國(guó)內(nèi)連接器頭部企業(yè)立訊精密，于8月26日發(fā)布了2025年半年度報(bào)告。這份財(cái)報(bào)不僅是連接器企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的成績(jī)單，更是洞察連接器行業(yè)變遷與連接器應(yīng)用市場(chǎng)風(fēng)向的重要窗口。

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的背景下，連接器龍頭立訊精密依然實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，尤其汽車與通信業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢(shì)，其背后的戰(zhàn)略布局與技術(shù)投入，為整個(gè)連接器行業(yè)提供了極具價(jià)值的參考樣本。

01 | 財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)：增長(zhǎng)表現(xiàn)與驅(qū)動(dòng)邏輯

2025年上半年，立訊精密營(yíng)收1245.03億元，較去年同期1035.98億元增長(zhǎng)20.18%;扣非凈利潤(rùn)近56億元，較去年同期增長(zhǎng)12.90%，營(yíng)收增速高于利潤(rùn)增速，反映規(guī)模擴(kuò)大同時(shí)面臨成本控制壓力。

雖未直接披露整體毛利率，但營(yíng)業(yè)成本1100.48億元同比增長(zhǎng)20.31%，增速略高于營(yíng)收，推測(cè)整體毛利率承受小幅壓力，主因新業(yè)務(wù)前期投入、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-16.58億元，同比下降169.05%，財(cái)報(bào)歸因于支付供應(yīng)商到期貨款，或與備貨、產(chǎn)能擴(kuò)張及保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定相關(guān)，后續(xù)改善情況需持續(xù)跟蹤。

而從業(yè)務(wù)板塊看，汽車與通信業(yè)務(wù)成核心增長(zhǎng)引擎，汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營(yíng)收86.58億元，同比激增 82.07%;通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營(yíng)收110.98億元，同比增長(zhǎng)48.65%。

消費(fèi)電子基本盤穩(wěn)固，消費(fèi)性電子收入977.99億元，同比增長(zhǎng)14.32%，占總營(yíng)收78.55%，在AI新品周期下貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入與現(xiàn)金流。

全球化產(chǎn)能布局成效顯現(xiàn)，越南、墨西哥等海外基地產(chǎn)能持續(xù)釋放，對(duì)沖地緣政治與關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，支撐海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張，外銷收入1057.26億元，同比增長(zhǎng)17.38%。

02 | 連接器業(yè)務(wù)：三大板塊營(yíng)收析微

立訊精密已從傳統(tǒng)的消費(fèi)電子連接器龍頭，成功轉(zhuǎn)型為橫跨消費(fèi)電子、汽車、通信的多元化精密連接器等互連方案制造平臺(tái)。其連接器業(yè)務(wù)在這三大領(lǐng)域的表現(xiàn)，清晰地勾勒出連接器行業(yè)的發(fā)展路徑。

消費(fèi)電子：AI驅(qū)動(dòng)復(fù)蘇，基本盤穩(wěn)固

消費(fèi)電子是立訊精密的業(yè)務(wù)基本盤，2025上半年該板塊營(yíng)收977.99億元，占總營(yíng)收78.55%。盡管占比因汽車、通信業(yè)務(wù)高增略有下降，但仍是支撐連接器企業(yè)發(fā)展的“壓艙石”。

面對(duì)消費(fèi)電子存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，立訊精密以AI為突破口實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突圍。財(cái)報(bào)顯示，2025年AI將成為核心驅(qū)動(dòng)力，AI PC、AI手機(jī)等終端加速迭代，帶動(dòng)連接器向高速、高頻、小型化升級(jí)。今年3月，立訊精密公布其對(duì)聞泰科技消費(fèi)電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的收購(gòu)信息，借ODM模式拓展AR/VR集成等業(yè)務(wù)邊界，推動(dòng)業(yè)務(wù)從連接器等硬件配套向系統(tǒng)集成轉(zhuǎn)型，挖掘消費(fèi)電子連接器存量市場(chǎng)增量。

該板塊毛利率10.10%，較去年同期微降0.39%，主要依靠規(guī)模效應(yīng)與工藝優(yōu)化維持。這也為連接器行業(yè)提供借鑒：消費(fèi)電子連接器企業(yè)需通過(guò)垂直整合、技術(shù)復(fù)用，平衡成本與利潤(rùn)，才能穩(wěn)固高端連接器賽道地位。

汽車電子：第二增長(zhǎng)曲線強(qiáng)勢(shì)崛起

汽車電子是立訊精密2025上半年增長(zhǎng)最快板塊，營(yíng)收86.58億元，同比飆升 82.07%，成第二增長(zhǎng)曲線。

全球汽車“三化”及軟件定義汽車推動(dòng) E/E 架構(gòu)變革，帶動(dòng)連接器向集成化、高速化升級(jí)，立訊精密布局高壓連接器、線束、智能座艙等全鏈條，已獲主流車企定點(diǎn)，向Tier1系統(tǒng)級(jí)供應(yīng)商邁進(jìn)，正吃定新能源汽車的增量市場(chǎng)。

立訊精密將該領(lǐng)域連接器等產(chǎn)品線延伸至智能底盤與動(dòng)力系統(tǒng)，并背靠集團(tuán)近三年超250億元的研發(fā)投入與七千余項(xiàng)發(fā)明專利，突破高壓連接器等關(guān)鍵技術(shù)。這不僅體現(xiàn)了立訊的戰(zhàn)略執(zhí)行力，也為連接器行業(yè)指出明路：連接器企業(yè)需提早布局、構(gòu)建系統(tǒng)級(jí)解決方案能力，方能在未來(lái)汽車供應(yīng)鏈中占據(jù)關(guān)鍵席位。

通信與數(shù)據(jù)中心：綁定AI浪潮，高端突破

通信與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)2025上半年表現(xiàn)亮眼，立訊精密該板塊營(yíng)收110.98億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)48.65%，直接受益于全球AI算力需求爆發(fā)。

AI服務(wù)器需求驅(qū)動(dòng)高速互聯(lián)產(chǎn)品升級(jí)，224G銅纜、800G光模塊已規(guī)模部署，1.6T光模塊技術(shù)路徑清晰，立訊精密的“銅、光、電、熱”一體化方案覆蓋服務(wù)器連接全場(chǎng)景，契合算力升級(jí)節(jié)奏。

據(jù)了解，立訊精密在全球頭部云服務(wù)商(CSP)及AI服務(wù)器客戶中的份額持續(xù)提升，多款高速率、高附加值產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量交付。通過(guò)緊跟算力升級(jí)、攻堅(jiān)高速傳輸?shù)燃夹g(shù)，立訊精密正憑全球化客戶資源與前沿儲(chǔ)備撬開海外高端連接器市場(chǎng)，擺脫連接器行業(yè)的低端內(nèi)卷。

03 | 上半年關(guān)鍵動(dòng)作：戰(zhàn)略布局的行業(yè)啟示

立訊精密上半年通過(guò)并購(gòu)強(qiáng)化業(yè)務(wù)版圖，以43.89億元收購(gòu)聞泰科技消費(fèi)電子系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，助力提升消費(fèi)電子整機(jī)設(shè)計(jì)制造能力，增強(qiáng)客戶黏性與單機(jī)價(jià)值量。

圖/立訊精密公告

在研發(fā)投入方面，立訊精密仍保持高位，上半年投入45.94億元，同比增長(zhǎng)8.86%，約30% 研發(fā)費(fèi)用投向底層材料、工藝等前沿技術(shù)，近三年累計(jì)研發(fā)投入251.92億元，擁有7164件發(fā)明專利，聚焦高速互聯(lián)、汽車智能連接器等領(lǐng)域。

值得關(guān)注的是，立訊精密負(fù)責(zé)通信設(shè)備互連業(yè)務(wù)的子公司東莞立訊技術(shù)，在上半年的凈利潤(rùn)達(dá)到了8.25億元，對(duì)公司凈利潤(rùn)影響超10%，印證通信業(yè)務(wù)盈利潛力。

上半年錨定核心能力建設(shè)的同時(shí)，立訊精密也明確了未來(lái)在研發(fā)、投資與海外布局上的重點(diǎn)方向，以進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)、搶占行業(yè)先機(jī)。

研發(fā)將持續(xù)傾斜連接器高附加值領(lǐng)域，通信領(lǐng)域重點(diǎn)推進(jìn)224G/448G 高速銅纜、800G/1.6T光模塊研發(fā)量產(chǎn)，汽車領(lǐng)域主攻高壓連接器、車規(guī)級(jí)高速連接器及域控制器相關(guān)技術(shù)。資本開支則聚焦三大方向，優(yōu)先投向汽車電子產(chǎn)線以承接訂單、通信AI連接器產(chǎn)線滿足算力需求，同時(shí)優(yōu)化全球產(chǎn)能布局，平衡國(guó)內(nèi)研發(fā)與海外產(chǎn)能投入。

在海外業(yè)務(wù)方面持續(xù)拓展，今年上半年外銷收入占比已達(dá)84.92%，越南、墨西哥基地產(chǎn)能將繼續(xù)爬坡，通過(guò)貼近北美客戶、規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)全球連接器供應(yīng)鏈柔性配置。

04 | 小結(jié)

從連接器龍頭立訊精密的半年報(bào)表現(xiàn)可見，單一依賴消費(fèi)電子的時(shí)代正在過(guò)去，多元化、高附加值、全球化已成為連接器企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的必由之路。

立訊精密2025上半年穩(wěn)中有進(jìn)，消費(fèi)電子筑牢基本盤，汽車與通信業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)雙引擎。其通過(guò)并購(gòu)補(bǔ)能、高研發(fā)投入、全球化布局，在連接器行業(yè)轉(zhuǎn)型中搶占先機(jī)。

對(duì)連接器行業(yè)而言，需緊跟AI與汽車“三化”趨勢(shì)，攻堅(jiān)高端技術(shù)、平衡成本利潤(rùn)、優(yōu)化全球布局。未來(lái)，連接器行業(yè)將向高附加值、系統(tǒng)集成方向發(fā)展，連接器企業(yè)需精準(zhǔn)卡位才能實(shí)現(xiàn)突破。

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審核編輯 黃宇