電子發燒友網綜合報道，近期，上海龍旗科技股份有限公司（以下簡稱“龍旗科技”）在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。此前，龍旗科技已經于2024年3月1日在A股上市，截至7月1日，其總市值約人民幣186.69億元。

全球手機ODM第一，單年營收超460億元

龍旗科技成立于2002年，是一家智能產品的研發設計及生產制造等綜合服務的科技企業，形成了涵蓋智能手機、AI PC、汽車電子、平板電腦、智能手表 / 手環、MR / AR / AI 眼鏡等的全品類產品布局。

龍旗科技的客戶包括領先的全球智能設備品牌和頭部科技公司，例如小米、三星、vivo、聯想、榮耀等。在2022年、2023年及2024年各年度，來自公司前五大客戶的總收入分別為256.971 億元、216.503 億元、381.312 億元，分別占總收入的約87.6%、79.6%及82.2%。

在技術優勢方面，龍旗科技已在智能硬件ODM行業形成了關鍵的競爭壁壘，包括無線射頻及天線技術、基帶及主板設計、音頻及光學系統工程、機械及結構設計等。

弗若斯特沙利文的資料顯示，2024年全球消費電子（主要包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能手表/手環、TWS耳機及智能眼鏡）ODM行業中，該公司排名第二，市場份額為22.4%，出貨量達到219.1百萬個。

具體來看，龍旗科技在全球智能手機行業中，排名第一；在智能平板行業中，排名第三；在智能手表/手環行業中，排名第三。其中，龍旗科技占據智能手機行業的市場份額達到32.6%，出貨量達1.729億個。Canalys報告顯示，2024年全球智能手機出貨量達到12.2億部，中國大陸智能手機市場出貨量達2.85億臺。

從營收來看，龍旗科技2022年、2023年、2024年營收分別為293.43億元、271.85億元、463.82億元；同期凈利潤分別為5.62億、6.03億和 4.93億元；同期毛利率分別為8.1%、9.5%、5.8%。2024年毛利率的下降是因為原材料的平均采購價因周期性市場波動有所增加，以及公司的戰略性市場拓展。

隨著ODM出貨量的增長，龍旗科技的銷售成本相應上升，由2023年的24,594.9百萬元增加至2024年的43676.1百萬元。在研發方面，2022年、2023年及2024年，公司分別產生研發開支15.078億元、16.878億元及20.802億元。截至2024年12月31日，公司雇有約4,000名研發人員，占員工總數約30%。

上述各項成本的上升，也成為導致龍旗科技2024年凈利潤下降的因素之一。

“1+2+X”業務框架，發力AI眼鏡、汽車電子等新興領域

目前，龍旗科技已經打造了一套綜合解決方案：形成“1+2+X”的框架，即以智能手機為核心主賽道的“1”，以個人計算和汽車電子業務為重點發展業務的“2”，以及以多品類業務——包括平板、穿戴設備、TWS耳機、智能眼鏡為代表的新興消費電子領域的“X”。

分業務來看，智能手機業務是其最大的營收來源。2024年，智能手機產品的收入達到361.33億元，占全年總收入約77.9%。

平板電腦業務收入為37億元，占年度總收入的比例呈現小幅下降的趨勢，2024年占比為8%。

相較智能手機和平板電腦業務，其AIoT業務收入增長迅猛，2024年達到55.73億元，較2023年增長了122.0%。收入占比持續提升，從2022年的6.5%上升至2024年的12%。2024年龍旗科技的AIoT設備ODM出貨量達3390萬臺。在智能手表/手環領域，出貨量已躍居行業前列，領跑全球智能穿戴ODM市場。

在AIoT業務中，預計智能眼鏡將為其業務帶來新的增長動力。2024年，公司智能眼鏡的ODM出貨量超過200萬臺。除了AI智能眼鏡，龍旗科技還在推進MR領域的布局，探索具備高性能處理器、更長電池續航時間及更大存儲容量的新一代空間計算設備。

智能手機、平板電腦以及AIoT設備三大核心業務板塊表現強勁。除上述業務外，龍旗科技也在積極布局AI PC和汽車電子等新興業務領域。

在AI PC領域，2024年第三季度，公司推出了首款搭載高通驍龍處理器的筆記本產品。

在汽車電子領域，公司已與小米、蔚來等多家OEM及一級客戶建立合作伙伴關系，并獲得超過十個定點項目，同時正積極拓展海外市場，公司已經在越南和印度建立生產中心，以服務歐洲、美洲和南亞市場。

根據招股書顯示，龍旗科技在香港上市前的股權架構中：控股股東為昆山龍旗，實際控制人則是杜軍紅先生，持股約30.45%。雷軍通過天津金米、蘇州順豐，分別持股約5.41%、4.59%，合計持股約10%。

談及未來戰略規劃，龍旗科技表示，公司將以人工智能為創新驅動力，對我們的產品、研發、運營、管理、人才進行全方位提升。

在產品層面，公司將積極開拓AI PC、汽車電子、智能眼鏡等高增長、高附加值的新興業務領域，從而形成以AI為核心的完整產品矩陣。此外，公司將加快AI與其他終端硬件融合的步伐，包括內置AI協處理器的智能產品、具備本地大模型推理能力的設備等。在運營層面，構建以AI驅動的數字化運營體系，優化供應鏈和生產調度。