電子發燒友網報道（文/李彎彎）近日，上交所發布關于終止對瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定。

上交所于2023年12月29日依法受理了瀚天天成首次公開發行股票并在科創板上市的申請文件，并按照規定進行了審核。日前，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司及其保薦人撤回發行上市申請，根據《上海證券交易所股票發行上市審核規則》第六十三條的相關規定，上交所決定終止對瀚天天成首次公開發行股票并在科創板上市的審核。

全球領先的碳化硅外延晶片提供商

瀚天天成是全球領先的寬禁帶半導體（第三代半導體）外延晶片提供商，主要從事碳化硅外延晶片的研發、生產及銷售，產品用于制備碳化硅功率器件，被廣泛應用于新能源汽車、光伏發電、軌道交通、智能電網及航空航天等領域。

碳化硅外延是一種化合物半導體材料，由碳+硅元素組成，瀚天天成主營碳化硅同質外延產品，其生長于碳化硅襯底表面，具有高電壓耐受性、強電流耐 受性、高運行穩定性等性能特點，是制造功率器件的關鍵原材料。

瀚天天成是國內首家實現商業化 3 英寸、4 英寸和 6 英寸碳化硅外延晶片批量供應的生 產商，同時也是國內少數獲得汽車質量認證（IATF 16949）的碳化硅外延生產商之一。而且，瀚天天成還實現了國產 8 英寸碳化硅外延片技術的突破，并已經獲得了客戶的正式訂單。

過去幾年，瀚天天成服務的客戶包括全球領先的半導體功率器件廠及國內功率器件廠商如中車時代、比亞迪半導體、芯聯集成、華潤微、積塔半導體、 瞻芯電子等。

業務方面，以是否自行采購襯底材料進行區分，瀚天天成業務模式可分為外延片銷售（Turnkey）和外延片代工（Consign）兩種。外延片銷售（Turnkey）模式下，根據客戶訂單需求，公司自行采購襯底，完成生產后交付外延片產品，按照包含襯底等原材料的全成本確定銷售價格并進行貨款結算。外延片代工（Consign）模式下，客戶提供襯底原材料，公司采購其它輔料，在完成生產并交付產品后，向客戶收取外延片代工費用。

從過去幾年的營收情況來看，瀚天天成外延片銷售占比較大，2022年外延片銷售金額總計27,776.27萬元，占總營收63.22%，外延片代工營收總金額15,656.96萬元，占總營收35.64%。



營業收入增長快，然客戶集中度高

碳化硅外延片作為碳化硅器件成型的必備環節，具有不可或缺的重要作用，是推動碳化硅行業高質量發展的基石。

從價值角度來看，碳化硅產業鏈附加值向上游集中，外延（含襯底）在碳化硅產業鏈中價值量較高。根據 CASA 整理的數據，襯底和外延作為碳化硅產業鏈的上游環節，分別占碳化硅功率器件成本結構的47%、23%。高質量的碳化硅外延片生產壁壘高，加之全球碳化硅器件下游需求旺盛，造成高質量碳化硅外延片供應緊俏，使得碳化硅外延片在產業鏈中的價值量占比較高。

過去幾年，瀚天天成營業收入增長明顯，財務數據顯示，2020年至2023年上半年，營業收入分別為6312.17萬元、17499.83萬元、44069.15萬元、58616.59萬元，2021年及2022年同比增長率分別為177.24%、151.83%；同期間，凈利潤分別為-630.34萬元、2042.84萬元、14336.82萬元、5770.75萬元，2021年及2022年同比增長率分別為224.09%、601.81%。

在業績增長顯著的同時，瀚天天成也面臨一些風險，如客戶較為集中，2020年至2023年上半年，公司前五大客戶主營業務收入占當期主營業務收入的比例分別為70.31%、74.19%、86.74%和 85.21%，其中，來自第一大客戶客戶A的主營業務收入占當期主營業務收入比例分別為30.64%、45.17%、56.04%和 57.25%。一旦大客戶采購有所變動，這對于瀚天天成的影響將會非常大。


同時供應商方面也存在不穩定的風險，報告期內，瀚天天成核心生產設備包括外延生長設備、外延缺陷檢測設備、清洗設備等，主要來源于意大利、德國等國家。報告期各期，境外設備采購額2分別為 840.70 萬元、 8,456.87 萬元、29,615.57 萬元和49,632.71 萬元，占設備采購總額的比例分別為95.89%、 88.17%、71.24%和81.76%。

如果公司過多依賴境外采購生產設備，由于國際政治局勢、全球貿易摩擦及其他不可抗力等因素，進口設備可能會出現延遲交貨、限制供應或提高價格等情況。

寫在最后

碳化硅功率器件和功率模塊的的應用非常廣泛，涵蓋新能源汽車、光伏發電、電源、軌道交通等領域。碳化硅外延片作為碳化硅器件的必備環節，具有不可或缺的作用，而瀚天天成作為國內首家實現商業化 3 英寸、4 英寸和 6 英寸碳化硅外延晶片批量供應的生產商，在產業鏈占有極具分量的位置，然而它所面臨的問題也需要引起重視。