不久前，周宇給他的朋友打了個電話，邀請他一起參加一個有關虛擬現實(下稱“VR”)的展覽。作為VR產業的一名分析師，他對此最初的興趣源于2014年的一場講座。

　　“2014年可以算是VR元年，因為這一年開始有初具雛形的硬件設備出現，這讓投資人和市場都看到了行業的未來。”周宇對21世紀經濟報道記者說。

　　周宇的這一看法，實際上也被大多數行業人士認同。根據艾媒咨詢數據顯示，此前兩年還無人問津的VR產業，在2014年卻突然獲得2.7億元的總投資，更在2015年和2016年上半年增至24億元和15.4億元，有關投資項目數也出現猛增。

　　然而正如所有新興行業發展都將遭遇到困境一樣，VR產業的發展也并非一帆風順，并在今年上半年遭遇了拐點。稍早前，暴風魔鏡、米多娛樂和眾景視界等多家VR企業出現欠薪、裁員，為行業的前景蒙上了陰影。

　　但在接受21世紀經濟報道記者采訪時，包括VR企業負責人以及多位行業分析師均認為，這輪寒潮或許并非行業的全貌，而是整體處于調整期，市場將漸趨回歸理性。

　　一、二級市場聯動

　　投資瘋狂

　　“VR產業并不是2014年才出現的，只是這一年Facebook以20億美元的價格收購Oculus后，將這一產業成功推向市場，才使VR熱潮瞬間席卷全球。”周宇對21世紀經濟報道記者說。

　　艾媒咨詢分析師吳麗梅則認為，隨著2014年國際科技巨頭開始布局VR產業，以HTC、Facebook等為代表的公司紛紛推出了成品設備，并在隨后的一年多時間里不斷普及，逐漸走向大眾。

　　“實際上，互聯網巨頭布局VR后，進一步刺激了資本的介入，可以說是資本捧熱了VR產業。”吳麗梅說。

　　根據艾媒咨詢的統計數據顯示，自2012年VR概念被外界熟知，有關這一行業的投資事件數和投資金額，出現爆發式增長的年份，是2014年后。

　　其中，2012年和2013年，資本對VR產業的投資事件僅分別為1起和4起，投資金額則近乎可以忽略。但到2014年，投資事件與投資金額瞬間升至17起和2.7億元。2015年和2016年上半年，投資事件分別漲至57起與38起，投資金額則分別達到24億元和15.4億元。

　　不過，在吳麗梅看來，相比于國外科技巨頭對VR產業硬件設備的投入與產出，國內在VR產業上的投入則更多集中于內容制作上。

　　“在硬件設備市場已經被HTC、Facebook和索尼等大型科技企業分食后，國內卻選擇了內容這一塊的發展，因為國內廠商顯然更清楚國內消費者的需求。”易觀智庫分析師趙子明說。

　　“根據我們的研究，預計2016年國內VR行業內容領域的市場規模將達到6.7億元，而2020年則預計將達到172.4億元。”吳麗梅解釋。

　　國內企業對VR產業內容端的投入，也進一步體現在影視類上市公司的介入。根據21世紀經濟報道記者的統計，A股兩市25家文化傳媒概念上市公司中，對VR產業進行投資的，就達到17家，占比程度頗高。

　　此前，一位影視類上市公司高管對21世紀經濟報道記者表示，VR對影視行業具有顛覆性的可能性較大，同時又是各路資本追逐的熱門，使得行業里的各家公司都比較緊張，“大家都怕掉隊吧，雖然對未來可能大家都沒底，也不清楚它(指VR產業)未來怎么樣”。

　　與此同時，吳麗梅亦對21世紀經濟報道記者稱，盡管在一、二級市場上對VR領域各有布局，但仍出現一、二級市場聯動增強的現象，甚至一度出現了二級市場倒逼一級市場投資的新趨勢，“A股上市公司積極布局VR產業，既為一級市場提供退出機制，還提供更高的估值溢價，大大增強一級市場布局VR產業的積極性，給VR創業帶來投資紅利。對于二級市場來說，則為其提供更多的資金涌入。”

　　告別“野蠻生長”進入洗牌期

　　然而，就在VR產業獲得資本追逐，整個行業突飛猛進時，危機也在2016年下半年悄然來臨，這首先體現的是VR企業的欠薪、裁員和破產。

　　2016年10月，一度貴為VR內容領域的標桿企業米多娛樂，被媒體曝出欠薪傳聞，稱米多娛樂的員工及離職員工被欠薪長達半月-4個月之久，并最終申請了勞動仲裁。

　　幾乎同一時間，另一家VR頭顯公司眾景視界，亦被曝出拖欠員工工資。這家成立于2014年，并在2016年4月發布首款VR產品AlfaReal的企業，被稱“惡意拖欠員工薪水和報銷200多萬”。

　　而在2016年10月下旬，一度引領國內VR設備風騷的暴風魔鏡，亦傳出裁員數百人的消息。

　　盡管在此后接受21世紀經濟報道記者的采訪時，暴風集團CFO畢士鈞稱上述人員變動并非裁員，而是將人員分拆到其它合資子公司，但外界對整個VR產業的未來發展卻陡生悲觀。

　　周宇并不否認VR產業在此時遭遇到了瓶頸，并表示這一市場遇冷是事實，但并不能認為已經到了寒冬。他表示，正如以往新興行業的發展，發展至一定程度時均會出現某個拐點，“現在就是VR的拐點，是一個洗牌期。往后發展的話，行業將從百花綻放逐步并購整合歸于大企業領頭，小公司生存艱難”。

　　吳麗梅則認為，2016年下半年VR市場遇冷，尤其是VR硬件產品銷量的大大降低，原因是國內行業的創新不足。

　　“VR領域入局者增多，產品同質化嚴重，硬件創新跟不上。而山寨硬件產品在淘寶上低價出售，更是打壓正品走向消費者。”吳麗梅說，“在這種情況下，針對VR的投資也出現了一定程度的放緩，這從增長速率可以看出來。”

　　不過，盡管VR產業的發展遭遇到了當下的困境，但上述多位分析師均認為此刻的變故或對行業未來產生正向意義。

　　趙子明稱，國內VR市場隨著BAT以及網易等大企業的進場，行業準入門檻將提高，一些小企業出現資金鏈緊張，繼而破產的現象將難以避免，但他認為相比于過去兩年VR行業的泡沫環境，經此一役后的VR產業將更趨理性。