今日（12月27日），據香港交易所披露，“港股激光雷達第一股”速騰聚創開啟招股，按招股價格計算，將創下當前全球市值最高激光雷達企業記錄，當然實際市值仍需看上市后走向，此外，深圳地方國資資金已認購1億美元速騰聚創股票，特區支持傳感器等硬科技企業發展的魄力盡顯！詳情見下文。

全球市值最高激光雷達企業將誕生？或超193億港元！深圳南山國資認購1億美元基石股票！占發售股票份額近80%！支持硬科技企業發展魄力盡顯！ 今日，香港交易所公開信息披露，國產激光雷達企業RoboSense Technology Co., Ltd（速騰聚創科技有限公司，以下簡稱“速騰聚創”）正式全球公開招股，招股日期為2023年12月27日~2024年1月2日，并計劃于2024年1月5日正式以“2498”為股票代碼在香港聯交所主板掛牌上市。 據招股章程介紹，速騰聚創在本次IPO中總計發行2290.98萬股股份。其中，香港公開發行229.10萬股股份，國際發售2061.88萬股股份，另有15%超額配股權，發行價為每股43港元，每手買賣單位100股；摩根大通及華興資本為聯席保薦人。 以每股43港元計算，本次IPO速騰聚創市值估計將達到193.16億港元（約合176.66億人民幣），此市值將超過當前全球所有上市激光雷達企業市值，或將創下全球市值最高的激光雷達企業記錄。 ▲來源：速騰聚創招股章程 ? 按本次IPO發行價每股43港元計算，速騰聚創估計將從本次IPO獲得8.77億港元（約合8.02人民幣）資金，這些資金將用于如下用途：

? 所得款項凈額約45%，或394.7百萬港元（約合3.61億人民幣），預計將用于研發，持續建立并優化我們的產品管線以及團隊擴展以支持我們的研發計劃；

? 所得款項凈額約20%，或175.4百萬港元（約合1.60億人民幣），預計將用于提升制造、測試及驗證能力；

? 所得款項凈額約20%，或175.4百萬港元（約合1.60億人民幣），預計將用于加強我們的銷售和營銷工作；

? 所得款項凈額約5%，或43.9百萬港元（約合4016萬人民幣），預計將用于探索潛在的戰略合作關系或聯盟機會；及

? 所得款項凈額約10%，或87.7百萬港元（約合8023萬人民幣），預計將用于營運資金及其他一般企業用途，以支持我們的業務營運及增長。

▲來源：速騰聚創招股章程 ? 此外值得關注的是，速騰聚創已訂立基石投資協議，來自深圳的地方國有資金——深圳市南山戰略新興產業投資有限公司（“南山戰略新興產業投資”），將作為主要的基石投資者，認購1億美元（約合7.14億人民幣）的發售股份，基于發售價每股發售股份43.00港元將認購股份總數為18,166,000股，相當于約79.29%的發售股份及緊隨全球發售完成后本公司已發行股本總額的約4.04%（假設超額配股權未獲行使）。 基石投資者（Cornerstone Investor）制度是指公司IPO 時，投資者提前與發行人簽訂協議，確定獲配一定數量的股份。 基石投資者制度在中國香港、新加坡、馬來西亞、土耳其、印度尼西亞等亞洲國家或地區的交易所市場多有采用，特別是港交所基石投資者參與 IPO 程度較高。 ▲來源：速騰聚創招股章程 ? 據天眼查信息顯示，深圳市南山戰略新興產業投資有限公司成立于2019年，是深圳市南山戰略新興產業成員，為深圳市南山區國有資產監督管理局100%控股企業，認繳出資額達104.5億元。 據介紹，南山戰略新興產業投資公司是南山區戰略直投平臺，將戰略性新興產業和未來產業作為投資重點，聚焦新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫藥和數字經濟等南山優勢產業領域，有序布局未來產業領域，為南山經濟高質量發展提供新動能。 本次作為基石投資者，南山戰略新興產業投資以1億美元認購了速騰聚創本次IPO近80%股票，從這里我們看到深圳南山區作為社會主義先行示范區一部分，支持旗下國產硬科技企業發展的魄力，同時也表示地方政府資金對速騰聚創未來長期價值的看好，或將提振速騰聚創預期上市表現。 ▲來源：天眼查 ? 激光雷達大規模量產來臨，L3自動駕駛提速！重視智能傳感器產業發展，廣東先行！多方利好國產傳感產業！ 當前，國產激光雷達迎來量產爆發的節點，出貨量方面，截至2023年10月31日止，前十個月，速騰聚創的激光雷達產品及用于 ADAS應用的激光雷達產品的銷量分別為約136,000臺及約121,700臺，較2022年同期的約40,700 臺及24,400臺分別大幅增加，并且超過2020~2022年前三年出貨量總和。此外，10月份單月激光雷達銷量近30000臺，創單月銷量歷史記錄。 ▲來源：速騰聚創 ? 其他頭部國產激光雷達企業方面，Innovusion圖達通官方信息稱，截至今年11月，圖達通高性能激光雷達車載市場累計交付突破二十萬臺。 12月26日，禾賽科技官方消息顯示，公司自成立以來激光雷達累計交付量突破30 萬臺，成為全球首個創下此里程碑的車載激光雷達公司。據此前Q3財報顯示，禾賽科技2023 年前三季度激光雷達總交付量為 134,380 臺，同比增長 307.9%； 據專業汽車媒體統計，2023年廣州車展上，幾乎所有20萬及以上車型，均搭載了激光雷達，以至于有財經大V興奮評論道：激光雷達，智駕必須，產業爆發，從1到100，股價爆發，剛剛開啟。 隨著激光雷達量產的爆發，意味著產業上下游對激光雷達的應用已達成共識，激光雷達在自動駕駛中的重要地位回歸 。 未來，不再是“裝不裝”激光雷達的問題，而是裝多少個，裝哪家廠商的問題，共識達成，激光雷達將迎來指數級增長！

尤其值得注意的是，2023年11月，工信部、公安部、住建部、交通部等四部門正式發布《關于開展智能網聯汽車準入和上路通行試點工作的通知》，這意味著L3路測開放，中國L3級以上自動駕駛發展提速！ 此后，12月14日，寶馬集團官宣獲得中國第一張L3自動駕駛測試牌照，截止12月21日，已有寶馬集團（在上海限定區域高快速路）、梅賽德斯-奔馳（在北京限定區域高速公路）、智己汽車（在上海限定區域高快速路）、深藍汽車（在重慶限定區域高快速路）、極狐汽車（在北京限定區域高速公路），等五家汽車企業官宣獲得了L3級別自動駕駛上路測試牌照。 激光雷達是目前眾多車企使用的自動駕駛核心傳感器，隨著L3路測落地，未來對激光雷達的需求將持續爆發。 ▲來源：汽車駕駛自動化分級標準《GB/T 40429-2021》 ? 上文中，我們提到深圳南山區國有資金對速騰聚創本次IPO的資金支持，事實上，從“十四五”以來，國家持續重視激光雷達等智能傳感器產業的發展，各地方政府紛紛出臺政策鼓勵、支持智能傳感器產業的發展。 ? 以廣東省為例，近年來廣東大力推動“強芯工程”，以廣州、深圳為核心打造在中國半導體第三極。 ? 其中，智能傳感器是廣東省半導體戰略中的重要一環，據2022年4月，廣東省工信廳印發《2022年廣東省數字經濟工作要點》，要全面實施“廣東強芯”工程，加快灣區半導體、廣大融智、智能傳感器三大產業集團建設:

一、成立廣東省半導體及集成電路產業投資基金（總規模500億，首期200億）：設立子基金、生態子基金和風險子基金；二、粵芯CanSemi12英寸模擬特色工藝線三期四期投資400億元；三、粵港澳大灣區科技創新產業投資基金，總規模1000億，首期200億元；四、灣區半導體產業集團，首期160億元，目標300億元；五、廣大融智產業集團，一期100億元；六、智能傳感器產業集團，100億。

深圳出臺《關于發展壯大戰略性新興產業集群和培育發展未來產業的意見》，培育發展壯大“20+8”產業集群，即發展以先進制造業為主體的20個戰略性新興產業集群，前瞻布局8大未來產業。包括智能傳感器、精密儀器、新能源、高端醫療器械等產業集群。 為壯大相關產業，深圳還以“一個產業集群至少有一只基金配套支持”的理念，成立相關基金進行扶持，基金群總規模達千億級。智能傳感器、合成生物、新能源汽車、生物醫藥產業共四個重點方向為深圳首批先行產業，基金已在2022年12月落地，規模達165億元，其中智能傳感器獨占50億元。 當前，多方利好激光雷達等國產傳感產業的發展！

財務數據增長迅猛，21家主機廠62款車型定點，市場地位突出！多項市場第一！

據速騰聚創聆訊后資料集顯示，RoboSense速騰聚創是一家智能激光雷達系統（Smart LiDAR Sensor System）科技企業。RoboSense通過激光雷達硬件、感知軟件與芯片三大核心技術閉環，為市場提供具有信息理解能力的智能激光雷達系統。

目前，速騰聚創總部位于深圳，產品主要應用于自動/輔助駕駛乘用車&商用車，無人物流車，機器人，RoboTaxi，RoboTruck，RoboBus，智慧交通新基建等細分領域。

市場地位方面，根據灼識諮詢報告，按 2022年的銷售收入計，速騰聚創在全球及中國激光雷達解決方案市場（不包括少于16線的低端激光雷達）排名第二，市場份額分別約為7%及20%。按2022年的銷量計，速騰聚創在全球及中國激光雷達解決方案市場（不包括少于16線的低端激光雷達）排名第三，市場份額分別約為12%及21%。

除應用在汽車行業外，截至2023年6月30日，速騰聚創還已為機器人及其他非汽車行業的約2200名客戶提供服務。根據灼識咨詢的資料，2022年在機器人行業(不包括少于16線的低端激光雷達)客戶的累計銷售量在全球均高居第一位。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

據介紹，速騰聚創是全球最早實現車規級固態激光雷達量產的激光雷達公司，也是全球首家開啟車規級激光雷達項目量產交付的激光雷達公司。

截至2023年3月31日，速騰聚創成功取得21家汽車整車廠及一級供應商的52款車型的前裝量產定點預期訂單，位居全球第一。截至2023年11月27日，速騰聚創的激光雷達產品量產定點訂單進一步增至62款，且已為11名客戶實現了22款車型的SOP（Start of Production，即將投入量產）。

中國前十大汽車整車廠(按2022年銷量計)中的九家選用速騰聚創的激光雷達產品，包括中國最大的汽車整車廠及全球最大的新能源汽車整車廠。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

財務數據方面，速騰聚創2020年、2021年、2022年營收分別為1.71億元、3.31億元、5.3億元；毛利分別為7537萬元、1.4億元、-3930萬元。

速騰聚創2020年、2021年、2022年經營虧損分別為6061萬元、1.66億元、6.16億元；年內凈虧損分別為2.2億元、16.54億元、20.86億元。

速騰聚創2023年上半年營收為3.29億元，上年同期的營收為2.37億元；凈虧損為7.68億元，上年同期的凈虧損為6.19億元。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

速騰聚創2020年、2021年、2022年經調整虧損分別為5993萬、1.08億、5.63億；2023年上半年經調整凈虧2.44億，上年同期的經調整凈虧損為1.96億。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

對于凈虧損的產生，速騰聚創解釋主要是由于業務紀錄期產生大量銷售成本、一般及行政開支以及研發開支，以及用于ADAS應用的激光雷達產品的平均售價整體下跌。

由于此前幾年激光雷達處于技術發展期，各家激光雷達企業用在技術研發商的投入均十分巨大，在所有開支中，速騰聚創的研發支出占大頭，2020-2022年分別產生研發開支：8153.4萬元、1.33億元、3.059億元，分別占各期間總收入的47.7%、40.2%及57.7%。

▲數據來源：速騰聚創資料集，制表：智能車參考

從收入構成來看，2020年至2022年、及今年上半年，速騰聚創來自用于ADAS應用的收入分別占總收入的3.6%、12.1%、30.2%以及44.7%；用于機器人及其他產品的收入則分別占總收入的72.6%、57.1%、45.1%及26.7%。隨著主機廠的車型定點及量產，速騰聚創用于ADAS的激光雷達出貨量增長迅速。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

截至2023年6月30日，速騰聚創持有的現金及現金等價物為21.12億元。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

值得一提的是，隨著激光雷達放量時機到來，速騰聚創業績提升明顯。2023年前三季度，速騰聚創速騰聚創的營收從2022年同期的3.66億元增加62.0%至5.93億元，這一數字已超2022年全年營收規模。

毛利方面，2023年前三季度為3570萬元，相比2022年同期的840萬元大幅增加，毛利率也由2022年2.3% 提升至6.0%，其中2023年第三季的毛利率達8.7%。尤其是，用于ADAS的產品毛利率由2022 年第三季的-79.5%提升至2023年同期的-7.7%。

而同期，速騰聚創用于ADAS的激光雷達價格由4800元/臺降至3500元/臺，售價降低而毛利率提升，速騰聚創稱不斷提高的產量帶來了規模效應，其紅花嶺工廠利用率由2023年6月的24.8%提升至2023年10月的67.1%。并且未來將通過自營工廠及聯營公司立騰繼續提高產量并擴大產 能。

▲來源：速騰聚創聆訊后資料集

股東方面，速騰聚創背后股東已經匯聚北汽、菜鳥、中國移動、華興新經濟基金、國調基金、復星、吉利、粵民投、海通證券、昆仲資本、立訊、利瀚投資、東方富海、普禾資本、尚頎資本、信達鯤鵬、小米、云鋒基金、宇通客車等知名機構及產業方。

▲來源：速騰聚創官網

結語

激光雷達是我國傳感器產業中，為數不多能與國際巨頭同臺競爭甚至取得部分領先優勢的傳感器賽道。

2023年，正值激光雷達進入量產爆發期，其中國產激光雷達企業表現更是亮眼，并迎來高光時刻。未來幾年，隨著激光雷達的放量，預計激光雷達廠商的市場業績將進一步增長。同時，在規模效應之下，激光雷達單顆成本將進一步下沉。伴隨車路協同等政策引導，有望從高級輔助駕駛向V2X、無人物流等領域滲透。

國產激光雷達的未來，我們拭目以待！

審核編輯 黃宇