電子發(fā)燒友原創(chuàng) 章鷹
近日，低軌衛(wèi)星圈和太空算力競賽升級，美國媒體12月11日報道稱，SpaceX估值有望攀升至約8000億美元，馬斯克旗下的商業(yè)火箭公司SpaceX計劃于2026年開啟首次公開募股（IPO）。馬斯克本周也在X上證實，SpaceX 正在研究一場重量級的首次公開發(fā)行（IPO）。

SpaceX目前為私人企業(yè)，但是仍然是全球市值最高的航空與國防企業(yè)，整體估值約4000億美元，報道指出，SpaceX 內(nèi)部對于上市估值的期待甚至可能高達(dá)1.5萬億美元。近期，有中國版“Space X”之稱的藍(lán)箭航天啟動科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)，成為競逐“科創(chuàng)板商業(yè)航天第一股”的種子選手，擬在科創(chuàng)板上市，由中金公司擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)正在全球如火如荼推進(jìn)，為何SpaceX IPO如此引人關(guān)注？中國企業(yè)在衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有哪些最新進(jìn)展，可以促進(jìn)我國低軌星座組網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈的崛起？本文將進(jìn)行分析。

SpaceX的核心競爭力構(gòu)建，高估值來源于商業(yè)模式形成閉環(huán)

截至2025年12月，SpaceX公司在航天領(lǐng)域和衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)（以Starlink星鏈為代表）領(lǐng)域的核心競爭力主要體現(xiàn)在成本壁壘、技術(shù)壁壘和商業(yè)模式逐漸建立。

首先，SpaceX在星座組網(wǎng)方面取得全球獨(dú)一無二的優(yōu)勢。截止12月中旬，SpaceX今年已經(jīng)執(zhí)行了162次航天發(fā)射，全球占比超過一半，其中僅“獵鷹9號”火箭的發(fā)射次數(shù)就打破了歷史記錄。

組網(wǎng)過程中，SpaceX技術(shù)能力得到持續(xù)提升，12月最新一次發(fā)射，獵鷹9號成功將27顆Starlink v2 Optimized衛(wèi)星送入預(yù)定軌道。更令人矚目的是，SpaceX在2025年已執(zhí)行120次發(fā)射任務(wù)，部署衛(wèi)星數(shù)量達(dá)3095顆，較2024年全年增加1133顆，增長幅度顯著。目前，Starlink星座的在軌衛(wèi)星總數(shù)已經(jīng)突破9000顆大關(guān)，占全球衛(wèi)星數(shù)量的大部分。這些衛(wèi)星共同構(gòu)建起一個龐大的太空互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，為全球用戶提供高速互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

SpaceX旗下太空寬帶服務(wù) Starlink 的用戶數(shù)已突破 800 萬人，成為支撐其估值的重要成長引擎。據(jù)悉，SpaceX計劃與美國運(yùn)營商T-mobile合作，實現(xiàn)普通手機(jī)直連衛(wèi)星，打開億級用戶市場。美國無線運(yùn)營商T-Mobile于今年7月推出由SpaceX星鏈支持的衛(wèi)星直連服務(wù)，月費(fèi)為15美元。

此外，通過獵鷹9號（Falcon 9）一級火箭的完全回收復(fù)用，SpaceX將單次發(fā)射邊際成本降至約1500萬美元，僅為傳統(tǒng)一次性火箭的20%-30%。SpaceX從火箭的發(fā)動機(jī)、箭體制造到發(fā)射運(yùn)營全部自研自控，大幅度壓縮了供應(yīng)鏈成本。

SpaceX最獨(dú)特的優(yōu)勢在于火箭發(fā)射與星鏈業(yè)務(wù)的自我強(qiáng)化循環(huán)，在商業(yè)發(fā)展層面，SpaceX正醞釀一場資本市場的重大變革。該公司正積極推進(jìn)首次公開募股（IPO）計劃，擬募資規(guī)模將遠(yuǎn)超300億美元。若成功實施，這將成為人類歷史上規(guī)模最大的上市交易之一，進(jìn)一步鞏固SpaceX在商業(yè)航天領(lǐng)域的標(biāo)桿地位。

國家隊和民企齊上陣！中國全速推進(jìn)低軌星座建立，構(gòu)建空天一體網(wǎng)絡(luò)

當(dāng)前，我國正加速布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，計劃在2030年前部署超過2萬顆衛(wèi)星。2025年，我國在低軌衛(wèi)星組網(wǎng)、衛(wèi)星通信芯片領(lǐng)域都有令人矚目的推進(jìn)。

圖：深圳高交會上中國航天火箭展示

截至2025年12月中旬，中國已執(zhí)行至少15次低軌衛(wèi)星組網(wǎng)發(fā)射任務(wù)，涵蓋多個系列，全年商業(yè)與國家任務(wù)合計火箭發(fā)射超70次，其中低軌衛(wèi)星相關(guān)任務(wù)占比超60%。

2025年8月，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)主導(dǎo)的“國網(wǎng)星座”（GW星座）迎來關(guān)鍵突破：繼7月27日至8月4日實現(xiàn)“9天三發(fā)”高密度發(fā)射后，8月17日再添新組衛(wèi)星入軌，標(biāo)志著這一總規(guī)劃1.3萬顆衛(wèi)星的巨型星座正加速組網(wǎng)。

國網(wǎng)星座由中國星網(wǎng)于2020年9月向國際電信聯(lián)盟（ITU）提交申請，計劃分GW-A59（6080顆，軌道高度500km以下）和GW-A2（6912顆，軌道高度1145km）兩個子星座，采用高低軌協(xié)同布局。截至2025年8月，已通過7次批量發(fā)射完成56顆衛(wèi)星部署，其中2025年7月至8月的3次發(fā)射創(chuàng)下中國低軌星座組網(wǎng)新紀(jì)錄。

此外，由時空道宇全棧自主研發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營的吉利星座，今年9月完成一期72顆衛(wèi)星組網(wǎng)建設(shè)。該公司的星座業(yè)務(wù)已率先部署中東、非洲、東南亞及中亞、拉美市場，并且與20多個國家運(yùn)營商達(dá)成合作。

12月9日早晨6時11分，長征六號甲運(yùn)載火箭（又稱長六改火箭）在太原衛(wèi)星發(fā)射中心成功發(fā)射，將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌15組衛(wèi)星準(zhǔn)確送入預(yù)定軌道。長六改火箭成本控制同樣亮眼。兩級半構(gòu)型減少了箭體級數(shù)，降低了研制復(fù)雜度；4.2米整流罩適配多星發(fā)射，攤薄了單星發(fā)射成本。參考國際同類火箭，長六改的發(fā)射成本可能控制在每公斤1萬美元以內(nèi)，僅為傳統(tǒng)火箭的1/3-1/2。

12月12日7時，長征12號運(yùn)載火箭在海南商業(yè)航天發(fā)射場點(diǎn)火起飛，隨后將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌16組衛(wèi)星送入預(yù)定軌道。

除了低軌衛(wèi)星組網(wǎng)加快外，在衛(wèi)星商業(yè)化領(lǐng)域，政策也在大力推進(jìn)。11月26日，中國工業(yè)和信息化部正式印發(fā)《關(guān)于組織開展物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗》的通知，啟動為期兩年的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)商用試驗，支持符合條件的企業(yè)依托低軌衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)星座，為天空、海洋、偏遠(yuǎn)地區(qū)等地面網(wǎng)絡(luò)無法覆蓋的區(qū)域，提供廣域物聯(lián)網(wǎng)連接服務(wù)。

此前，中國三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營商中國電信、中國移動、中國聯(lián)通均有衛(wèi)星移動通信業(yè)務(wù)經(jīng)營資質(zhì)，可依法開展手機(jī)直連衛(wèi)星等業(yè)務(wù)，深化應(yīng)急通信、海事通信、偏遠(yuǎn)地區(qū)通信等場景應(yīng)用，豐富通信服務(wù)與產(chǎn)品供給。

星網(wǎng)批量化組網(wǎng)加速，衛(wèi)星通信上游多家芯片公司切入

在衛(wèi)星通信芯片領(lǐng)域，星思半導(dǎo)體、白盒子等企業(yè)帶來的最新芯片方案。在2025年衛(wèi)星應(yīng)用大會上，作為端側(cè)衛(wèi)星通信芯片的引領(lǐng)者，星思半導(dǎo)體正式發(fā)布全新Ka模組及解決方案—CM7810& CB7810,CM7810是星思自主研發(fā)的Ka衛(wèi)星終端基帶模組，該模組采用高性能國產(chǎn)化芯片平臺，內(nèi)部集成了基帶處理、中頻處理、時鐘處理等模塊，并提供豐富的高低速外設(shè)接口，在天線配套方面，提供1Tx、2Rx的模擬中頻接口，以及相控陣天線控制接口。在工作條件下，模組峰值功耗小于25W。

圖片來自星思半導(dǎo)體

CB7810由CM7810和主機(jī)板構(gòu)成，在主機(jī)板上集成了應(yīng)用處理器、Wi-Fi模塊、安全模塊、路由模塊等，方便下游客戶進(jìn)行整機(jī)的集成與設(shè)計，縮短產(chǎn)品研發(fā)周期。據(jù)悉，星思半導(dǎo)體面向手機(jī)直連衛(wèi)星的Everthink CS7620/CS7610已經(jīng)在2025年Q4量產(chǎn)。

白盒子（上海）微電子科技攜多款衛(wèi)星應(yīng)用的前沿芯片和重磅方案亮相衛(wèi)星通信站，在衛(wèi)星載荷應(yīng)用場景，白盒子提供的OC8010芯片是一款NR-NTN載荷基帶SoC芯片，該芯片兼容5G NR和NTN標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議，具有高性能、低功耗和高可靠性。

在衛(wèi)星終端領(lǐng)域，白盒子提供了基于OC8210、OC8820、OC8310、OC9010芯片的整體解決方案。據(jù)悉，白盒子不僅完成了基帶信號處理芯片的系列化布局，還積極布局射頻芯片，形成了覆蓋整個衛(wèi)星通信鏈的核心芯片套片能力。

在低軌衛(wèi)星方面，鋮昌科技深耕微波毫米波相控陣T/R芯片十余年，2025年半年報披露，鋮昌科技推出的星載T/R芯片在多系列衛(wèi)星中實現(xiàn)了大規(guī)模應(yīng)用，公司芯片產(chǎn)品提升了衛(wèi)星雷達(dá)的整體性能，得到客戶的認(rèn)可。其研制的多通道、多波束幅相多功能芯片為代表的T/R芯片，在集成度、功耗、噪聲系數(shù)等關(guān)鍵性能具備一定的優(yōu)勢。

針對下一代低軌通信衛(wèi)星以及地面配套設(shè)備新研發(fā)出多款產(chǎn)品，鋮昌科技完成衛(wèi)星通信 T/R 芯片解決方案的迭代研制，并在衛(wèi)星通信 T/R芯片產(chǎn)品實現(xiàn)多個行業(yè)“首款”，目前產(chǎn)品已經(jīng)根據(jù)客戶需求備貨并按計劃批量交付。

在衛(wèi)星通信領(lǐng)域，海格通信是國內(nèi)擁有全系列天通衛(wèi)星終端及芯片的主流廠家，公司芯片研發(fā)順利，自主研制的射頻、基帶芯片通過驗證，成為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域關(guān)鍵芯片供應(yīng)商，積極拓展運(yùn)營商、行業(yè)和消費(fèi)市場，持續(xù)鞏固“手機(jī)直連”，拓展“汽車直連”市場。

射頻芯片廠商昂瑞微將衛(wèi)星通信作為重點(diǎn)布局方向，早在2017年開始相關(guān)技術(shù)的積累，目前已經(jīng)形成覆蓋手機(jī)、車載及手持終端等多設(shè)備類型的衛(wèi)星通信解決方案。其中，公司自主研發(fā)的衛(wèi)星通信PA已在多款旗艦手機(jī)中實現(xiàn)規(guī)模商用。

華力創(chuàng)通在給投資者回答中披露，公司目前低軌衛(wèi)星方向的芯片正在研制中，未來會隨著低軌互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)應(yīng)用適時推出。

寫在最后

低軌衛(wèi)星成為中美空間實力競爭的關(guān)鍵差距所在， Starlink憑借規(guī)模化組網(wǎng)已驗證盈利模式，中國以國家星網(wǎng)（GW）、上海“千帆”星座等計劃按下“快進(jìn)鍵”，行業(yè)進(jìn)入全面加速期。

衛(wèi)星物聯(lián)加速推進(jìn)，將帶動衛(wèi)星載荷芯片、衛(wèi)星終端通信芯片以及T/R組件相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來擴(kuò)張機(jī)遇。今年6月，科創(chuàng)板出臺最新政策，將第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)展到人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域，為未盈利的科技企業(yè)打開融資通道。相信2026年中國低軌衛(wèi)星組網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈將會釋放更多的進(jìn)展和利好消息，我們拭目以待。