作者：小巖

編輯：彩云

國內大模型公司獨角獸，當紅炸子雞月之暗面又一次收獲了大額融資。

8月6日，據報道，月之暗面完成了全新一輪的融資，價值3億多美元。此輪融資過后，月之暗面的估值將推高至33億美元，約合236億人民幣，一舉躍過“200億門檻”。

有意思的是，獲得新融資的不僅僅有月之暗面，最近幾個月，儼然成為了各個大模型公司的“融資時刻”：7月25日，百川智能完成了50億人民幣的A2輪融資，投后估值達到200億人民幣；5月31日，智譜AI完成4億美元B＋輪融資，投后估值達到30億美元，約210億人民幣。

騰訊阿里玩起“蘿卜蹲”，先后成為月之暗面最大金主。

據權威信息，本次月之暗面收獲的3億多美元，主要由騰訊參投。而在早些時候，包括阿里，騰訊在內的諸多知名公司都對月之暗面進行過投資。

北京月之暗面科技有限公司是一家AIGC公司，其發展速度異常迅猛，僅在成立7個月后就推出了全球首個支持輸入20萬漢字的智能助手產品Kimi。目前，Kimi已經躋身國內AI應用第一梯隊，贏得了眾多用戶的青睞。

創始人楊植麟畢業于清華大學和卡內基梅隆大學，目前是清華大學的助理教授。2023年6月，在硅谷極具影響力的科技媒體The Information中，楊植麟被列入“中國OpenAI”的五個候選之一。

除了楊植麟本人，公司的核心成員也多出身清華。他們參與了 Google Gemini，Google Bard，盤古NLP，悟道等多個大模型的研發，多項核心技術被Google PaLM，Meta LLaMa，Stable Diffusion等主流產品采用。

天眼查顯示，月之暗面在2023年6月首次獲得天使輪融資，價值超2億美元，投資機構包括真格基金和紅杉中國，彼時估值為3億美元；同年7月，公司獲美團龍珠，藍馳創投等資方投資的A輪融資。

2024年2月，月之暗面斬獲超10億美元的A+輪融資，投資方包括紅杉中國，小紅書，阿里巴巴，諸多老股東也選擇跟投。值得一提的是，2月份的這筆融資是自ChatGPT出現至今，中國大模型初創公司拿到的最大單輪融資，此舉也讓月之暗面的估值躍至25億美元。

如今，騰訊豪氣出手，使得月之暗面的身價和估值又一次來到一個全新的高度。

需要說明的是，在月之暗面收獲今年2月份那筆最大單輪融資時，就有投資人在社交媒體透露，此輪融資中絕大部分資金都來自于阿里——在8億美元融資額中，阿里出了7.9億美元。如今，月之暗面又獲得了來自騰訊的超3億美元融資。可謂阿里投，阿里投完騰訊投...兩大巨頭輪番上演“蘿卜蹲”，足以彰顯月之暗面巨大的商業價值和強勁的市場潛力。

國內AI“四小龍”公司相繼獲得大量融資，紛紛躋身超級獨角獸之列...

如今AI領域，特別是大模型賽道的發展速度異常迅速。正所謂時勢造英雄，有些公司，昨天還只是個剛剛起步的初創公司，卻能在今天一舉成為實力強勁的獨角獸公司。

正如前面所提到的那樣，邁入“200億元”不僅僅是月之暗面。國內的“AI四小龍”，除了月之暗面以外，百川智能已經完成了50億人民幣的A2輪融資，投后估值達到200億人民幣；智譜AI完成了4億美元B＋輪融資，投后估值達到30億美元，約210億人民幣。也就是說，月之暗面，百川智能與智譜AI，這“AI四小龍”之中的3個，國內top 3的基座大模型獨角獸，分別在兩個月內先后加入“200億”俱樂部。如今，僅僅剩下MiniMax，還差臨門一腳（戰略融資后估值達到25億美元，約175億人民幣），其未來也是指日可待。

通過天眼查的信息，我們發現，阿里和騰訊將“AI四小龍”都投資了一遍，是這股AI投資熱潮中的中堅力量。

究其原因，是因為阿里，騰訊一類的巨頭公司極其看好AI領域的發展速度以及未來廣泛的應用前景，這也就使“AI四小龍”成為了資本市場的寵兒。而大廠瘋狂撒幣，也是在對未來市場布局考量過后所做出的決定，通過投資“AI四小龍”，大廠可以在AI領域占據有利地位，同時通過與這些創新企業的合作，加速自身技術的進步和產品的創新。

“互聯網戰投”的廝殺日趨白熱化，200億估值是成就，也是陷阱。

相信很多小伙伴已經發現了，互聯網大廠是這一波大模型創業潮中的絕對主力。在阿里，騰訊，美團，小紅書的投資攻勢下，一個又一個AI獨角獸橫空出世。有意思的是，字節跳動算是這一波投資潮中較為謹慎和克制的那一個。這或許因為字節本身也研究大模型，所以大概率不會出手底座大模型。

在大家齊心合力砸錢的態勢下，國內的AI獨角獸們很快獲得了“200億估值”的成就，但從就某種程度上說，“200億”是成就，也是陷阱。

在一些有經驗且權威的投資人看來，創業公司的發展有以下幾個關鍵性的節點：

當估值達到10億美元時，意味著其達到了獨角獸公司的準入門檻，創業公司開始嶄露頭角，扭轉成賣方市場；

當估值達到30億美元，意味著其在發展的過程中達到了里程碑式的突破，估值更多體現出的，是對未來發展的預期；

當估值超過30億美元時，創業公司就務必承擔起更多的使命：展示出可行且高效的商業模式，同時在實踐中不斷驗證和優化自己的商業模式，以實現持續的盈利和增長。

通俗來說，在“200億元”到來之前，創業公司都可以靠投資活著，但是在此之后，一切都不一樣了，投資者會對創業公司提出更高的要求，這也會對其創始團隊，商業模式，生態模式等方面的內容提出全新的挑戰。因此，“200億”常常被視作是一個創業公司的分水嶺——要么起飛，要么跌落。

躋身“200億元”的隊列后，資本就要期待回報了，在這種情況下，初創企業要面臨難以想象的激烈競爭和巨大壓力：用戶規模增速放緩，技術成本過高，盈利模式不過關，諸如此類種種。一旦創業公司不賺錢，或者是讓它的投資者認為其“不可能賺到錢”，這家公司就有了原罪。

反觀如今這些邁入“200億元”的“AI四小龍”，至少要在未來的2到3年里，創造出2億的利潤，才能算是合格過關。但就目前來看，似乎沒有一家大模型創業公司有可見的盈利模式。有的投資人的觀點不算好聽，但卻一針見血，“現在這四家可能都到了200億，但很有可能明后年有一家就歸零了，所以沒有任何意義”。

毫無疑問，對于如今這些AI獨角獸而言，“200億元”是一道門檻。這其中有幾家公司能一躍而過，迎來下一個高光時刻，我們還不得而知。但有一點可以肯定，2024年的比拼，才剛剛開始。

審核編輯 黃宇