2016 年的 DAO 黑客事件之后，以太坊社區面臨一個生存難題：社區應該把區塊鏈回滾，返回到黑客攻擊之前，還是放任此次事件不管？

那些回答是的人分叉去了現在所謂的「以太坊」。而那些對分叉說不、不同意回滾的人，他們就是現在的「以太經典」（ETC）。這是區塊鏈治理之道的一個經典例子：通過創建一個新的分叉，少數派聯盟可以有效地脫離多數派。

但以太坊以后將永遠不會再出現一次有意義的少數派分叉，原因主要在于去中心化金融 （DeFi） 固有的脆弱性。

一個思想實驗

想象一下，ProgPoW 這個有爭議的以太坊改進建議 （EIP） 被整合到代碼庫中，并部署到即將到來的以太坊升級中，會發生什么情況。這個 EIP 代表著這一代 ASIC 礦工陣營的極端觀點，會讓社區爆發內訌。很快，社區就分成不同的派別：反 ProgPoW 派和親 ProgPoW 派。Reddit 和 Twitter 用戶會紛紛修改自己的在線昵稱，以表明他們的態度。一場內戰正在醞釀，每個人都必須選擇一邊站隊。

與此同時，DeFi 運營商們也在焦慮地觀望著。他們的手腳都被捆住了：他們沒法過早選邊站隊。為什么？因為對于 DeFi 運營商來說，選擇正確的分叉對于他們的系統存活是生死攸關的，而且沒人希望因選邊而挑起額外沖突，并被罵。

假設 USDC 是第一個破釜沉舟做出選擇的。發行 USDC 的組織 「CENTRE」 宣布，他們不支持 ProgPoW，而且 USDC 在 ProgPoW 分叉上將無法兌換回美元。當然，這就意味著在 ProgPoW 分叉上，USDC 將一文不值——畢竟，USDC是一個由美元擔保的「IOU」系統，只有唯一一個記錄可以對應到 CENTRE 的真實負債，這樣一來，USDC 賬本在另一條鏈上其實毫無意義。

看到CENTRE的選擇，所有DeFi 運營商不得不追隨 USDC 的腳步。他們不能違背CENTRE 的旨意，其原因很微妙，這也日漸成為以太坊 DeFi 的特征。

可組合性規范并限制著所有一切。

在去中心化金融中，USDC是使用量位居第二的穩定幣，但在另一比例中，USDC 代表了 99% 的份額，即鎖定在 DeFi 應用中的由法幣支持的穩定幣中，USDC 的市場份額為 99%。

USDC 有著不成比例的影響力

截至 2019 年 10 月 21 日，在主要 DeFi 項目中，由法幣支持的幾個主要穩定幣的總余額（以各自的穩定幣價值計）。

其他法幣支持的穩定幣在 DeFi 中的使用量微乎其微。但你可能會說，這沒關系，畢竟這是一個市場可以解決的問題。比如讓 Tether 和 TUSD 這樣有數十億美元流通量的穩定幣站出來，取代 USDC 的位置，問題不就解決了嘛。

但是，那些直接或間接使用 USDC 的現有金融工具，該怎么辦呢？沒有 USDC，DeFi 理論上或許能存活，但它現在已經與 USDC 糾纏得太深了，要快速安全地抽離出來將會異常復雜。

分割的痛苦

任何不追隨 USDC 站隊的 DeFi 應用程序，都需要一個多方協調的抽離過程：分叉后，所有以 USDC 計價的事物都將變得毫無價值。考慮到 DeFi 的可組合性，這種分割必須在整個生態系統中進行協調。我們想象一下，會發生哪些事情：

· 定期 USDC 貸款或衍生品必須提前終止合約（Dharma 和 Nuo 網絡）。

· 當人們紛紛離場并試圖賣出手中的 USDC 頭寸時，套利者（將 USDC 兌換成美元的人）不可能迅速處理這些訂單，USDC 的價格會暴跌。

· 在 Compound 之類的合約中，可能發生擠兌，因為其中的大部分USDC其實都在被借出，放款人無法取回自己的存款。這將推高 USDC 的借款利率。

· 那些被動的 USDC 持有者不得不上線操作，而那些使用了冷儲存的人將比較麻煩。

· DeFi 抽象層的運營商，如 Outlet.finance 或 Astrowallet 將不得不集成其他可供替代的穩定幣。

面對這樣一個痛苦的分割過程，DeFi 運營商將別無選擇，只能和 CENTRE 站在一起，傾盡全力支持這個得到了 USDC 歡心的分叉，他們根本不用考慮以太坊社區的意見如何。如果他們選擇另一邊，損失將不僅是什么技術上的打嗝，真正的傷痛將來自其用戶的信任破裂和盡失。

金融系統和智能合約都是基于可預測性的假設，一旦這種假設被打破，用戶就不太可能再回來了。

如果 DeFi 運營商步調不一致，其金融生態系統將陷入混亂。這是一個經典的博弈論情形：激勵機制壓倒性地鼓勵協作，因此所有的 DeFi 都被迫共同行動。

所以，所有的 DeFi 都選擇站在 USDC 一邊。那么，那些選擇站隊另一分叉的人會遭遇什么？

D-ETH 的深谷

最后，一小群人通過分叉選擇了另一條路。他們仍然很樂觀，給自己的區塊鏈冠以「去中心化 ETH」（簡稱 D-ETH）的名稱。在這條新鏈上他們會遇到什么？如同所有分叉一樣，所有智能合約的整體狀態都將被移植過去——但是，如果沒有運營商來維護它們的運行，將會發生什么呢？

預言機停止發布數據流，報價不會再有了。任何使用價格信息流的工具現在都無法繼續使用。

所有中心化的穩定幣現在都一文不值。Tether、USDC、TUSD、PAX……一切都化為烏有。大多數運營商會凍結合約，現在代幣將無法轉移，也無法兌換成法幣。對于規模更小的穩定幣，甚至都無人搭理。

任何使用 USDC 作為抵押品的借款人帶著免費的代幣一走了之。當然，除非借來的代幣是 Dai，否則它們實際上是沒有價值的——甚至不存在「D-REP」（分叉的 REP 代幣）市場，因為 Augur 不再運行。Augur 上所有的長期押注實際上都已貶值。沒幾個 D-REP 持有者會出來報告賭局的結果。甚至沒有指向 D-ETH 版本的用戶界面，盡管還會有人在 Github 上的某個主題發布一些復雜的操作指南。最終，這個合約完全沒人搭理了。

0x 合約仍在運行，因為它們不需要任何外部參與者，不過此時它的流動性已經不足，只有莫名其妙的中繼者偶爾以 「D-ZRX」 的形式收取手續費。Uniswap 也比較幸運，在不同的交易對中可以保持一些交易量，因為有投機者在里面玩。

當然，屋子里的大象其實是 Maker。它在少數派的分叉中有太多 D-ETH 被鎖定，因此不能忽視。他們可以讓這個體系安然度過危機，但是因為這個體系現在是由 D-ETH 而不是 ETH 支持的，在分叉后該體系馬上就會碰到擔保不足的問題。幾乎每一個抵押債倉 （CDP） 都必須被清算，而 D-PETH 必須被拍賣，兌換為 D-Dai（系統將銷毀此代幣以自行去杠桿）。但是對被拍賣的 D-PETH 的需求很少，而且大多數 D-Dai 的持有者壓根不會注意這個少數派的分叉，所以 D-Dai 的供應非常蕭條。這導致 D-Dai 嚴重供應不足、D-PETH 則有大量供應進入市場，導致去杠桿螺旋，以及D-Dai 價格的顯著飆升。

看到這一不祥之兆，Maker 治理方會決定，在這一少數派分叉上直接觸發全局結算。為它操心壓根不值當。該鏈上的所有 D-Dai 都被清算并轉換為 D-ETH 余額。注意到這一點的 D-Dai 持有人要求兌付他們的 D-ETH。但是，當他們轉身出售他們新獲得的 D-ETH 時，拋售將導致了一波擠兌潮，使其他 D-ETH 持有者手里的 D-ETH 價格暴跌。

這將導致任何依賴 D-Dai 的事物立即崩潰。Uniswap D-Dai 市場、Compound D-Dai 市場、Augur v2，幾乎所有使用 D-Dai 的事物現在都從根本上崩潰了。即使他們為全局結算準備了故障保險措施，大多數運營商也沒有基礎設施和部署流程來管理兩條鏈上的系統，因此許多運營商干脆直接將之報廢。

所有的網站、界面、區塊瀏覽器和錢包最終指向多數鏈。像加密貓 （CryptoKitties） 這樣的游戲運營商會鎖定他們的 D-ETH 合約，以免讓用戶感到困惑。少數鏈變得如此貧瘠，基本上成了一個空蕩蕩的區塊鏈。

你可以想象一下這個傳奇故事的電影版本：少數派的鏈看起來就像一個廢棄的大都市。高聳入云的建筑物里空無一人，警報響起，無人響應，遠處濃煙滾滾。甚至沒人操心要不要重建這座城市。

少數派社區對這場陰謀怨聲載道。但是，一旦 D-ETH 的流動性放緩為涓涓細流，顯然各交易所將不會把貶值的D-ERC-20 掛牌交易，經濟機制就無法把造反派們聚到一起了。早期的志愿開發者不再出現，社區漸漸凋零。最后，這個項目會被放棄，就跟其他所有的 ETH 分叉一樣，消失在歷史長河中。

ETH 的價值

以太坊已不再是昔日模樣。2016 年，它仍然是一個概念證明，ETC 有理由聲稱自己是「世界計算機」演進方向的另一個更佳版本。但是到了今天，顯然 ETH 更有價值，原因在于基于其上的系統。比特幣的賬本比較簡單，因此其分叉在功能上等于空投。而 ETH 則不同，其生態系統已變得不可思議的復雜。因為它的系統與不可分叉的組件交織在一起，所以整個系統也就無法分叉了。任何少數派的分叉注定將竹籃打水一場空。

DeFi 最終成了未來任何一次治理危機的話事人——用戶、礦工和開發者當然都有發言權，但拆散 DeFi 而導致的混亂會讓所有人攜手。隨著所有新的更高級別的金融應用在明年上線，DeFi 可能只會變得更加脆弱。

如果 ETC 型的分叉不會再出現，那么，「通過分叉來進行治理」將成為歷史。歡迎來到后分叉時代！

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