10 月 28 日，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆在首屆外灘金融峰會上表示，“人民銀行對于 DCEP（中國央行數字貨幣）的研究已經有五六年，我認為已趨于成熟。中國人民銀行很可能是全球第一個推出數字貨幣的央行。”此言一出，區塊鏈行業又是一片沸騰。

黃奇帆明確表示，目前我國央行推出的數字貨幣（DCEP）是基于區塊鏈技術推出的全新加密電子貨幣體系，將采用雙層運營體系，就是人民銀行先把 DCEP 兌換給銀行或其他金融機構，再由這些機構兌換給我們手里。需要注意的是，這里的 DCEP 是紙鈔替代，與比特幣這類加密貨幣不同。

DCEP 是“央行版”支付寶？

2014 年，央行成立了發行數字貨幣的專門研究小組，對基于區塊鏈的數字貨幣進行研究；2016 年 1 月 20 日，央行專門組織了“數字貨幣研討會”，邀請區塊鏈技術專家就數字發行的總體框架、演進以及國家加密貨幣等話題進行了研討；2016 年 12 月，央行成立數字貨幣研究所初步公開設計由央行主導，在保持實物現金發行的同時發型以加密算法為基礎的數字貨幣。

此后不斷有央行招聘區塊鏈技術人員、相關專利申請的消息傳來。直到今年 8 月 10 日，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春表示，央行數字貨幣即將推出。隨后穆長春在“得到 APP”上課程《科技金融前沿：Libra 與數字貨幣展望》里展開介紹了 DCEP 的投放和運營體系。

但關于 DCEP 的消息出來后很多人質疑其數字貨幣的屬性。DCEP 就像是“電子貨幣”，難道不是跟微信、支付寶搶業務？但其實不是。

DCEP 與微信、支付寶最大的不同是，DCEP 屬于法幣，其效力和安全性是最好的。DCEP 是由央行直接發行，受法律保護，公民不能拒絕接受。而支付寶、微信里的貨幣是用商業銀行存款貨幣進行結算的，假設商業銀行破產（當然，這種可能性極小），用戶基本沒有辦法討回損失。同時，在斷網的情況下，支付寶、微信等電子設備是無法使用的，但 DCEP 依然可用。

穆長春表示，支付寶、微信也是使用人民幣支付，即商業銀行存款貨幣進行支付。央行數字貨幣推出后，只是換成了數字人民幣，也就是用央行的存款貨幣，雖然支付工具變了，功能也增加了，但渠道和場景都沒有變化。

DCEP 的發行是“溫和”的，不會破壞現有的金融體系。央行數字貨幣發行后，普通用戶可以去相關銀行通過柜面或非柜面的方式辦理， 數字錢包將按實名度分類，實名程度越高，錢包額度越高。據悉，中裝建設已經開始準備引入央行數字貨幣并做相應的技術銜接。

DCEP 與其他國家的央行數字貨幣有何不同？

在中國人民銀行研究數字貨幣的同時，其他國家也在積極探索，73% 的全球銀行表示支持央行數字貨幣（CBDC）。

加拿大央行在 2016 年就公開表示正在開發基于區塊鏈技術的數字版加拿大元（名為 CAD 幣），允許用戶使用加元來兌換該數字貨幣。加拿大五大銀行——蒙特利爾銀行、加拿大帝國商業銀行 （CIBC）、加拿大皇家銀行、多倫多道明銀行和加拿大豐業銀行也參與其中。

CAD 的運行模式為 參與銀行將現金存入央行控制賬戶，然后這些現金將被兌換成等值的 CAD 幣，受信任方將能夠在平臺上與數字貨幣進行交易。 值得注意的是，注冊管理機構和區塊鏈系統將由央行控制，當 CAD 被轉換成現金抵押品時，央行將有權將其銷毀。

加拿大央行高級副行長卡羅琳?威爾金斯 （Carolyn Wilkins） 表示，使用 CAD 幣的目的是利用區塊鏈技術建立一個“批發銀行間的支付系統”。但同時她也透露了 加拿大央行的數字貨幣不會面向普通大眾。 據當地媒體 The Logic 最新報道，加拿大央行正在考慮開發一種最終完全取代法定貨幣的數字貨幣。

另一方面，像瑞典這樣的國家發行數字貨幣的初衷是取代紙幣。

2017 年，瑞典央行發布報告探討瑞典政府推出一種替代本國貨幣克朗的數字貨幣“電子克朗 （e-krona）”的前景；2018 年，瑞典政府再次發行報告呼吁啟動電子克朗試點計劃，目標是在 2021 年開始實施數字現金。其實，電子克朗更多可以稱為“電子貨幣”。

DCEP 一旦面世，將是第一個面向普通大眾發行的央行數字貨幣。 但我們也知道，數字貨幣的戰爭其實不只在國家間。區塊鏈金融里獨特的激勵方式也吸引了各種創業公司、互聯網公司入場，典型如 Facebook 這樣的巨頭發行加密貨幣。一定程度上，正是像 Facebook、摩根大通這樣的傳統互聯網巨頭和華爾街巨頭的加入，才進一步加快了央行數字貨幣推出的速度。

為什么仍有國家反對發行央行數字貨幣？

并不是每個國家都想發行央行數字貨幣。

除了 2015 年提出的 Fedcoin 外，美聯儲對央行數字貨幣一直沒怎么表態。美聯儲理事布雷納德表示，央行發行數字貨幣將會帶來“深刻的法律、政策及操作問題”。所以，美聯儲將謹慎對待央行數字貨幣的問題，并密切關注其他央行在數字貨幣問題上作出的嘗試。

韓國銀行金融結算局局長洪景植表示：“韓國的支付結算基礎設施非常先進，而且具備多種非常發達的支付手段，因此幾乎沒有必要發行央行數字貨幣（CBDC）。”日本央行行長黑田東彥也曾明確表示日本央行現在不打算發行數字貨幣。

技術巨頭 IBM 和官方貨幣與金融機構論壇（OMFIF）發布的聯合 報告 指出，82% 的央行受訪者表示，CBDC 帶來的最大金融穩定問題是數字銀行的運營速度可能變得更快，從而出現 數字銀行“擠兌”風險。此外，各國央行認為，CBDCs 應該支持離線使用，在使用現金的任何地方都可以發揮作用。

英國媒體《衛報》曾發表評論表示，CBDCs 主要的問題是將破壞目前的部分準備金制度。 商業銀行通過部分準備金制度獲得貨幣，其發放的貸款超過持有的流動存款。銀行需要存款來進行貸款和投資。如果所有私人銀行存款都要轉移到 CBDC，那么傳統銀行就會成為“可貸資金中介機構”，用借入的長期資金為抵押貸款等長期貸款提供資金。

同時，央行將在控制信貸泡沫、阻止銀行擠兌、防止期限錯配以及監管私人銀行的高風險信貸 / 放貸決策方面獲得更多有利地位。這或許映照了布雷納德所說的“法律、政策及操作問題”。

但 IBM 和 OMFIF 仍在報告中預測：未來 5 年內可能會有面向消費者的 CBDC 推出。

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