隨著新能源汽車的爆發式增長，動力電池回收賽道不斷升溫。據高工產業研究院（GGII）不完全統計，2022年4月-2023年7月，鋰電池回收綜合利用行業已有西恩科技、吉銳科技兩家公司提交招股說明書，浙礦股份、超頻三、光華科技、芳源股份、天奇股份等五家上市公司亦提交了電池回收相關再融資項目募集說明書。

根據這7家企業公布的募投項目來看，盡管電池回收綜合利用含梯次利用與再生利用兩種處理方式，但由于目前廢舊電池梯次利用模式發展尚不成熟，7家企業募投項目均為電池回收再生利用類項目。

電池回收擴產類募投項目梳理（單位：萬元）

備注：超頻三“鋰電池正極關鍵材料生產基地建設一期子項目”為“廢舊鋰離子電池材料綜合回收利用→前驅體/碳酸鋰→正極材料”一體化項目。

資料來源：企業招股書、公告等，高工產業研究院（GGII）整理，2023年7月

針對交易所關于鋰電池回收相關募投項目的規定以及審核關注點，GGII統計發現與行業相關的問題點主要涉及三個方面，即項目的必要性、產品市場空間以及經濟指標合理性（僅考慮與同類項目指標比較的問題）。

為此，GGII結合自身對電池回收再生乃至鋰電新能源全產業鏈的理解，以及參與鋰電池回收相關項目的經驗，本次對項目建設必要性給出如下回復：

關于項目建設必要性

1、助力國家解決環境風險的需要

回顧過去十年，新能源汽車市場高速增長，至2022年，中國新能源汽車銷量已達688.7萬輛，同比增長95.6%，市場滲透率為25.6%。新能源汽車等鋰電池下游市場高速增長，推動動力電池退役規模持續走高。GGII數據顯示，至2022年中國動力電池理論退役量已達36萬噸，GGII預計到2027年中國動力電池理論退役量將超320萬噸。

眾所周知，鋰電池中含有鎳、鈷等重金屬、屬危化品的有機溶劑、易燃的固體廢物等環境污染物，未放電完全的鋰電池甚至存在火災、爆炸的風險，對人身將造成安全隱患。如此大規模的鋰電池退役規模，如果不被妥善處置，將對我國國土造成巨大的環境壓力。

為解決這一問題，我國政府陸續出臺《電動汽車動力蓄電池回收利用技術政策》、《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》、《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業規范條件（2019年本）》等一系列指導文件，旨在推動推動新能源汽車動力電池回收利用體系建設，加強廢舊鋰電池資源綜合利用。

公司建設電池回收綜合利用項目是積極響應國家政策，助力政府解決動力電池規模化退役帶來的環境風險，環保意義重大。

2、實現新能源產業可持續發展的需要

鋰、鎳、鈷、錳、（磷）鐵等是鋰電池正極材料中的關鍵組成元素，這些關鍵元素在全球各區域存在分布不均勻性。中國作為全球最大的新能源汽車制造國及鋰電池生產國，“缺鋰少鈷乏鎳”的現狀給我國鋰電新能源產業發展帶來較大的不確定性。我國鋰電新能源產業要實現長期可持續發展，還需要保障好鋰、鎳、鈷等資源的穩定供給，并持續降本增效。

然而過去十年，鋰、鎳、鈷等原材料價格劇烈波動，2022年11月電池級碳酸鋰價格高達56.7萬元/噸，使得鋰電池降本難度升級，而中國鋰電新能源產業發展所帶來的相當部分經濟收益被海外礦產資源開發商所攫取。GGII測算，電池級碳酸鋰價格每上升10萬元，磷酸鐵鋰電池成本將增加約0.055元/Wh，三元電池成本將增加約0.062元/Wh。盡管2023年7月中旬，碳酸鋰價格已經下降至30.3萬元/噸，但仍然處于歷史高位，未來鋰電池及其上游正極材料仍面臨原材料價格波動風險。

發展電池回收再生利用，可在鋰電池廢料中提取鋰、鎳、鈷等稀缺金屬資源，為鋰電池生產提供原材料，形成鋰電池產業鏈閉環。寧德時代董事長曾毓群預計“到2050年，全行業動力電池的一半材料都來自于報廢電池的循環利用。”當電池回收再生利用規模足夠大，就可以為我國擺脫“缺鋰少鈷乏鎳”所帶來的發展瓶頸。當前，我國鋰電池回收綜合利用規模仍然較低，2022年再生鋰在國內鋰鹽產量中占比尚不足10%。

待建項目將鋰電池廢料這座城市礦山變廢為寶，為我國鋰電新能源產業實現可持續發展具有積極推動作用。

3、促進鋰電產業鏈碳減排的需要

“雙碳”背景下，動力電池產業迎來發展機遇的同時也面臨巨大的減碳壓力。隨著歐盟加快推進碳排放方監管法規，動力電池減碳愈加迫切，低碳成為企業開展國際化經營的前提條件。2023年正處于全球新能源產業新一輪競爭周期的起點，碳管理能力將會成為企業競爭力的重要構成部分。

電池回收綜合利用是鋰電產業碳減排的重要途徑。一份中汽中心的研究結果表明，使用再生材料可有效降低其生命周期碳排放，1kg三元材料碳排放量為17.4kgCO2e，而再生型三元材料的碳排放因子是-9.42kgCO2e，比三元材料碳排放因子降低了154%。

在《電池2030+》中，歐盟提到，要將電池的生命周期碳足跡減少至少五分之一。2023年7月10日，歐盟再通過一項電池新規，要求電池制造商到2027年底廢舊電池回收率達到63%，到2030年底達到73%。此外，歐盟還設定了2027年鋰回收率為50%、鎳鎘電池回收率為80%的目標。

綜上所述，待建項目對于電池回收綜合利用產業發展具有重要意義，對于促進鋰電產業碳減排，保持我國鋰電企業在全球競爭中保持領先優勢具有推動作用。

4、提升公司盈利與競爭力的需要

如上所述，廢舊鋰電池中存在鋰、鎳、鈷、錳、（磷）鐵、銅、鋁等有價元素，電池回收綜合利用可獲得可觀的經濟收益。

經GGII測算，1噸廢舊三元電池中可提取約0.012mt鋰鹽、0.062mt鎳鹽、0.025mt鈷鹽、0.03t銅以及其他副產物，按照2022年各金屬鹽（電池級）均價，可獲取不含稅收入約5.0萬元，按照15%毛利率計，2022年企業處理1噸廢舊三元電池可獲利約7500元；1噸廢舊磷酸鐵鋰電池中可提取約0.014mt鋰鹽、0.021mt磷酸鐵、0.03t銅以及其他副產物，按照2022年各金屬鹽（電池級）均價，可獲取不含稅收入約3.0萬元，按照20%毛利率計，2022年企業處理1噸廢舊磷酸鐵鋰電池可獲利約6000元。因此，回收項目建成后將顯著增加公司盈利。

此外，產能規模作為行業主要競爭要素之一，待建項目通過增加產能，將有力提升項目公司市場競爭力。

審核編輯：劉清