電子發燒友網報道（文/李彎彎）今年以來，人工智能芯片企業闖關科創板，2020年7月20日，人工智能芯片獨角獸寒武紀正式登陸A股科創板，成為國內人工智能芯片第一股。近日，人工智能芯片公司依圖科技、云知聲科創板申請陸續獲得受理。

然而有意思的是，不管是已經上市的寒武紀，還是正在上市途中的依圖科技和云知聲，基本上都處于虧損狀態，據招股說明書顯示，寒武紀上市前三年連年虧損，虧損累計達8.55億元，依圖科技累計虧損高達72億元，云知聲累積虧損約4.6億元。

近幾年人工智能行業備受政府重視，人工智能芯片更是被認為是中國實現彎道超車的重要領域，雖然政策、資本大力支持，但是人工智能行業還是挑戰重重，未來人工智能行業要想持續健康發展，還需要企業自身不斷探索，實現盈利。

依圖科技、云知聲科創板申請獲受理，巨額虧損，靠資本續命

11月3日和4日，上海證券交易所更新了依圖科技和云知聲科創板申請獲受理的信息。

依圖科技是一家人工智能公司，以人工智能芯片技術和算法技術為核心，研發及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內的人工智能解決方案。

在人工智能芯片技術領域，依圖科技創新芯片架構，通過融合通用計算和深度學習計算實現端到端處理能力，具備高性能及低功耗的產品優勢。

在人工智能算法技術領域，依圖科技在計算機視覺技術、語音技術和自然語言理解技術等多個技術領域處于世界前列。

依圖科技自成立以來深耕智能公共服務及智能商業領域。公司已為國內30余省、自治區、直轄市及境10多個國家和地區的800余家政府及企業終端客戶提供產品及解決方案。

雖然如此，依圖科技當前卻處于極大虧損的狀態。根據招股書，2017年、2018年、2019年及2020上半年，依圖科技歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為為-11.66億元、-11.61億元、-36.42億元和-13.00億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為-2.00億元、-6.51億元、-10.00億元和-4.49億元， 截至2020年6月末，公司累計未彌補虧損約為-72.204億元。

依圖科技表示，公司上市時尚未盈利及存在未彌補虧損，主要原因是優先股以公允價值計量導致的賬面虧損，以及公司正處于創業期，投入大量資源用于研究創新及市場開拓。

招股書顯示，依圖科技目前還有8大處于開發階段的項目，包括人工智能芯片及云邊端算力硬件產品、基于人工智能算力的城市視覺中樞平臺、城市智能應用軟件、智能商業開放平臺及行業解決方案、語音語義產品及解決方案、智能醫療臨床決策平臺、智能醫療大數據平臺、智能醫療管理平臺，共投入金額超14.31億元。

2019年5月，依圖科技發布求索芯片，后續發布基于求索芯片的原石系列服務器、前沿系列邊緣計算設備。第一代求索芯片定位是面向通用人工智能推理計算、具備端到端處理能力、適用于云端計算和邊緣計算場景的人工智能芯片。

求索芯片的架構設計與NVIDIA Tesla GPU 系列芯片和Jetson系列芯片均不同，集成了ARM 架構通用計算單元、ManyCoreTM人工智能計算單元和圖像視頻解碼單元。求索芯片具備人工智能推理計算的端到端處理能力，在單顆芯片內完成全部計算步驟，將低帶寬高延遲的芯片間通信轉化成為高帶寬低延遲的芯片內通信，實現了成本、功耗和吞吐效率的最優化。

當前依圖科技尚未對求索芯片進行單獨銷售，而是基于求索芯片研發智能服務器及智能邊緣計算設備并對外銷售。不過在人工智能芯片創業企業中，依圖科技是少數已實現產品流片且規模化應用的公司之一，但市場份額相對于行業領先企業較小。

不過人工智能芯片將會是依圖科技重點關注領域，從招股書中可知，該公司計劃將募集資金的30.89% 投入到人工智能芯片相關項目中。

云知聲是一家為企業和用戶提供智能語音技術和綜合解決方案的人工智能企業，可提供智能語音交互產品、智慧物聯解決方案及人工智能技術服務。

在智能語音交互產品領域，云知聲主要提供跨硬件平臺、跨應用場景、云端芯一體的物聯網語音交互產品和面向行業級客戶、覆蓋“感知”、“認知”、“決策”等不同層次的智能語音工具產品；

在智慧物聯解決方案領域，云知聲主要面向酒店、社區、住宅、醫院等特定場景提供智慧物聯綜合解決方案，助力眾多企業級客戶實現用戶與設備、設備與設備之間的互聯互通互動；

此外云知聲還面向優質龍頭客戶提供人工智能技術服務，賦能眾多客戶開展業務智能化升級、降本增效、提高生產力。

與依圖科技一樣，云知聲也連年虧損，2017年、2018年、2019年及2020上半年，云知聲虧損凈額分別為1.7億元、2.1億元、2.9億元和1.1億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別約為1.77億元、2.29億元、3.17億元和1.1億元，虧損規模較大。截至2020年6月30日，云知聲累計未分配利潤約為4.6億元。

云知聲在招股書中表示，公司正處于快速發展階段，且目前尚未實現盈利，業務運營所需資金始終保持在較高水平，2017年、2018年、2019年及2020上半年，公司通過股權融資為主、債券融資為輔的方式獲得營運資金。

云知聲表示，公司已經在人工智能專用芯片上進行了大額投入，2017年、2018年、2019年、2020上半年分別為553.09萬元、1,166.93萬元、6,071萬元和1,755.80萬元，目前“雨燕”和“蜂鳥”系列芯片已開始量產和規模銷售，“雪豹”車規級芯片尚在進行穩定性測試。

圖：云知聲三款人工智能語音專用芯片與通用芯片的性能指標

云知聲認為，人工智能專用芯片很大程度上決定了公司智能語音交互產品，尤其是家居和車載類產品的競爭力。該公司本次發行募集資金中，擬投入31,668.80萬元用于“面向物聯網邊緣計算的人工智能芯片研發平臺建設項目”的建設。

雖獲政府大力支持，人工智能行業挑戰重重，盈利艱難

人工智能行業被認為是驅動我國經濟轉型升級的動力之一，受到政府高度重視，自2017年人工智能被首次寫入政府工作報告以來，政府對人工智能行業扶持政策不斷加碼。

2017年7月，國務院發布《新一代人工智能發展規劃》明確指出新一代人工智能發展分三步走的戰略目標，到2030年使中國人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平。

2018、2019年，政府工作報告連續釋放積極信號，提出要“做大做強新興產業集群，實施大數據發展行動，加強新一代人工智能研發應用，發展智能產業，拓展智能生活”、“深化大數據、人工智能等研發應用”。

2020年3月，中共中央政治局常務委員會會議強調，要加強“新基建”進度，包括人工智能在內的新型基礎設施建設成為國家重點推動的發展方向。

今年，國務院還發布《促進集成電路和軟件產業高質量發展若干政策》，明確提出集成電路產業和軟件產業是信息產業的核心，是引領新一輪科技革命和產業變革的關鍵力量，明確了對國家鼓勵的相關企業或項目的稅收優惠政策，促進產業發展。

雖然得到政府的大力支持，但是人工智能行業的發展也面臨極大的困難。

首先是高端專業人才相對欠缺。人工智能行業屬于技術密集型行業，人才是行業內公司發展的核心資源，人才的數量和質量直接關系到企業競爭力。盡管我國近年來加強了對人工智能人才的培養，各地高校也相繼設立了人工智能相關專業，致力于培養相關專業人才，但是與發達國家相比，我國人工智能人才培養體系及人工智能高端人才數量仍然相對匱乏。

其次是研發投入較大，資金相對匱乏。人工智能前沿技術的基礎研發需要大量的資金投入，隨著公共服務、商業等領域智能化程度的不斷提高，應用場景不斷增加，需要持續投入大量的研發資金進行基礎性、前瞻性研發，方能完成推出下一代產品所需的技術積累，這極大地提升了該行業的進入門檻，使行業內的技術創新企業面臨較大的融資需求壓力，成為制約人工智能行業發展的重要因素。

人工智能行業整體處于發展初期階段，需要投入巨大的資金進行技術研發，而從應用需求端來看，很多應用場景還處于探索階段，企業可盈利的市場較小，造成企業普遍存在投入巨大，盈利艱難的問題。

根據依圖科技和云知聲在招股說明書中的表述，不僅僅是當前無法盈利，未來一定期間，企業仍將無法穩定獲利。

依圖科技表示，公司在人工智能芯片及算法技術研發、產品市場拓展等方面仍保持較大投入規模，未來一定期間可能無法盈利，公司累計未彌補虧損將持續為負，無法進行利潤分配。公司未來虧損的金額將取決于公司的產品銷售能力、技術研發能力等方面，即使公司未來能夠盈利，亦可能無法保持持續盈利。

該公司還表示，預計本次公開發行存托憑證并上市后，公司短期內也無法進行現金分紅，可能對投資者的投資收益造成一定程度不利影響。

云知聲表示，公司核心技術的商業化探索仍在持續進行，營業收入規模較小，為了持續構建核心技術和產品體系、保持競爭力，公司持續加大研發投入。此外公司目前仍在不斷探索新的業務方向并相應適當調整經營策略，與此同時公司也需要繼續保持在研發支出、產品開發方面的投入，并持續建設銷售渠道、提升品牌影響力，因此，公司在短期內仍無法實現盈利。

未來一段時間內，預計公司未彌補虧損將持續擴大，無法進行現金分紅，對股東的投資收益會造成一定程度的不利影響。

即使持續虧損的企業能夠順利上市，投資者也許需警惕入場

從企業角度來看，企業能夠順利上市，將可以獲得資金，繼續投入到正在開發的項目、以及計劃開發的項目，以及企業運營中。

比如，依圖科技本次計劃發行募集資約75.05億元，部分資金將投入到公司正在開發項目中，其中30.89% 將投入到新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目，其他將投向基于視覺推理的邊緣計算系統項目、新一代人工智能計算系統項目、高階視覺智能計算平臺項目、新一代語音語義能力平臺項目等。

再比如，云知聲本次計劃發行募集資金91,162.75萬元，投向科技創新領域，包括人工智能技術中臺建設項目、面向物聯網邊緣計算的人工智能芯片研發平臺建設項目、基于人工智能技術的智慧醫院解決方案建設項目等。

然而對于投資者來說，投入到這些企業的資金，短期內將極有可能無法獲得收益。來看一下人工智能芯片第一股寒武紀，該公司7月20日正式登陸科創板，開盤價250元，截至今日（11月9日）收盤報價197.18元，在這幾個月里，寒武紀只有在剛開盤的4天里，最高漲到297.77，隨后基本低于開盤價。

從盈利來看，寒武紀也一直虧損，根據招股說明書，2017年、2018 年和2019年，寒武紀歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-38,070.04 萬元、-4,104.65 萬元和-117,898.56萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-2,886.07 萬元、-17,191.50 萬元和-37,673.31萬元。截至2019年12月31日，公司累計未分配利潤為-85,463.70萬元。

今年前三季度，寒武紀持續虧損，該公司10月28日發布財報顯示，公司前三季度實現營收1.58億元，較上年同期增長42.97%，歸屬上市公司股東的凈利潤虧損3.10億元，雖然虧損幅度比上年同期收窄47%，但虧損金額還是相當大。

當然截至目前，寒武紀登陸科創板還不到4個月，誰知道未來它會不會成為一匹黑馬呢，不過在當前的環境來下，從短期來看人工智能芯片股還是需要謹慎入場，長期來看人工智能行業的發展還是值得期待的。

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