日本瑞薩電子公司2023財年第三季度財務報告，第三季度瑞薩電子的營收為379.4億日元，毛利率為57.9％，營業利潤為132.3億日元，運營利潤率為34.9％，歸屬于母公司所有者的利潤為108.3億日元。

針對未來的展望保持謹慎態度，預計第四季度會略微下降，對于Q1和Q2的預期會受到公司宣布的系統整合計劃的影響，汽車、工業、基礎設施和物聯網等領域的表現，我們一起來看看財務報告的分析。

三季度業務情況

三季度瑞薩電子的營收為379.4億日元，毛利率為57.9％，營業利潤為132.3億日元，運營利潤率為34.9％，歸屬于母公司所有者的利潤為108.3億日元。

對第四季度的展望謹慎，預計會略微下降。汽車業務的運營利潤率較上季度下降了0.9個百分點，主要是因為汽車業務的研發支出增加。公司宣布了系統整合計劃，預計將在明年上半年實施，可能會對營收和庫存產生影響。

●瑞薩的車用半導體業務的Non-GAAP銷售額年增28.8%（季增7.5%）至1696 億日元；EBITDA年增13.0%（季增2.5%）至627億日元

●工業/基礎設施/物聯網（IoT），銷售額年增22.0%（季減3.5%）至2189 億日元，工業/基礎設施/IoT相關芯片EBITDA年增19.7%（季減11.4%）至900億日元

瑞薩車用芯片事業涵蓋微控制器（MCU）、系統單芯片（SoC）、模擬芯片以及電源芯片。

庫存情況分析

公司內部庫存（DOI）整體環比下降至100天。按業務領域分析，汽車領域略微下降，而工業、基礎設施和物聯網領域基本持平。內部庫存基本持平。兩個領域的庫存周轉率（WOI）和庫存水平環比增加（汽車領域略微增加，而工業、基礎設施和物聯網領域增加）。庫存水平均略高于九周，整體公司也略高于九周。由于大眾市場的銷售量較預期少，導致實際庫存價值環比增加。

在制品庫存中，原材料的需求呈現增長趨勢，這與由于生產調整導致晶圓輸入減少相符。預計在Q4還會有所增長。至于在制品，除了40納米MCU外，在Q3末，已經幾乎完成了所需的擴張。計劃繼續優化所需的半成品庫存，包括消化需求較弱的產品，增加需要的產品。至于成品庫存，由于Q3的需求響應出貨，稍低于預期。在Q4，預計由于在Q1后期準備的后端流程操作天數較少，將進行臨時增加的提前生產。

前端利用率：

基于晶圓輸入量，Q3的前端利用率略低于60％，由于生產調整導致。預計Q4的利用率會稍微下降，預計Q4將是輸入基礎上的利用率的近期底部。

毛利率和運營利潤率趨勢，毛利率和運營利潤率圖表如下所示。

EBITDA和自由現金流：在Q3，經營活動現金流為111.1億日元，自由現金流為89.4億日元。與Q2的差異主要是由于Q3支付了企業所得稅。

Q4的預期營收為3580億日元，同比下降8.5％，環比下降5.6％。除外匯影響外，預計同比下降8.2％，環比下降6.8％。毛利率和運營利潤率預計分別為56.0％和30.5％。全年預測營收為1465.8億日元，毛利率為56.9％，運營利潤率為33.8％。

小結：總體來看，瑞薩的整體運營情況還挺好的，汽車電子的需求確實是在減弱。“美國罷工的影響還沒有完全反映在我們的數據中,但影響肯定不會是零。這對第四季度的前景造成了一定影響,這個影響遲早會顯現出來。歐洲的大型汽車零部件企業為適應電動車轉型,可能會開始縮減半導體庫存,而不是下新訂單，供應商“必須嚴格控制現金流”。