據報道，經過長達一年半時間的猛漲后，部分內存芯片的價格突然下跌，之后韓國三星電子發布令人失望的2017年盈利預估，讓那些押注芯片繁榮還會至少持續一年的投資者感到不安。

有消息顯示，芯片市場已開始喪失部分動能。廣泛應用于智能手機的高端閃存芯片的價格在2017年四季度下跌了近5%，一些分析師目前預計，今年該行業的增幅將下降逾一半，至30%。

這導致三星電子股價上周下跌7.5%，其本土競爭對手SK海力士股價下跌6.2%。但分析師認為不太可能突發崩盤，對于芯片制造商而言，2018年應該是相對穩定的一年。

內存芯片行業規模達1，220億美元，自2016年中以來經歷了一段前所未有的繁榮，單2017年增速就將近70%，這要歸功于智能手機和云服務的強勁增長，它們需要功能更強大、可存儲更多數據的芯片。

在經歷數年行業整合，從業者數量從1990年代的20家左右降至寥寥數家后，芯片供應也變得更加守規矩。

“如果需求維持強勁但服務器（伺服器）的需求原地踏步，那么內存芯片價格在2018年或將逐步下降，”元大韓國的分析師Lee Jae-yun指出。

不過在這個表現一向起伏不定的行業中，30%的增長率仍算頗佳；繼2016年收縮6%之后，市場仍處在史上持續時間最長的繁榮階段。

分析師稱，去年爆炸性的增長讓芯片商擁有現金進行再投資以提高產出。野村估計，NAND閃存芯片表現突出，今年的供應量將大增43%，快于去年的34%，恐導致價格下跌約10%。

野村預計，芯片產量增加基本上將由西部數據、東芝和美光來引領，這幾家業者力圖追趕頭號芯片廠商三星。三星目前掌控著閃存芯片市場大約40%的份額。

前景并不灰暗

分析師稱，智能手機供應商一直在擴大手機內存并提高手機價格，這讓他們得以應對去年的內存條價格大漲。

法國巴黎銀行分析報告顯示，上季發布的新款DRAM內存平均比2016年第二季增長38%，以千兆字節（gigabyte）衡量的NAND內容則跳增84%。

分析師稱，這樣的旺盛需求將令該行業今年維持穩健的利潤率，而芯片商投資于更先進的技術將有助于降低生產成本，即便價格下滑也能保持盈利。

麥格理估計去年三星芯片部門營業利潤率從2016年的26.5%躍升至47%，今年預計將進一步升至55.5%。

雖然NAND閃存市場可能會有所走軟，但比NAND業務規模大約200億美元的DRAM內存芯片市場則料將大幅趨緊。受供應嚴重短缺影響，價格預計將上漲近9%。

隨著DRAM制造商忙于加大生產，明年的價格可能下跌多達18%。這些制造商可能將資本支出從2016年的100億美元，大幅提高到2017和2018年共計的380億美元。

這讓一些投資者對行業的長期前景產生信心。

“除了一些微小的調整之外，我目前的三星持股幾乎沒有變動，”IBK Asset Management基金經理Kim Hyun-su表示，“我覺得股價并不貴，因為他們最近股息調高了不少，而且到目前為止，預期的獲利水準相當高。”

來自客戶的壓力

智能手機制造商約占全球內存芯片需求三分之一，而且許多制造商一直在對供應商施壓要求降價。

12月底，報導稱，國家發改委密切關注手機存儲芯片近期價格飆升勢頭，或將調查可能存在的公司價格操縱行為。

根據追蹤芯片價格的DRAMeXchange，三星電子2017年內存業務營收有超過50%來自中國。

“雖然供需動態仍然穩健，但客戶施壓降價讓（未來的）情況難以預測，”三星證券分析師MS Hwang表示。