電子發燒友網報道（文/莫婷婷）今年以來，AR行業在全球范圍內持續獲得資本市場的高度關注。VR陀螺的數據顯示，今年上半年，全球VR/AR行業完成了66筆融資，總金額達559.8億元、另一組來自深圳市人工智能產業協會的數據顯示，今年上半年，我國AR/VR賽道公開融資事件已達16起。

電子發燒友網觀察到，9月到11月，AR行業已有包括鯤游光電、JBD、雷鳥創新等涵蓋上游光波導、顯示芯片，以及下游AI眼鏡企業在內的8家企業完成新一輪融資。通過此次融資，我們將深入分析本輪融資企業的技術進展與產業布局，揭示AR行業當前所處的發展階段及未來演進方向。

B輪為主力，行業步入“技術驗證+商業落地”關鍵期
從融資輪次來看，2025年9月至11月披露的AR相關的7件融資事件中，B輪及以后輪次占比超過70%，包括B+輪、C輪乃至C+輪。

這表明行業已基本度過早期概念驗證階段，企業逐漸將前期積累的技術優勢轉化為市場競爭力，進入以產品化、規模化和客戶驗證為核心的中期發展階段。在進入C輪融資后，開啟生態擴展與供應鏈強化階段，例如理湃光晶表示本輪融資完成后，理湃光晶將進一步完善AR幾何光波導的產業化布局，加強產業協調發展，持續擴大產能，保障穩定交付。又如JBD完成的10億元資金將用于MicroLED微顯示技術的創新與產品迭代，攜手生態伙伴推動消費級AR生態共建，將JBD當前的技術優勢與商業化積累轉化為面向全球市場的大規模產業化能力。

同時，單筆融資金額顯著提升——如JBD獲得超10億元B++輪融資；雷鳥創新C+輪融資雖說沒有公開金額，但消息顯示此次融資已經創下國內AR眼鏡單筆紀錄，整輪金額預計達到8億元左右；VITURE兩輪B輪融資合計達1億美元；鯤游光電B+輪融資近4億元人民幣。這些大額融資的背后，是資本對AR技術成熟度、供應鏈穩定性和市場接受度的信心增強。

此外，以VITURE（北京行者無疆科技有限公司）為代表的AR品牌在進行全球化布局時也獲得資本青睞，顯示出全球市場對高性價比AR終端的需求正在釋放。VITURE官方表示，融資資金將用于向全球主要零售和分銷網絡擴張，將 XR 擴展到生產力工具，以及AI驅動的XR硬件和軟件生態系統的構建。

IDC的數據顯示，2024年Q4，VITURE以52%的市場份額成為北美AR眼鏡市場銷量第一的AR/VR企業。

總體來看，不少業內人士認為，當前AR行業正處于“技術突破兌現期”與“商業落地加速期”的交匯點。資本不再盲目追逐概念，而是更看重企業的核心技術自主性、量產能力以及真實客戶訂單，AR產業商業化的曙光已初現。

AR光學進入“工程兌現期”，多條技術路線齊獲資本重注
光學系統是AR眼鏡的核心瓶頸，其輕薄化、高亮度、大視場角（FOV）和量產良率直接決定產品體驗與成本。本季度，鯤游光電、耐德佳、理湃光晶等多家光學企業獲得融資。

鯤游光電完成近4億元B+輪融資，其核心優勢在于晶圓級光學制造平臺，可實現衍射光波導的大規模、低成本生產。公司主要產品包括3D成像與機器視覺、AR顯示衍射光波導、車載與激光雷達等三大產品，可用于消費電子、工業、車載等不同應用領域。

公司已與多家頭部AR整機廠商建立合作，并在硅基光子集成方向展開前沿布局，有望打通從器件到系統的全鏈路能力。資料顯示，鯤游光電在晶圓級光學領域的出貨已超過10KK級，是全球少數完成該出貨量級別的企業之一。

理湃光晶于10月完成新一輪融資，專注于幾何光波導技術，其產品已經向海外一線品牌送樣測試。在去年6月，理湃與影目科技就INMO air3開發達成戰略合作，完成10萬套幾何光波導光學顯示模組的交付。此外，今年1月，理湃光晶剛完成了超億元的B+輪融資，年內完成多次融資，也預示著市場以及資本對其未來的看好。

耐德佳在今年11月完成C輪融資，持續深耕自由曲面光學以及光波導技術。公司創新研發的一維幾何波導顯示模組“琉璃”，基于自由曲面光學技術，光學引擎體積小于1.5cc，重量1.8g。搭配自研全鍵合幾何波導鏡片，單目模組總重小于8g，30°視場角。

就在11月27日，官方宣布，Shoei正式發布的全球首款前裝AR智能頭盔GT-Air 3 Smart采用了耐德佳AR光學顯示模組。該方案創新融合離軸折返技術與自由曲面棱鏡技術，在極小的空間內實現了高清晰度的顯示效果。

Gyges Labs擁有先進光學、主動式AI等獨特技術，并持續賦能智能可穿戴硬件。此前，公司與國際潮流品牌發布Halliday聯合發布的AI眼鏡Halliday，備受關注。官方表示，本次完成的融資資金將重點用于拓展更多元的“超人裝備”（AI 可穿戴產品），相關新品計劃于 2026 年初起陸續亮相。


微顯示技術：Micro-LED與FSD技術成為創新焦點
顯示技術方面，Micro-LED與FSD正成為創新焦點。JBD作為全球領先的Micro-LED微顯示廠商，其產品已批量用于50多款消費級AR眼鏡，公司正推進全彩Micro-LED研發。

就在此次獲得融資之前，JBD已經在8月完成了數億元B+輪融資。在2024年，JBD也完成分別在6月和11月完成了Pre-B輪和B輪兩次融資。作為一家成立于2015年的企業，JBD在這10年間已經成為 AR Micro-LED芯片領域的頭部企業，完成了10次融資，背后站著中信證券、安徽鐵路基金、上海諾鐵和光躍投資等知名投資機構，這也成為其加速實現技術升級的一把“鑰匙”。

今年9月，JBD推出了彩色光引擎--“蜂鳥Ⅱ”，其以0.2立方厘米、0.5克，還發布了MicroLED 2.5微米像素間距"走鵑"平臺，高達10160 PPI的密度，在彩色微投影設備中的封裝體積減少一半以上。預計將于明年下半年分階段推出市場。

理想境界獲得上億元投資，聚焦光纖掃描顯示（FSD）這一顛覆性技術。公司已開發出原型模組，并在車載360°環視投影、元宇宙頭顯等場景開展驗證。

AR終端企業方面，各家企業正從“硬件堆砌”轉向“AI+場景+生態”綜合競爭。本季度，雷鳥創新完成C+輪融資。目前雷鳥創新的產品系列包括AI+AR眼鏡X系列、觀影眼鏡Air系列，以及AI拍攝眼鏡V系列，已在文旅、零售、遠程協作等場景落地數百個項目。

小結：
2025年Q3-Q4的AR融資潮，已經勾勒出行業從“技術探索”邁向“價值兌現”的軌跡。可以期待，在2026年，AR產品從“小眾嘗鮮”走向“規模商用”。