電子發燒友網報道（文/吳子鵬）近日，英飛凌公布了2025財年第一季度的財報（2024年10月1日至12月31日）。財報數據顯示，2025財年第一季度英飛凌營收為34.24億歐元，利潤為5.73億歐元，利潤率16.7%。此前，電子發燒友網已經對相關財務數據做了報道，我們進一步看一下數據背后，英飛凌發展面臨的情況。

從數據端來看，英飛凌2025財年第一季度營收同比下降了8%，環比下降了13%，但優于此前的預期。

英飛凌業績表現，圖源：英飛凌

上調2025財年業績展望

值得注意的是，不僅是2025財年第一季度的表現優于預期，同時英飛凌還在財報發布之際上調了2025財年的業績預期。此前，英飛凌在發布上一財年報告時曾預測，2025財年的收入將下降，低于分析師的預期，有跡象表明歐洲和美國汽車客戶的需求將繼續低迷。英飛凌當時表示，預計截至9月份的財年收入將較去年同期“略有下降”。

不過，在最新的預測里，英飛凌指出，假設歐元兌美元匯率為1:1.05 （之前為1:1.10） ，預計營收將與上一財年持平或略有增長 （之前預測為較前一年度略有下降） 。調整后的毛利率預計在40%左右，利潤率為14%～19%。預計投資額約為25億歐元。考慮到對前道廠房的投資，調整后的自由現金流約為17億歐元，報告的自由現金流約為9億歐元。

市場低迷但基本盤很穩

透過英飛凌的財報表現和財報預測可以看出，目前全球半導體市場需求依然較為低迷。對于2025財年第一季度營收同比和環比雙降，英飛凌將原因歸結為由于汽車（ATV）、綠色工業電源（GIP）、電力和傳感器系統（PSS）和互聯安全系統（CSS）這四個細分市場的需求減弱。根據財報數據，上述四項業務是英飛凌的核心業務，不過都出現了一定程度的營收下降，比如以營收占比高達56%的汽車業務為例，2025財年第一季度英飛凌汽車部門的收入為19.19億歐元，相比上一季度下滑了11%；部門營業利潤達到3.63億歐元，相比之下上一季度為5.51億歐元，該季度部門業績利潤率為18.9%，上一季度為25.6%。

英飛凌汽車部門2025財年第一季度業績表現，圖源：英飛凌

和英飛凌表述的一樣，業績承壓的主要原因是目前市場需求仍然較為低迷。仍以汽車市場為例，自2020年下半年至2022年，全球汽車產業經歷了歷史性的大缺芯，隨后的2023年，出于對缺芯的擔憂，以及新能源汽車快速增長，汽車芯片的需求依然很強勁。不過，自2024年上半年開始，汽車芯片供過于求已經開始影響市場，導致多家汽車芯片大廠多次下調自己的財年預期。

時至今日，汽車芯片市場低迷的情況依然沒有改善，且后續電動汽車增速放緩的影響可能會體現得更加明顯，這些都是較為嚴峻的市場挑戰。不過，雖然終端需求還處于低迷狀態，英飛凌公司的基本盤是比較穩健的，英飛凌發布的投資者介紹報告顯示，截至2023年底，英飛凌在功率半導體、汽車半導體和汽車微控制器市場中穩居第一，在功率器件和模組市場，英飛凌以20.8%的市占比排名市場第一；在汽車半導體市場，英飛凌以13.7%的市占比排名市場第一；在汽車MCU市場，英飛凌以28.5%的市占比排名市場第一。

英飛凌市場占比，圖源：英飛凌

同時，目前英飛凌已經將低碳化和數字化作為公司重要戰略，不只是新能源汽車領域，英飛凌還將在太陽能和風力發電廠、機車牽引、充電站或工業等市場一起推動全球低碳化發展。英飛凌作為全球功率系統和物聯網領域半導體領軍者，在低碳化方面有很多核心技術儲備，尤其是在寬禁帶半導體方面。英飛凌自1992年開始研發碳化硅技術，30多年里該公司一直都是這項技術的創新先行者。英飛凌CoolSiC?已經成為領先碳化硅產品的知名商標，可幫助工程師支持更高的工作溫度和開關頻率，從而提升整體系統效率，實現前所未有的效率和功率密度。2024年3月，英飛凌宣布推出新一代碳化硅MOSFET溝槽柵技術，CoolSiC? MOSFET650V和1200VGeneration2技術將MOSFET的主要性能指標提高20%，為光伏、儲能、電動汽車充電等領域帶來優勢。

在另一個關鍵產品——氮化鎵方面，英飛凌的實力同樣強勁。2023年3月，英飛凌官宣收購氮化鎵初創公司GaN Systems，后者是開發基于GaN的功率轉換解決方案的全球技術領導者，收購完成之后，英飛凌的氮化鎵產品組合已涵蓋高壓和中壓的BDS、感測、驅動和控制系列，成為AI服務器、車載充電器（OBC）、光伏、電機控制等領域提升能效的核心推動力之一。目前，英飛凌CoolGaN?已經有豐富的產品體系，比如CoolGaN?晶體管可滿足從60V到700V電壓范圍應用；CoolGaN?單片雙向開關（BDS）選項包括40V、650V和850 V，等等。

結語

根據Gartner的預測，2025年全球半導體產業收入預計同比增長12.6%至13.8%，最終達到7050億美元至7140億美元?。不過，目前半導體的增長主要來源于AI，尤其是高性能計算芯片和HBM內存業績的增長。在其他半導體芯片領域，汽車和工業市場持續低迷依然拖累終端需求，預計將會在2025年下半年出現轉機。作為全球領先的半導體公司，英飛凌和其他大型半導體公司一樣，都面臨著不小的挑戰，不過技術的領先讓英飛凌基本盤很穩健，可以在開拓新市場的同時等待汽車和工業市場需求恢復。