電子發燒友網報道（文/劉靜）上交所顯示，近日湖北興福電子材料股份有限公司（以下簡稱：興福電子）科創板IPO出現中止狀態。

從成立到IPO，興福電子用了長達十六年的時間。2008年，資金雄厚的華星控股集團從主營地產旅游行業開始拓展投資半導體材料領域，與磷化工龍頭興發集團成立合資企業興福電子。

興福電子自設立以來便專注濕電子化學品的研發、生產和銷售業務，先后開發了電子級磷酸、電子級硫酸等通用濕電子化學品，以及刻蝕液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等功能濕電子化學品。這些化學品的名稱可能聽起來比較專業且晦澀，但它們的下游應用領域廣泛覆蓋集成電路、顯示面板、太陽能光伏，進入了中芯國際、華虹等大型集成電路企業供應鏈。

經過多年發展，興福電子在濕電子化學品行業內已擁有一定的市場規模和品牌影響力，在啟動IPO前夕也吸引來了大基金二期、中芯聚源、SK中國等重磅級集成電路投資者。此次沖刺科創板IPO，興福電子擬募集15億元資金，投資電子級磷酸、電子級氨水等電子化學品擴產項目。

目前，興福電子的控股股東是興發集團，其直接持有興福電子55.29%的股份。但是興福電子背后最終的實控人是興山縣國資局，擁有國有背景。


2022年營收近8億，超5成來自通用濕電子化學品，長江存儲是第一大客戶

招股書顯示，2020年、2021年和2022年興福電子實現的營業收入分別為2.55億元、5.30億元和7.92億元，營收年復合增長率達76.24%，呈現快速增長趨勢。但興福電子2020年還虧損兩千多萬，從成立到首度盈利整整花了14年的時間。

隨著下游客戶需求增多及興福電子產能提升，興福電子銷售規模不斷擴大，利潤規模快速提升。2022年興福電子的歸母凈利潤以91.46%的同比速度增長至1.91億元。

興福電子的收入來自六大板塊業務，分別為通用濕電子化學品、功能濕電子化學品、濕電子化學品代工業務、濕電子化學品回收綜合利用、食品級磷酸、工業雙氧水。

其中超5成營收是來自通用濕電子化學品的，興福電子生產的通用濕電子化學品為電子級磷酸、電子級硫酸，主要應用于微電子、光電子濕法工藝制程（主要包括濕法刻蝕、清洗、顯影、剝離等環節）；同時，電子級磷酸亦是高選擇性磷酸蝕刻液、高選擇性金屬鎢去除液、鈷蝕刻液等混酸類蝕刻液的主要配方原料之一。

2020年-2022年興福電子通用濕電子化學品實現的收入分別為1.26億元、2.94億元、5.06億元，占當期主營業務收入的比例分別為53.90%、57.57%、68.90%，銷售規模及占比持續快速提升。興福電子表示，這主要系電子級硫酸產品陸續實現部分集成電路客戶的產品認證及批量供貨所致。報告期內，興福電子電子級硫酸銷量呈增長趨勢，銷量分別達到3075.15噸、17458.79噸、32534.34噸，平均單價分別為3261.98元/噸、4114.40元/噸、4112.79元/噸。

2022年興福電子通用濕電子化學品、功能濕電子化學品、濕電子化學品代工業務、濕電子化學品回收綜合利用、食品級磷酸五大業務收入同比增速分別為72.27%、45.44%、0.40%、1435.65%、-33.43%。2022年興福電子濕電子化學品回收綜合利用業務在2021年低基數而迎來的高增長之外，通用濕電子化學品收入也增長強勁。

興福電子的產品主要應用于集成電路領域，招股書顯示，2022年興福電子來自集成電路領域取得的收入為5.75億元，較三年前增長了五倍多，占比也從38.30%提升至78.30%。可見近年興福電子來自集成電路領域的收入規模增長迅速，濕電子化學品的技術水平及生產工藝提升迅速。集成電路行業國產替代趨勢正在加快，未來興福電子營收來自集成電路領域的比例將進一步提高。

興福電子主要采用直銷的銷售模式，少量通過經銷商進行銷售。興福電子主要產品已獲得了臺積電、SK Hynix、中芯國際、長江存儲、華虹集團、長鑫存儲、中芯集成、Globalfoundries、聯華電子、德州儀器（成都）、三安集成、粵芯半導體、華潤上華、武漢新芯、晶合集成、比亞迪半導體、芯恩集成、重慶萬國、燕東微、Entegris、CMC Materials、添鴻科技、Silterra等國內外多家知名集成電路行業企業的認可。

招股書顯示，2022年長江存儲是興福電子的第一大客戶，興福電子向長江存儲銷售IC級磷酸、電子級硫酸、蝕刻液、清洗劑、廢液處理等產品獲得了10215.98萬元收入，占當期營業收入比例的12.89%。除了長江存儲外，興福電子的前五大客戶還包括可口可樂公司、華虹集團、中芯國際和CCL。


電子級磷酸國內市占率連續三年第一，2021年占據份額超50%

通用濕電子化學品方面，德國巴斯夫是全球領先企業，擁有集成電路用濕電子化學品的主要品種，全球市場份額最高；此外，以韓國東友為代表的韓國化學品企業、比利時索爾維、中國臺灣聯仕及多家日本企業在通用濕電子化學品領域也占有較高市場份額。在功能濕電子化學品方面，美國陶氏杜邦、Entegris、德國巴斯夫、日本東京應化等外國 公司在特定品種上具有市場份額優勢。

國內從事濕電子化學品研究生產的企業有40多家，包括江化微、中巨芯、晶瑞電材、格林達、上海新陽、潤瑪股份、達諾爾等。但國內仍缺乏在多個品種均擁有較高市場占有率的龍頭企業，各企業優勢產品相對單一；部分企業盡管品種較多，但拳頭產品有限，特別是在集成電路先進制程產品上較境外企業相比，尚有較大差距。

作為國內最早一批從事濕電子化學品業務的企業之一，興福電子也積累了較為深厚的技術，產品技術指標也較為領先。興福電子的核心產品電子級磷酸技術指標可以達到SEMI C36-1121電子級磷酸產品標準，開發的電子級硫酸技術指標可以達到SEMI通用標準最高等級G5等級整體技術達到國際先進水平。

興福電子電子級磷酸產品在國內市場占有率較高，根據中國電子材料行業協會公布的數據并結合興福電子銷售數據測算，2021年興福電子集成電路前道工藝晶圓制造用電子級磷酸產品國內市場占有率為51.29%。且2019年至2021年興福電子電子級磷酸產品在國內半導體領域市場占有率連續三年全國第一。2022年興福電子集成電路前道工藝晶圓制造用電子級磷酸國內銷量為0.92萬噸，較2021年增長46.03%，電子級磷酸市場占有率預計將繼續提升。

在電子級硫酸方面，國內存在數家可生產SEMI G5等級電子級硫酸的企業，根據中國電子材料行業協會公布的數據并結合興福電子銷售數據測算，2021年興福電子集成電路前道工藝晶圓制造用電子級硫酸產品國內市場占有率為10.18%。2022年興福電子集成電路前道工藝晶圓制造用電子級硫酸產品國內銷量為3.24萬噸，較2021年增長96.36%，市場占有率進一步提升。


募資15億，擴產電子級磷酸、電子級氨水等產品

伴隨下游客戶需求增長，興福電子多渠道提升生產能力。2021年興福電子通過對原有3萬噸/年磷酸產線進行技改，提高了IC級磷酸產出比例。2020年6月興福電子3萬噸/年功能濕電子化學品生產線開始試生產，2021年興福電子電子級硫酸產能擴建至2萬噸/年，2022年興福電子繼續投資新建電子級硫酸產線，至2022年底興福電子電子級硫酸總產能達到6萬噸/年。生產能力的快速提升為興福電子銷售規模的快速增長提供了充足保障。

為了進一步鞏固市場份額，興福電子沖刺科創板IPO，擬募集15億元，進一步對核心產品進行擴產。

投資的項目，具體如下：

擬投資2.96億元募集資金，新建1條電子級磷酸生產線及配套廠商，投產后可新增年產3萬噸電子級磷酸生產能力。此外，興福電子選擇將最大比例的募集資金投入超高純電子化學品的擴產項目，項目投產后可新增年產3萬噸電子級硫酸和1萬噸功能濕電子化學品的生產能力。興福電子還擬利用募集資金進一步擴產電子級氨水和氨氣產品，預計新增年產2萬噸電子級氨水和1萬噸電子級氨氣的生產能力。