隨著10月29日中國電信公布2018年9月運營數據，三大運營商前三季發展情況悉數公布：

中國移動：移動用戶達9.16497億戶，本月凈增352萬戶，其中4G用戶達6.95286億戶，本月凈增553.1萬戶；有線寬帶用戶達1.46819億戶，本月凈增495.1萬戶，本年累計凈增3413.2萬戶。

中國電信：移動用戶達2.9403億戶，本月凈增309萬戶， 其中4G用戶達2.3045億戶，本月凈增332萬戶；有線寬帶用戶達1.4384億戶，本月凈增114萬戶，本年累計凈增1245萬戶。

中國聯通：移動用戶達3.09826億戶，本月凈增261萬戶，其中4G用戶達2.13850億戶，本月凈增300.5萬戶；有線寬帶用戶達8034.7萬戶，本月凈增72.9萬戶，本年累計凈增380.8萬戶。

圖表一：通信運營商9月份運營數據

中國移動發展領跑三大運營商，首度領銜運營商上市公司（中國電信尚有0.25億寬帶用戶隸屬非上市公司）基礎業務指標“三冠王”，下面從三個維度進行分析：

一、移動用戶發展情況

圖表二：2018年1-9月份運營商移動用戶發展情況

圖表三：2018年1-9月份運營商移動用戶發展情況

分析：中國移動移動用戶月度凈增除4月份發展112.1萬戶，其余月份外均處于300萬以上增長；中國電信1-8月移動用戶凈增均處于500萬以上增長，9月份有所下滑，但是移動總用戶數與中國聯通的差距由年初的3707.5萬縮小到1579.6萬戶，可見發展勢頭之猛；中國聯通移動用戶凈增除了在3月份創出410.5萬新高外均處于月度凈增200萬左右的水平，三家中增長速度最慢。

趨勢：中國移動在移動用戶數方面占據絕對優勢，其移動用戶數大于電信和聯通之和，中國電信與中國聯通的移動用戶數差距逐漸縮小，鑒于全國移動用戶處于過渡飽和期，中國電信移動用戶超越中國聯通的并非一朝一夕，但是不排除繼續像1-8月那樣高歌猛進。

二、4G用戶發展情況

圖表四：2018年1-9月份運營商4G用戶發展情況

圖表五：2018年1-9月份運營商4G用戶發展情況

分析：4G網絡的普及以及互聯網應用的進一步移動化決定這4G用戶是運營商的主要收入來源。在移動用戶高度飽和的情況下，4G用戶新增來源一個是低資費異網挖遷，一個是存量2G、3G用戶的遷轉，中國移動經歷了4月份4G用戶負增長后，及時調整4G戰略，5月完成逆勢翻轉，后續幾個月保持在500萬左右的4G用戶凈增，考慮到中國移動移動用戶新增維持在300萬左右，那么其4G用戶凈增至少有五分之二來自于存量用戶的遷轉。中國電信和中國聯通的4G凈增數量也超過各自的移動凈增，說明三大運營商都比較重視存量移動用戶遷轉。在目前4G用戶占比已經超過七成接近八成的情況下（如下圖），能夠遷轉的用戶基本遷轉完畢，只要少部分老年人、兒童以及部分4G網絡覆蓋不到位的偏遠地區。提升占比只有促進老年機、兒童機設備的換代以及加大4G網絡覆蓋。

圖表五：2018年1-9月份運營商4G用戶發展情況

三、寬帶用戶發展情況

圖表六：2018年1-9月份運營商寬帶用戶發展情況

圖表六：2018年1-9月份運營商寬帶用戶發展情況

分析：寬帶業務發展方面中國移動的月度凈增已經超過中國電信和中國聯通兩家月度凈增之和的2.5倍。中國移動借助其龐大的移動網60%占比優勢，通過移動融合寬帶戰略于2016年10月中國移動固網寬帶用戶超過中國聯通， 2018年9月份超過中國電信，成為運營商寬帶新霸主；中國電信也在極力通過低ARUP値移動用戶融合寬帶，但是整體優惠力度不如中國移動，阻擊失敗；中國聯通在寬帶運營方面一直處于跟隨者角色，所以難有建樹。照此發展趨勢，中國移動將于2019年下半年全面超越電信集團寬帶用戶（上市公司寬帶用戶+非上市0.25億用戶）不是沒有可能。