中國汽車工業協會數據顯示，2025 年 1-9 月新能源汽車銷量為 1122.8 萬輛，同比增34.9%，占汽車新車總銷量的 46.1%，滲透率持續提升。行業紅利下，車載電源行業需求持續擴容。

近日，匯川技術、英搏爾、英威騰等多家車載電源企業陸續披露三季報。在新能源汽車滲透率逼近50%的背景下，看似共享行業紅利的頭部企業，其業績表現已呈現出“規模領跑、快速突圍、穩健抗波動”的三重分化態勢。

一、車載電源企業核心數據拆解：規模與盈利呈現差異化發展

三家車載電源企業核心財務數據對比表

從數據來看，三家企業增長節奏與盈利表現各具特色：

匯川技術位居規模第一梯隊，以 316.63 億元總營收、24.67% 的穩健增速展現行業龍頭實力，其中新能源汽車和軌道交通業務收入約 148 億元，同比增長 38%，成為核心增長引擎;

英搏爾以46.7% 的前三季度總營收增速領跑行業，Q3單季增速更是高達 580.62%，成為板塊黑馬，高增長態勢顯著;

英威騰雖然前三季度總營收微降，但Q3 單季營收同比增長 3.76%，新能源汽車業務保持 4.19% 的溫和增長，展現出業務調整后的韌性。

二、車載電源行業視角深挖：業績背后的技術與市場邏輯

1. 技術路線：聚焦高壓集成，構筑差異化壁壘

800V 高壓平臺與集成化設計是車載電源行業的核心趨勢，三家車載電源企業基于自身定位形成了差異化技術突破：

匯川技術堅持高強度研發投入，前三季度研發費用同比增長40.28%，研發費用率達 9.22%。其中，800V 高壓架構產品實現規模化交付，依托工控領域技術積累，形成車載電源與電驅系統的協同優勢。

英搏爾核心產品向系統性升級，電源總成和驅動總成營收占比達85.71%。已推出基于 800V 高壓架構的第三代電源總成產品，掌握扁線油冷電機、碳化硅高壓型材等前沿技術，產品在體積和效率上具備競爭優勢。

乘用車電驅系統六合一 圖/ 英搏爾半年度報告

英威騰在車載電源領域技術成果顯著，VC33 系列產品采用超集成設計，體積較前代下降37%，支持雙向逆變功能，V2L 輸出功率最高達 6kVA，同時通過 ECE R10 國際認證，適配海外出口需求，在合規性與安全性上形成優勢。

車載電源800V平臺(在研) 圖 / 英威騰官網

2. 市場布局：細分賽道卡位，構建多元支撐

三家車載電源企業基于自身資源，形成了各具特色的市場布局：

匯川技術在車載電源領域，客戶覆蓋理想、廣汽埃安、奇瑞等主流車企，多元客戶結構對沖單一車企銷量波動影響。同時依托軌道交通業務形成協同，同時布局人形機器人執行器等新領域。

英搏爾車載電源領域客戶矩陣涵蓋廣汽、吉利、上汽等頭部車企，同時跨界拓展低空經濟賽道，與億航智能、億維特等企業合作，合資公司云浮英航已啟動試產，借助eVTOL 電推系統布局搶占新興場景增量;

英威騰以工業自動化業務為核心支撐，前三季度該板塊營收19.99 億元，同比增長 5.31%，占總營收 64.32%，為整體業績提供穩定性。新能源汽車業務營收 4.59 億元，占比 14.78%，保持溫和增長，形成 “核心業務 + 成長業務” 的互補格局。

三、風險與機遇：車載電源行業挑戰下的企業破局方向

新能源汽車行業價格戰向產業鏈下游蔓延，車載電源產品降價成為常態，匯川技術聯合動力Q3 毛利率同比下降 2.9 個百分點，反映出行業盈利承壓現狀;此外，SiC 與磁性元件關鍵材料供應波動、800V 高壓與碳化硅應用倒逼技術快速迭代的多重考驗，全產業鏈盈利與適配能力均面臨挑戰。

面對行業挑戰，車載電源企業需結合自身優勢，形成針對性的破局路徑。

技術深耕是根本出路。持續加碼高壓化、集成化、碳化硅應用等核心技術研發，通過技術壁壘對沖價格競爭壓力。匯川技術前三季度研發費用同比增長40%，研發費用率達 9.22%;英搏爾聚焦 “集成芯” 技術迭代，形成差異化優勢，均通過高強度研發維持競爭優勢。

場景拓展是增長關鍵。從新能源汽車單一場景，向低空經濟、無人物流車、人形機器人等領域延伸，打造“車載電源 + 多場景動力系統” 的產品矩陣。英搏爾通過 eVTOL 電推系統打開第二增長曲線，成為盈利爆發的重要驅動力。

全球化布局是必然選擇。依托海外新能源汽車與低空經濟市場增長紅利，拓展國際客戶與渠道，對沖國內市場競爭壓力。頭部企業已開始布局東南亞、歐洲等市場，為業績增長注入新動能。

未來3-5 年，車載電源行業將呈現 “頭部引領 + 細分突圍”” 的格局，頭部企業憑借技術、規模與客戶優勢，持續提升市場份額，行業集中度進一步提高。同時，低空經濟、智能網聯汽車等新興領域的發展，將催生新的電源產品需求，為磁性元件帶來更加廣闊的市場空間。

對于車載電源行業企業而言，唯有精準把握技術趨勢、快速響應場景需求、有效控制成本風險，才能在行業分化中脫穎而出。而磁性元件企業也需緊跟車載電源技術迭代步伐，在高頻低損、小型化、集成化等方面持續突破，與整車及電源企業協同成長，共同搶占行業發展先機。

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審核編輯 黃宇