發(fā)改委發(fā)函清華 叫停紫光違規(guī)行為

　　在并購(gòu)中，服從資本意志還是管理層意志本身并無(wú)對(duì)錯(cuò)之分。只是無(wú)論是紫光，還是銳迪科董事會(huì)多數(shù)成員，都低估了此次發(fā)改委嚴(yán)明現(xiàn)有規(guī)則的決心。

　　發(fā)改委1479號(hào)文對(duì)于違規(guī)行為制定了相關(guān)的處罰規(guī)定，一方面“對(duì)于違反本通知規(guī)定的國(guó)內(nèi)企業(yè)，國(guó)家發(fā)展改革委將予以批評(píng)或通報(bào)批評(píng)，并責(zé)令糾正；對(duì)于性質(zhì)嚴(yán)重、給國(guó)家和企業(yè)利益造成嚴(yán)重?fù)p害的，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)依法進(jìn)行處罰，并追究有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和責(zé)任人的責(zé)任”。另一方面也針對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)規(guī)定 “不得向違規(guī)項(xiàng)目發(fā)放貸款”。

　　11月22日國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)發(fā)函清華大學(xué)明確表明態(tài)度，將紫光集團(tuán)未獲得“小路條”就簽約收購(gòu)銳迪科一案定性為“違規(guī)”。該函還同時(shí)抄送至商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局、上海市發(fā)展改革委、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行等中國(guó)境外投資相關(guān)機(jī)構(gòu)。

　　知情人士表示，發(fā)改委將函件發(fā)給多個(gè)政府部門(mén)和銀行，實(shí)際上堵住了清華紫光“繞道”收購(gòu)的可能性。

　　在這種情況下，紫光在12月27日之前獲得“小路條”的可能性已微乎其微。

　　如此一來(lái)，下一個(gè)問(wèn)題是紫光的4.5億保證金是否將化為“分手費(fèi)”？

　　11月25日，銳迪科向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交文件，計(jì)劃在12月27日上午10點(diǎn)在香港召開(kāi)股東大會(huì)投票表決紫光集團(tuán)的并購(gòu)交易——12月27日，正好是紫光與銳迪科簽約后第46天。

　　如果在12月27日紫光仍無(wú)法獲得國(guó)家發(fā)改委的《境外收購(gòu)或競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目信息報(bào)告確認(rèn)函》，紫光集團(tuán)9.1億美金收購(gòu)銳迪科（RDA）可能因此終止，而紫光屆時(shí)需要向銳迪科支付4.5億元分手費(fèi)作為賠償。

　　在此之后，作為銳迪科大股東，華平可能再尋找買(mǎi)家進(jìn)行第二輪出售。不過(guò)在出售失敗的利空打擊下，銳迪科的股價(jià)可能大幅下跌。畢竟目前接近18元美元的股價(jià)，主要基于紫光18.5美元收購(gòu)價(jià)支撐。

　　一位業(yè)內(nèi)人士分析，扣除收購(gòu)溢價(jià)，銳迪科公司今年的合理股價(jià)僅在10美元左右，可以作為佐證的是：身為最大股東的華平，在今年年初曾經(jīng)以9.3美元左右的價(jià)格，出售過(guò)部分銳迪科股票。

　　2013年該公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期，3季度營(yíng)收為0.851億美元，同比下降22.1%，環(huán)比下降22.8%，這種情況下第二輪出售時(shí)公司估值可能被壓低。

　　由于浦東科投此前15.5美元的報(bào)價(jià)屬于非約束性報(bào)價(jià)，若其參與第二輪出售，可能會(huì)調(diào)整報(bào)價(jià)。
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