電子發燒友網報道（文/梁浩斌）12月1日晚，全球最大的半導體封測廠商日月光對外發布公告稱，將其大陸四家工廠及業務，以14.6億美元的價格出售給智路資本。這是繼對新加坡聯合科技（UTAC）的收購之后，智路資本在封測領域的又一次大規模交易。


四工廠僅占日月光集團營收不到3%

日月光目前是全球最大的半導體封測廠商，集邦資訊的數據顯示，2021年第三季度日月光營收達到21.48億美元，市占率為24.2%，排名第一，大幅領先排名第二、第三的安靠與長電。

不過，這次日月光將大陸四家工廠出售對其總體營收影響不大。知名分析師陸行之在社交媒體上表示，雖然不知道什么原因讓日月光一口氣賣掉四個大陸工廠，但這四家大陸工廠占日月光集團總營收和利潤應該都不到3%，長期影響不大。

據公告，日月光這次出售的四家工廠分別為日月光半導體（威海）、蘇州日月新半導體、上海日榮半導體和日月光半導體（昆山）。

而這四家工廠主要從事分立器件封測、中低端封測、材料等業務，不屬于日月光集團未來重點發展的高階封測業務。

出售的原因是什么？

根據官方說法，通過這次交易，日月光可望優化旗下封測事業在大陸市場的戰略布局及資源的有效運用，進而強化日月光在大陸市場的整體競爭實力；另一方面日月光將持續強化在中國臺灣就高階技術研發和產能建設的資源投入，尋求全球布局下的先進技術服務所有客戶。

小編認為，這次日月光出售大陸四家工廠的動作無需過度解讀，正如在官方公告中的內容，這次交易確實是優化了其全球市場布局。

俗話說，新聞要連起來看。10月28日消息，紫光集團的重組并購案，浙江省國資和阿里巴巴聯合體、智路資本和建廣資產聯合體同時勝出，進入最終輪競標。

有意思的是，日月光和紫光集團還有相當密切的聯系。2017年左右，紫光集團還在不斷擴張階段，通過投資和并購在擴充自身的半導體領域布局，而封測就是紫光集團希望入局的一個領域。

同樣在2017年，日月光集團和矽品精密（日月光半導體和矽品當時在合并審批階段）也希望拓展大陸市場，于是選擇與紫光集團策略結盟的形式。2017年11月，矽品精密宣布向紫光集團以人民幣10.26億元的金額，出售其子公司矽品科技（蘇州）30%的股權。

2018年8月，日月光投控宣布將旗下蘇州日月新半導體30%的股權出售給紫光集團，交易金額為9533萬美元。當時日月光投控也稱，“取得資金將用于日月光集團在臺灣地區的投資及營運”，是不是跟這次公告中的內容有類似之處？

不過，后來由于紫光集團內部原因，日月光半導體又在2019年回購了紫光集團持有的蘇州工廠股權。

事實上，目前除了此次出售的四家工廠之外，日月光在大陸還有上交所上市的環旭電子，在高端封測領域持續擴張。所以這次出售大概是集中資源，以加大在高端封測上的投入。

智路資本的收購目的

回到前面，這次收購日月光大陸工廠的智路資本，其與建廣資產的聯合體是紫光集團的有力競標者之一。

智路資本作為中關村融信產業聯盟（融信聯盟）重要成員之一，重點投資在半導體產業鏈、移動技術、汽車電子、智能制造、IoT物聯網等領域。據了解，融信聯盟是由多家科技企業、商業銀行和投資機構等共同發起成立，旨在加強產業戰略布局研究，支持產業生態發展，建立高效的投融資平臺和協作交流平臺。而該聯盟理事單位中包括長電科技、中芯國際、京東方、北京君正、韋爾半導體等國內半導體行業各細分領域的龍頭企業，智路資本、建廣資產和廣大匯通在該聯盟中位于主體地位。

智路資本在半導體領域有多個著名收購案例，其中最為人稱道的無疑是對安世半導體的收購。

2016年，智路資本和建廣資產聯合主導了對恩智浦旗下安世半導體收購，交易金額達到27.5億美元。當年，安世半導體的年營收僅為11億美元，但經過兩年運營，2019年安世半導體營收達到16億美元。隨后聞泰科技在2019年開始對安世半導體進行逐步收購，根據統計，聞泰科技對安世半導體的收購至少花費了330億元人民幣。相當于安世半導體的項目，智路資本等僅僅用2年多就獲得了約150億元人民幣的收益。

而在此之后智路資本等繼續在半導體領域繼續布局擴張，包括在2018年收購了手機SoC芯片廠商瓴盛科技、2019年與ams合資成立睿感傳感器。而封測業務上，智路資本在2020年開始布局，在2020年收購了新加坡的封測廠商UTAC（全球第三大汽車電子器件封測廠商）、并與ASM成立合資公司（封裝用引線框架業務）。

這次收購日月光大陸工廠，鞏固了智路資本在封測領域的投資格局，而且彌補了紫光集團在封測領域上的布局缺口，有利于未來與紫光集團形成協同效應，更好地融合產業鏈資源。這無疑是提高了智路資本和建廣資產聯合體在競標紫光集團上的競爭優勢。

對國內封測產業的影響

從整體封測市場來看，日月光出售的四家大陸工廠產能占市場份額并不高，因此短期來看在國內封測需求持續高漲的情況下，不會對市場造成太大影響。

如果智路資本與建廣資產聯合體在競標中成功贏下，依靠其在上游封裝的布局，以及融信聯盟的產業鏈成員，能夠與紫光集團的業務形成協同效應，那么在有機會盤活紫光的同時，還能夠帶動其封測業務發展。

陸行之則預測，智路資本未來會將收購的四家工廠整合，成立新的封測公司，但目前與市場其他玩家還有差距，未來發展還有待觀察。