不完美的穩定幣

Libra白皮書發布之后，很多人肯定會失望，距離他們心目中的真正的理想化的貨幣有很遠的距離。

但是，我們的現實世界是構建在國家行為體的基礎上，而不是虛擬世界上的。我們可以看到國家的概念隨著信息的流通，并沒有淡化，反而在增強。這從日趨激烈的關稅行動、跨國公司在不同司法管轄區受到的限制可以看出。

Libra勢必帶來更多的監管。例如，Libra發布后，法國的金融部長Bruno Le Maire表示：像Libra這些數字貨幣不能視作為對傳統貨幣的取代。他還號召7國集團央行準備Facebook穩定幣的報告，并在今年7月份會議上探討。他對隱私、洗錢和恐怖主義金融表示關注。

人類的整個世界到處都是無形的墻。每一個無形的墻的背后都是無數的交織的利益。Facebook的Libra顯然對傳統的銀行機構來說是顛覆性的，所以它勢必會面對日趨激烈的壓力。Libra的計劃剛剛發布，美國眾議院銀行委員會主席Waters要求Facebook在國內和監管機構審查前停止發行穩定幣。

Libra它是有中心化發行主體的貨幣，它要滿足監管的需求。

在這種情況下，加密貨幣，尤其是穩定幣它要突破很多很多無形的墻，只靠自己的力量幾乎沒有可能。

第三條道路是Libra的唯一選擇

這種情況下，一個現實的選擇是，它架構在加密貨幣和公司制之間的中間地帶是合理的選擇。從Libra白皮書的言語之中，它有一個無須許可公鏈的遠大夢想，但它也深知這不是落地之道。

加密貨幣是一個沒有任何中心發行主體，無形任何人許可參與的架構，它的代幣發行是公開的，它的轉賬也是透明的，在它這里沒有跨境的概念，只有是否安全、是否透明、是否真實的概念。這是一個去中心化的形態，不僅包括發行和轉賬，也包括組織形態和管理。

但公司架構，包括了中心治理、私有股權、合規監管等。它跟現實世界的中心化管理是一致。

在這情況下，作為公司治理制度的最高獲益者之一，Facebook從一開始不太可能做到跟比特幣一樣的路徑，它能做的只是融合兩者的特性，走出一條中間化的道路。

這條中間化的道路，它采用了聯盟鏈的架構，由眾多知名節點來保證貨幣的發行和轉賬。雖然，它距離真正的去中心化的數字貨幣有一定差距，但即便如此，它相對于傳統的美聯儲架構來說，已經有了很大的進展。

它不是去中心化的，但也不能算是中心化的。它算是多中心化的架構。有支付、技術和交易平臺、電信業、區塊鏈業、風險投資以及非營利組織等諸多行業和機構的參與。

同時，即便它的鏈不是公鏈，但想要在它的鏈上實現做假，成本很高，可能性也較小。當然，它依然存在中心化的問題，就是如果節點同意，可以實現逆轉。

Libra的突破之地

Libra選擇了第三條道路，做了很多權衡。即便如此，在發達國家或強勢經濟國家是否能夠推進，也是存疑的。因為它背后的節點，目前為止，以英美公司為主，在今天國家主體作為最高權威單位的情況下，它的節點如果不具有司法管轄區上的分布式或者去中心化的程度，那么，即使它錨定的是各種世界法幣或黃金等資產，在其他強勢經濟國家也一定會遇到監管阻力，例如歐洲、中國等。在國家行為體的前提下，這種貨幣的流動，就是國家主權級別相關的事情。所以，可以想象，未來Libra在強勢經濟國家會面臨很大的監管問題。

其次，Libra的一籃子的錨定資產組成很關鍵，如果50%以上錨定的是美元資產，那么這意味著Libra是強勢美元向世界其他地區的輸出，這將加速其金融的一體化和增強美元的地位。未來Libra 的錨定資產會是其Libra委員會最核心的治理議程之一。而另外一個重大議題是它如何滿足不同司法管轄區的合規性。

Libra的最佳機會在委內瑞拉等發展中國家，一是，有小部分國家的貨幣通脹率很高，不可控制，誰也無法想象法幣在一年內通脹上百倍是什么感覺。可參考藍狐筆記之前的文章《比特幣對普通委內瑞拉人意味著什么？》。對于這些國家的普通民眾來來說，Libra就是干柴烈火，夢中情人。只要有幾十美元的手機就能實現支付、轉賬、價值存儲，尤其是保持價值的穩定。這個吸引力會很大。二是，全世界還有十幾億人沒有任何銀行的服務，比如沒有銀行賬號，無法借貸，無法存錢。有了Libra，手機就相當于銀行，可以存錢、借錢、轉賬，手續費又低。這就是實實在在的殺手級應用。

最后，Libra就像是一條鯰魚，它要開始攪動世界金融。之前的加密貨幣，雖然在鬧騰，但畢竟只有幾千億美元的市值，且幣價不穩定，這導致加密世界讓人感覺是極少數人的炒作工具，這在幾百萬億美元的傳統金融世界中，這根本是小兒科。自然也不會引起足夠重視。

但Libra不同，它有facebook潛在的20多億用戶，其中很多發展中國家的用戶，它的場景不是炒作，而是應用。它可能給哪些沒有銀行服務的人，只要有一個手機就能實現借貸、轉賬等金融服務，相當于有了真正的金融服務。轉賬不用支付高額的手續費用，借貸利息也很低。這是實實在在的好處。

而一旦它吸引了幾千萬上億的用戶，這意味著，它事實上成為貨幣，尤其是，這些弱勢經濟地區的貨幣。

一旦達成了這一個局面，可能出現強勢經濟國家的數字貨幣和Libra共存的局面，全球的貨幣會變得越來越少。

貨幣的真正影響力來源于日常的使用，而不是炒作，這就是Libra未來可能有別于今天絕大多數加密貨幣的東西，也是它為什么從一開始就會引起監管的高度重視，引起用戶高度關注的原因。

Libra對比特幣什么影響？

未來可能是中心化和去中心化逐步融合的世界。沒有完全的去中心化，也沒有完全的中心化。這種情況導致的結果是，Libra對比特幣是利好。

比特幣有可能成為世界的結算層。因為包括Libra在內，它都有發行人，都有天然必須的協會，會存在很大的爭議和一定程度上的公信力問題。而比特幣最大的優勢在于它已經運行了十多年，它有總量的限制，它不可能增發，隨著它價值的提升，它能承載的價值會越來越多。它的安全性也越來越強。

它的這些特性會導致它成為未來全球基礎結算層的最佳候選之一。而在比特幣的基礎上，可以有Libra、美元的數字貨幣、歐元數字貨幣等法幣的數字貨幣進行支付、轉賬等。

另外，Libra對于其他穩定幣不一定是好事，縮小了它們發展的窗口期，但對于比特幣來說，可能是一個利好。

Libra對以太坊有什么影響？

對于以太坊來說，Libra是最大的競爭對手。不僅是以太坊，還包括波卡、Cosmos、Harmony、EOS等公鏈。

為什么？當我們把目光聚焦在Libra穩定幣上的時候，更應該重視它的Libra鏈，這是一個可能的生態體系的基礎。Libra鏈是一個聯盟鏈的結構，基于Libra可以構建出很多的應用生態，比如基于Libra的借貸服務，正如今天以太坊的DeFi服務。這個體系能否成功，很大程度上取決于其尖刀——Libra穩定幣。

所以，相對于比特幣，以太坊跟Libra的業務有更多的正面競爭。MakerDAO的DAI要跟Libra直面競爭，MakerDAO要跟Libra協會競爭，Compound、Dharma等DeFi要跟未來的Libra鏈普惠金融服務競爭。

這是一個公鏈和聯盟鏈的正面戰場，但目前看兩者的力量比較懸殊，當然也各有優劣。Libra的到來，對于去中心化金融來說，窗口期可能會縮小，需要加速用戶體驗提升的腳步。同時，也是一個刺激，會刺激去中心化金融的快速進步和升級。期待以太坊、Cosmos、波卡、Harmony、EOS等公鏈能夠加快生態體系的建設！