伴隨終端需求復蘇，上半年，我國顯示行業逐步觸底回暖，不少公司業績改善，但步入第三季度，市場需求下降，LED顯示屏行業業績普降，而OLED顯示屏企業則受益于消費電子行業持續復蘇等，業績持續改善。此外，受益于Mini LED市場快速發展，上游顯示芯片企業業績持續向好，顯示行業開始分化。

不過，專業人士告訴證券時報記者，從明年及長期來看，我國LED顯示屏行業依然較為樂觀，當前整個行業正通過大力拓展海外市場、中小企業客戶以及新興應用場景，加速打造企業發展第二增長曲線，即加速“遠走高飛”。此前多年，LED顯示屏企業通過拓展國內市場、大客戶、傳統應用場景等打造了第一增長曲線。

“預計今年全球LED屏市場同比增長2.8%至75.16億美元，其中國內市場同比下滑，主要來自海外市場增長，明年預計同比增長5%-10%，到2028年有望增至102億美元，2023-2028年復合成長率為7%。”集邦咨詢研究經理余彬向記者表示。

LED顯示屏短期調整

半導體顯示技術主要包括LCD、LED、OLED，其中LCD發展較早，不能自發光，需要借助背光源，目前主流采用傳統LED或Mini LED作為背光源，LCD在電視領域占據主導市場。

LED較LCD顯示效果更佳，但因其像素間距較大，因此其在大尺寸屏幕顯示方面具備優勢，小尺寸顯示方面則容易出現像素顆粒感、畫面不夠清晰的情況，因此更小間距的Mini LED與Micro LED顯示技術應運而生。

TrendForce集邦咨詢研究部副總經理王飛介紹，目前，在全球LED市場中，LED芯片方面，我國企業市占率約77%，領先企業有三安光電、華燦光電、兆馳股份、乾照光電等；LED封裝方面，我國企業市占率約51%，主要企業有木林森、國星光電、鴻利智匯、兆馳股份等。另外，LED應用領域，我國企業也在全球占據主導地位，代表企業包括雷曼光電、奧拓電子、木林森、洲明科技等。

隨著近期三季報披露收官，LED顯示屏產業鏈上市公司第三季度業績普降，如利亞德、艾比森、奧拓電子、雷曼光電等頭部企業凈利潤分別同比下滑56.61%、62.21%、73.92%、591.65%。

對此，余彬告訴記者，從第三季度開始，LED顯示屏行業下游屏廠稼動率、出貨量、出貨價格均有下滑，主要因政府預算同比縮減，社會投資意向減弱，而上半年行業回暖主要因年初國內多地出臺了促進文旅設備更新實施方案，強政策刺激下，國內一些大型LED項目逐漸落地。

封裝企業也類似，第三季度，LED封裝企業鴻利智匯營收同比增長19.84%，凈利潤同比下滑83.26%，前三季度鴻利智匯營收同比增長14.92%，凈利潤同比下滑52.22%，整體增收不增利。

值得一提的是，LED芯片企業在第三季度走出了獨立行情。如三安光電該季度凈利潤同比增長近23倍，華燦光電凈利潤同比增長44.7%。兆馳股份近日接受機構調研也表示，2024年第三季度，公司智能顯示終端出貨量位居行業第二，邁普光彩LED產業鏈同比穩步增長，成為推動公司收入大幅增長的關鍵因素，特別是Mini/Micro COB顯示出貨量持續上升，在超高清顯示的賽道中大放異彩。

“第三季度LED芯片廠商業績持續改善，主要因MIni LED市場快速發展，導致市場對LED芯片的需求大增，LED封裝領域因不同封裝技術之間競爭激烈，價格戰依舊，因此封裝領域業績也未改善。”余彬如是說。

OLED滲透率持續提升

與LED顯示屏不同，受益于消費電子終端持續復蘇，今年第三季度OLED廠商業績持續改善。

作為OLED龍頭企業之一，京東方今年前三季度營收1437.32億元，同比增長13.61%，凈利潤33億元，同比增長223.8%；其中，第三季度營收503.45億元，同比增長8.65%，凈利潤10.26億元，同比增長258.21%。

主營OLED面板的維信諾，今年前三季度營收58.47億元，同比增長41.95%，凈利潤為虧損17.97億元，同比改善29.22%；其中，第三季度營收19.14億元，同比增長34.22%，凈利潤虧損6.2億元，同比改善31.41%。

深天馬今年第三季度扭虧為盈，凈利潤同比增長104.58%，前三季度凈利潤同比增長73.6%。

據了解，OLED屬于自發光半導體顯示技術，也稱直顯，相比LED它可以讓屏幕更輕薄、且可彎折，顯示效果也更佳，目前主要應用于高端消費電子、車載屏等領域，AMOLED則是OLED的分支，也是當前OLED主流技術方向。

“今年前三季度，公司OLED手機業務規模保持快速增長，兩條柔性OLED產線手機面板出貨量同比增長約76%，并在技術創新、品牌項目滲透等方面持續進步，公司有信心繼續保持OLED手機業務規模增長、規格升級的趨勢不變，并爭取進一步改善相關產線盈利能力。”深天馬表示。

京東方高管也表示，柔性AMOLED產品在中小尺寸領域，尤其是智能手機產品端滲透率持續提升，隨著技術進一步成熟，AMOLED產品在中尺寸Pad、Notebook等應用領域逐漸嶄露頭角，將進一步推動AMOLED需求持續增長。

不過，相較LED，OLED成本更高，但TrendForce集邦咨詢研究副總邱宇彬告訴記者，在手機屏幕等小尺寸領域，OLED的成本劣勢幾乎可忽略不計，因此，OLED在手機屏幕的市占有率已達60%，同時其還正持續向平板電腦、臺式電腦等應用終端拓展。

下游終端市場方面，全球獨立分析機構Canalys發布報告顯示，2024年第三季度，全球智能手機出貨量同比增長5%，已連續四個季度增長。

加速打造“第二增長曲線”

作為顯示屏企業，其自身業務發展與行業技術迭代、創新密不可分。正快速發展的OLED業務，本質上也是傳統顯示屏企業已布局多年的第二增長曲線，如京東方、深天馬，其涉足OLED業務前，均已是LCD領域龍頭。

對于主營LED顯示屏的企業而言，盡管短期業績出現調整，但它們也同樣在隨技術、市場發展而積極拓展新業務領域，打造新的業績增長點。

洲明科技在LED顯示行業處于全球領先地位，2023年其LED顯示屏銷售額和出貨面積世界第一，全球市占率第一。該公司稱，其多年深耕主業，持續研發投入，在Mini、Micro LED領域實現技術突破，并率先實現Mini LED量產，同時率先實現從Mini技術迅速向Micro顯示技術邁進，目前，其Mini/Micro產能逐年倍數遞增。

“公司當前正加速鞏固LED顯示龍頭第一曲線，同時還正計劃以技術驅動公司Micro LED技術領先，如此公司有望進入C端市場。此外，出海與內需共振，將疊加助推公司再次實現高增長。”洲明科技方面表示。

利亞德高管表示，今年公司國際業務在顯示板塊的占比進一步提升，尤其在亞非拉地區同比增長很快，公司決定重點發力海外市場，“未來2-3年內，海外業務占比將達50%以上”。

“2014到2017年公司實現了利潤連續翻番，從2018年后，國家大的政策調整，公司也進入一個比較長的調整時期，利亞德下一個三年發展戰略正醞釀中，要進入利潤的第二次高速增長階段，也就是要打造二次增長曲線。”利亞德高管說。

深天馬近日發布了Micro LED新品，并透露其Micro LED產線將于今年底鎖定工藝，全制程貫通，明年將進行生產良率及效率提升，向小批量量產邁進。

邱宇彬告訴證券時報記者，在需要近距離觀看的大屏領域，Mini LED自發光顯示技術正快速滲透，如安防、政府機構、車載等，“Mini LED COB產能在短短兩年內擴充了2.7倍，現在每個月產能將近5800平米，代表它有更充足的供給和更低的價格”。

“Micro LED是終極顯示技術，這幾年Micro LED的應用重點在大型顯示器上，不過待2027年之后，車載Micro LED應用開始蓬勃發展之后，它會為行業后續發展提供強力支撐，預計到2028年市場產值可達6億美元，這其中還不包括設備、技術研發的資本投入，因此其帶動效應較大。”邱宇彬說。

天馬Micro LED研究院產品規劃總監劉永鋒認為，Micro LED產業化主要面臨背板、制程、芯片三方面挑戰，目前設計或制程方面的瓶頸基本已被突破，“大規模應用只是時間問題，未來產業化的關鍵因素，本質還是成本”。

余彬表示，隨著Micro/Mini LED技術的出現，邁普光彩LED顯示屏的應用場景持續增加，如LED一體機、虛擬拍攝和電影院/家庭劇院等，未來仍存在顯著的成長空間。

除應用場景拓展外，余彬認為，經過20多年的發展，LED顯示屏行業的價格持續下降，客戶群體逐漸擴大，市場正由政府、大型企業客戶向中小型客戶拓展，未來有可能向C端擴展。海外市場方面，當前LED顯示屏行業已完成了向歐美等發達地區滲透的第一階段；第二階段，亞非拉等非發達經濟體地區是企業出海的重點，它們將成為未來行業的新增量。因此，長期來看，LED顯示屏市場將繼續維持增長。

審核編輯 黃宇