和大眾集團的轟轟烈烈相比，Carlos Tavares領導的Stellantis在這個問題上一直處在漸進的軌道中。Stellantis集團實現凈營收880億歐元，凈利潤80億歐元，調整后經營利潤率達14.1%。而從銷量來看，Stellantis上班銷量為301.9萬臺，整體是下降的。目前市場主要圍繞著美國（31%）和歐洲（45.61%），這兩個合計加起來超過了3/4。而在中國只有4.7萬臺銷量，這是一種徹底的海外市場的玩法。

▲圖1.Stellantis展現的活法

Part 1

Stellantis的電氣化轉型

2022年上半年Stellantis的新能源汽車銷量一共為24.6萬臺，其中純電動汽車銷量同比增加了近50%，一共售出136,000輛。

▲圖2.Stellantis的純電動

從整個銷量來看，主要還是集中在歐洲和美國。

●美國：2.8萬臺新能源汽車，其中Wrangler 4xe PHEV在美國插電混動銷量排名第一，1.9萬臺同比增長55%；Pacifica PHEV 在美國插電混動銷量排在第二，銷量為8千臺。2023年開始在Jeep平臺上推首款純電動汽車。

●歐洲：6.9萬臺新能源汽車，歐洲市場占有率是比較高的，其中歐寶3.2萬臺，同比增長52%。

總體來看，Stellantis在新能源汽車里面屬于投入產出比較高的，沒有一味強調純電動平臺和軟件——我的理解兩者的差距，主要是在歐美市場圍繞軟件的投入產出比暫時更低。在中國市場沒有特別多的反饋，可以讓Stellantis在技術方面的投入相對更為從容一些。

▲圖3.Stellantis的新能源汽車產業投入情況

我們對比Stellantis和VW兩家公司，兩者之間的差異，最主要是大眾在MEB上早了幾年的投入，由于直接面對在中國的市場競爭，在技術投入和競爭反饋上，反而目前VW的情況更為嚴峻。Stellantis來說反而更簡單了，就是在歐美市場，期望在2024年實現歐美市場100萬臺，在2027年300萬臺。這就比較有意思了，可以通過這個節奏來配合歐美電動汽車的滲透率進一步提升。

等到2023-2024年Jeep的純電版本進口來中國，還能不能賣得好其實不重要，重要的事情是歐美市場和中國市場現在存在很大的分離，在中國市場投入少，可以讓Stellantis有很好的投入產出比（由于競爭不激烈，而且中國車企進入有更嚴格市場監管）。

▲圖4.Stellantis的電動化的整體規劃

Part 2

Stellantis電氣化投入

也正是有著這個背景，Stellantis投電池廠，建立整個電氣化的鏈條才有時間。這些布局在中國是不夠看的，但是在歐洲和美國本土，你現在沒辦法比他做得更好。

電池生態系統，其實建立在銷量需求增長上的，已確認集團五家超級工廠的地點（三家位于歐洲，兩家位于北美），相關合作伙伴包括Automotive Cells Company、三星SDI以及LG新能源；通過分別與Vulcan Energy和Controlled Thermal Resources簽署協議，以增強集團在歐洲和北美市場低碳化氫氧化鋰的供應，與三星SDI及LG新能源分別簽訂的相關協議還在進行中。

▲圖5.電池工廠的投入

從電驅動系統來看，和日本電產合資設立EMOTORS主攻逆變器，然后自主開發減速器和電機；充電和Free2 charge合資成立esolutions充電服務公司。在混合動力和插電混動方面繼續使用E-DCT系統，在歐美用用還可以的。

▲圖6.電驅動系統和VCU的分配

這個目前在中國由于油耗和平順性競爭很激烈，在歐美還可以用，HEV和PHEV實現93%的驅動系統部件共用。

▲圖7.E-DCT的系統設計

小結：我是感覺目前VW在中國的挑戰，直接讓發展純電動平臺、電池和軟件的節奏打亂了。相比唐唯實的鎮定，Diess有點亂，這也是大眾為什么要換CEO，在中國的情況要客觀面對，按照德國的管理節奏，再怎么折騰也很難一蹴而就。我倒是覺得后面大眾會跟Stellantis學習，一方面在美國市場努力打開一些，一方面在歐洲保持節奏。在中國的燃油車產能利用和純電動的起量，節奏都會變化。

審核編輯 ：李倩