（電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道 文/章鷹）近期，兩個(gè)大新聞在機(jī)器人圈子火爆傳開(kāi)。12月24日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選公告，擬以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購(gòu)”方式收購(gòu)鋒龍股份43%股份，每股17.72元。

12月19日，銀河通用宣布完成新一輪超3億美元融資，由中國(guó)移動(dòng)鏈長(zhǎng)基金領(lǐng)投，中金資本、中科院基金、蘇創(chuàng)投、央視融媒體基金、天奇股份等重量級(jí)投資平臺(tái)及產(chǎn)業(yè)巨頭聯(lián)合注資。這意味著，國(guó)內(nèi)具身智能單輪融資紀(jì)錄已被刷新。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，國(guó)內(nèi)機(jī)器人投融資事件達(dá)699起，同比增長(zhǎng)88.41%；并購(gòu)事件19起，同比增長(zhǎng)50%，機(jī)器人熱潮達(dá)到前所未有的高度。今年，機(jī)器人領(lǐng)域并購(gòu)增多的主要原因是什么？并購(gòu)方向、趨勢(shì)和產(chǎn)生的影響有何不同？本文將進(jìn)行詳細(xì)分析。

圖：2025年11次機(jī)器人領(lǐng)域的重大并購(gòu) 電子發(fā)燒友制圖

機(jī)器人領(lǐng)域并購(gòu)活躍，背后有三大邏輯

相較于2024年機(jī)器人投資市場(chǎng)的小幅增長(zhǎng)，今年具身工業(yè)機(jī)器人與人形機(jī)器人的快速發(fā)展，再度激活了投資市場(chǎng)熱度。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈融資67起，而人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈融資達(dá)到260起，平均單筆融資規(guī)模達(dá)2.74億元。

中國(guó)機(jī)器人企業(yè)并購(gòu)增多，背后邏輯之一是通過(guò)收購(gòu)彌補(bǔ)核心零部件的技術(shù)短板，尤其在高精度傳感器、精密減速器、機(jī)器視覺(jué)、運(yùn)動(dòng)規(guī)劃算法等領(lǐng)域。這種系統(tǒng)性補(bǔ)齊技術(shù)底座的操作，正是為了助力國(guó)產(chǎn)機(jī)器人邁入量產(chǎn)階段，實(shí)現(xiàn)真正的自主可控與成本優(yōu)化。邏輯之二是不少跨界企業(yè)并購(gòu)機(jī)器人公司，希望將機(jī)器人與智能制造技術(shù)融合，打造垂直一體化能力。

邏輯之三，2021–2023年大量機(jī)器人初創(chuàng)企業(yè)獲得投資，2025年進(jìn)入VC/PE退出窗口期。在科創(chuàng)板審核日趨嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋尘跋拢①?gòu)成為比IPO更現(xiàn)實(shí)的退出路徑。機(jī)器人企業(yè)普遍面臨研發(fā)投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)等難題，尤其是在人形機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人及AI驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)化設(shè)備等領(lǐng)域，技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代所需資金規(guī)模較大，且商業(yè)化進(jìn)程通常較為緩慢。

并購(gòu)趨勢(shì)一：構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合+制造能力，搶灘機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈制高點(diǎn)

12月24日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選發(fā)布公告，擬戰(zhàn)略收購(gòu)鋒龍股份9395.75萬(wàn)股。本次控制權(quán)變更方案中的股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格、要約收購(gòu)價(jià)格均為17.72元/股（相比12月17日鋒龍股份停牌前19.68元/股折讓10%），以此計(jì)算，合計(jì)總對(duì)價(jià)達(dá)16.65億元。

鋒龍股份長(zhǎng)期深耕割草機(jī)等園林機(jī)械及發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓控制系統(tǒng)、汽車(chē)零部件的研發(fā)與制造。優(yōu)必選看重的是鋒龍股份的制造與供應(yīng)鏈能力。優(yōu)必選表示，此次戰(zhàn)略收購(gòu)是其完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措；未來(lái)，將依托自身在人形機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合鋒龍股份的制造與供應(yīng)鏈能力，深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，持續(xù)推動(dòng)人形機(jī)器人技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化落地。

2025年7月，智元機(jī)器人及其管理團(tuán)隊(duì)宣布出資約21億元，通過(guò)“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購(gòu)”的方式，最終獲得科創(chuàng)板上市公司上緯新材63.6232%的股權(quán)。智元機(jī)器人的收購(gòu)分為兩步：先由其實(shí)控人鄧泰華控制的平臺(tái)協(xié)議受讓29.99%的股份，隨后發(fā)起要約收購(gòu)，增持37%的股份，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的絕對(duì)控制。

值得注意的是，上緯新材主營(yíng)環(huán)保高性能耐腐蝕材料、風(fēng)電葉片用材料等新材料業(yè)務(wù)。上緯新材董事長(zhǎng)蔡朝陽(yáng)曾表示，公司既有的材料領(lǐng)域?qū)２艑⒈小爸铝μ贾泻汀?chuàng)生新材料”的理念，持續(xù)推動(dòng)材料輕量化。從戰(zhàn)略意義來(lái)看，控股上緯新材，標(biāo)志著智元的戰(zhàn)略從機(jī)器人整機(jī)研發(fā)，正式延伸至“核心材料-精密硬件-智能系統(tǒng)”的全鏈條布局。這一舉措將幫助智元搶占產(chǎn)業(yè)鏈制高點(diǎn)，通過(guò)材料與機(jī)器人的協(xié)同創(chuàng)新，定義下一代產(chǎn)品的性能標(biāo)準(zhǔn)，建立生態(tài)護(hù)城河。

近日，勝通能源公告稱(chēng)，重慶特種機(jī)器人企業(yè)七騰機(jī)器人及其一致行動(dòng)人，擬合計(jì)出資超16億元，通過(guò)“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+部分要約收購(gòu)”的方式取得公司控制權(quán)。此次被收購(gòu)的勝通能源，主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦液化天然氣相關(guān)領(lǐng)域，涵蓋LNG貿(mào)易、運(yùn)輸及終端應(yīng)用等業(yè)務(wù)。七騰機(jī)器人有望為勝通能源帶來(lái)業(yè)務(wù)賦能：據(jù)七騰機(jī)器人官網(wǎng)信息，公司已針對(duì)LNG儲(chǔ)運(yùn)工藝系統(tǒng)提出智能化巡檢解決方案，有望幫助勝通能源實(shí)現(xiàn)降本增效與安全提升。

優(yōu)必選、智元機(jī)器人均為機(jī)器人賽道的頭部企業(yè)。兩家對(duì)A股上市公司的并購(gòu)，未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同、推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)真正增長(zhǎng)，進(jìn)而兌現(xiàn)技術(shù)商業(yè)路線(xiàn)落地，是其面臨的主要挑戰(zhàn)。

并購(gòu)趨勢(shì)二：跨界并購(gòu)，技術(shù)互補(bǔ)驅(qū)動(dòng)平臺(tái)發(fā)展，機(jī)器人成為新增長(zhǎng)曲線(xiàn)

2025年6月26日，海爾集團(tuán)宣布成功完成戰(zhàn)略入股上海新時(shí)達(dá)電氣股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海新時(shí)達(dá)”）的協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份交割。海爾表示，上海新時(shí)達(dá)正式成為海爾卡奧斯工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的新成員。

海爾集團(tuán)副總裁展波表示：“我們歡迎新時(shí)達(dá)加入海爾生態(tài)。海爾卡奧斯是海爾集團(tuán)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新引擎，新時(shí)達(dá)在工業(yè)控制、機(jī)器人研發(fā)等OT層能力雄厚，能夠與卡奧斯已具備的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)底座能力、IT層軟件及解決方案能力深度融合，為客戶(hù)提供‘云-邊-端一體’的全棧式數(shù)字化解決方案。”

今年1月，華勤技術(shù)宣布，其全資子公司已與深圳豪成智能科技有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，持有豪成智能科技75%股份；隨著工商變更完成，豪成智能科技正式成為華勤技術(shù)的控股子公司。豪成智能專(zhuān)注于家庭清潔和陪護(hù)類(lèi)機(jī)器人領(lǐng)域。華勤技術(shù)在官方公告中指出，此次收購(gòu)將有助于其在機(jī)器人業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新與資源整合，進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力。

華勤技術(shù)是專(zhuān)業(yè)從事智能硬件產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的平臺(tái)型公司，產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋智能終端、高性能計(jì)算、汽車(chē)及工業(yè)產(chǎn)品、AIoT等智能硬件，一直致力于構(gòu)建“3+N+3全球智能產(chǎn)品大平臺(tái)”戰(zhàn)略。華勤希望通過(guò)此次收購(gòu)，加速在智能硬件尤其是機(jī)器人領(lǐng)域的布局。

IT桔子2025年并購(gòu)案例數(shù)據(jù)顯示，約35%的交易由非傳統(tǒng)機(jī)器人企業(yè)發(fā)起，主要來(lái)自?xún)纱箨嚑I(yíng)：一是傳統(tǒng)制造企業(yè)，旨在將機(jī)器人與智能制造技術(shù)融合，打造垂直一體化能力；二是泛智能制造服務(wù)商，尋求將機(jī)器人納入自身解決方案，增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

并購(gòu)趨勢(shì)三：海外大廠(chǎng)54億美元并購(gòu)，從“財(cái)務(wù)投資”升級(jí)為生態(tài)戰(zhàn)略并購(gòu)

2025年10月8日，瑞士工業(yè)巨頭ABB集團(tuán)與日本軟銀集團(tuán)宣布達(dá)成協(xié)議，軟銀將以53.75億美元的企業(yè)估值收購(gòu)ABB的機(jī)器人業(yè)務(wù)單元。這一交易打破了ABB原先分拆該業(yè)務(wù)獨(dú)立上市的計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于2026年中后期完成，目前尚待歐盟、美國(guó)、中國(guó)等主要市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

軟銀過(guò)去多通過(guò)愿景基金進(jìn)行財(cái)務(wù)性股權(quán)投資（如投資WeWork、Uber），而此次是全資收購(gòu)實(shí)體制造業(yè)務(wù)，屬于罕見(jiàn)的重資產(chǎn)操作。ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)作為全球工業(yè)機(jī)器人“四大家族”之一（與發(fā)那科、安川電機(jī)、庫(kù)卡并列），2024年銷(xiāo)售收入達(dá)23億美元，約占ABB集團(tuán)總收入的7%，運(yùn)營(yíng)息稅攤銷(xiāo)前利潤(rùn)率為12.1%。該業(yè)務(wù)與集團(tuán)其余業(yè)務(wù)之間的技術(shù)及商業(yè)協(xié)同效應(yīng)有限，是ABB決定剝離的主要原因。

對(duì)軟銀而言，此次收購(gòu)是其構(gòu)建“物理AI”（Physical AI）戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官孫正義明確表示，收購(gòu)旨在實(shí)現(xiàn)“超級(jí)人工智能與機(jī)器人技術(shù)的融合”。軟銀收購(gòu)ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)后，全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局可能發(fā)生重大變化。

并購(gòu)趨勢(shì)四：技術(shù)反向整合，中國(guó)機(jī)器人企業(yè)出海并購(gòu)海外機(jī)器人企業(yè)

今年11月，思靈機(jī)器人宣布收購(gòu)寶馬子公司idealworks的剩余股份。繼2023年初始投資后，思靈機(jī)器人現(xiàn)已持有idealworks 100%的股份，寶馬集團(tuán)仍為長(zhǎng)期合作伙伴。思靈機(jī)器人成立于2018年，是全球領(lǐng)先的AI智能機(jī)器人公司，產(chǎn)品覆蓋協(xié)作機(jī)械臂、AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）、復(fù)合機(jī)器人等。

idealworks成立于2020年，是寶馬集團(tuán)旗下子公司。在不斷增長(zhǎng)的技術(shù)合作伙伴網(wǎng)絡(luò)支持下，idealworks構(gòu)建了全面的機(jī)器人系統(tǒng)，包括AnyFleet自動(dòng)化平臺(tái)、iw.sim模擬技術(shù)和iw.hub自主移動(dòng)機(jī)器人。目前，寶馬集團(tuán)全球生產(chǎn)基地已有850多個(gè)iw.hub在運(yùn)行。

此次戰(zhàn)略收購(gòu)確認(rèn)了思靈機(jī)器人與寶馬集團(tuán)之間的信任關(guān)系及戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，將助力idealworks擴(kuò)展產(chǎn)品組合，促進(jìn)雙方聯(lián)合開(kāi)發(fā)新解決方案和技術(shù)，進(jìn)一步共同開(kāi)拓未來(lái)市場(chǎng)。

寫(xiě)在最后

2025年的機(jī)器人領(lǐng)域并購(gòu)潮，本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)從“技術(shù)驗(yàn)證”邁向“規(guī)模化商業(yè)落地”的關(guān)鍵躍遷。這些并購(gòu)重組活動(dòng)的出現(xiàn)，也在一定程度上標(biāo)志著機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正從分散競(jìng)爭(zhēng)向集中整合轉(zhuǎn)變，行業(yè)整合有望培育出更多具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

本文由電子發(fā)燒友原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明以上來(lái)源。微信號(hào)zy1052625525。需入群交流，請(qǐng)?zhí)砑游⑿舉lecfans999，投稿爆料采訪(fǎng)需求，請(qǐng)發(fā)郵箱zhangying@huaqiu.com。