(電子發燒友網報道 文/ 章鷹)8月28日晚間，立訊精密發布2023年半年報。立訊精密上半年實現營業收入979.71億元，同比增長19.53%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤43.56億元，同比增長15.11%。2023Q2 立訊精密營收480.29 億元，同比增長19.0%；歸母凈利潤23.38 億元，同比增長18.0%。

隨著蘋果逐漸將訂單挪向立訊精密，大摩看好立訊未來的業務增長。據大摩最新的投資報告顯示，立訊精密獲得主要消費產品客戶的供應訂單，并拓展汽車電子與通訊領域新業務，獲得了長期成長動能。預計立訊今年利潤年增率將達25%，因此維持“增持”評級。

業務逆勢增長，凈現金流和毛利率同比上升

上半年，公司經營活動產生現金流凈額為88.14億元，同比增長263.74%。研發投入為37.3億元，同比增長2.40%。上半年毛利率為10.64%，其中第一季度毛利率為10.03%，第二季度毛利率為11.27%，環比增長超1個百分點。

立訊精密持續加大對研發的投入，努力革新傳統制造工藝，不斷提升自動化生產水平，將各段精密制造工藝平臺化。此外，公司高度重視在底層材料及創新生產技術的長期耕耘，研發團隊持續深入技術前端。

四大業務增長各異，汽車互聯和通訊互聯產品增速超50%

從立訊精密的業務布局來看，今年上半年消費性電子營收達到828.56億元，同比增長18.5%，占據整體營收84.57%的份額。上半年公司消費電子營收增量來源于立鎧增長（上半年營收328 億，同比增長約40 億元）、Airpods Pro2 份額提升（歌爾轉單）、手表組裝業務的ASP 提升等。但因低毛利率的組裝業務營收占比提升，公司消費電子業務的毛利率同比下降2個百分點至9.5%。

第二大業務是電腦互聯產品及精密組件。上半年這塊業務的營收達41.88 億元，同比-4.8%。受過去三年“宅經濟”透支需求的影響，PC 相關業務出現負增長。但隨著需求逐漸復蘇，該負面影響正逐漸消除，公司該項業務Q2 已恢復至同比增長態勢。

除此之外，公司以“工藝+底層技術”為能力底座，依托在零部件、模組及系統解決方案的垂直整合與高效協同能力，在核心消費電子的新、老產品及不同客戶上，均取得出色的業績表現。

第三大類業務是汽車互聯產品及精密組件。立訊精密的汽車相關業務營收32.07億元，同比增長51.9%。這家公司通過與汽車品牌客戶建立戰略協同關系；并構建涵蓋線束、連接器、智能座艙等完備的產品矩陣，公司汽車業務持續高速成長有保障。

立訊的目標是 2022到2025 年的汽車電子收入年復合成長率大于 50%，2023年上半年已經做到，下半年還要繼續加油。到了2024年將超過人民幣100 億元，并在 2026 年后有進一步的成長。

第四大類業務是通訊互聯產品及精密組件。通訊相關業務上半年營收61.37 億元，同比增長68.4%。公司在“核心零部件+系統級產品”的戰略指引下，以通訊核心零部件為基礎，打通電連接、光鏈接、電源、散熱等各模塊技術，獲得海內外客戶高度認可。未來公司通訊業務有望受5G、AI 等趨勢持續增長。

其他連接器及其他業務上半年營收達15.84億元，其中MR 業務有望貢獻未來增量。據悉蘋果于2023 年6 月發布下一代空間計算平臺Vision Pro 產品，公司拿下組裝訂單。據維深XR，2027 年全球VR/MR出貨量有望增至4500 萬臺，未來空間遠大。隨著2024 年春季Vision Pro 正式開售，該項業務將有望逐漸貢獻不斷增長的營收與利潤。

Q3季度業績預測

在發布半年報的同時，立訊精密還發布了今年三季報預告。公司預計前三季度凈利潤70.4億元-76.8億元，同比增長10%-20%。預計扣非凈利潤為67.6億元–75.6億元，同比增長13.05%-26.43%。

立訊精密預計，第三季度盈利26.8億元–33.2億元，同比增長2.61%-27.08%。與第二季度的凈利潤23.38億元相比，環比有較大增長。

在樂觀的同時，立訊精密對未來也有清晰的認知。他們表示，現階段，國際地緣政治緊張局勢未見緩和，全球經濟尚處弱復蘇態勢。2023年第三季度，受歐美通脹、海外需求階段性疲軟等因素影響，中國電子產業供應鏈預計仍將承壓前行。

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