導語：英偉達的入局讓市場重新審視，CRO等在內的CXO企業在AI制藥環節的價值。

插上AI翅膀的CXO企業是否有望騰飛，正受到資本市場的關注。

美東時間7月12日，AI制藥企業Recursion（RXRX.O）宣布，英偉達（Nvidia）以私募股權的形式投資了5000萬美元。

Recursion還宣布計劃與英偉達合作，以加快其在生物學和化學的人工智能（AI）基礎模型的開發。

“我們與英偉達的合作代表了兩家優秀公司一起幫助解決藥物發現這項世界上最困難的挑戰之一。有了我們強大的數據集和英偉達的加速計算能力，我們計劃在生物學和化學中創建具突破性的基礎模型。”Recursion首席執行官Chris Gibson表示。

受此消息影響，Recursion當日收盤大漲78.17%。

該事件引發了A股對AI制藥的關注，與AI制藥概念相關的CXO板塊集體上揚。

7月13日收盤，CXO企業藥明康德（603259.SH）、康龍化成（300759.SZ）、美迪西（688202.SH）、凱萊英（002821.SH）和昭衍新藥（603127.SH）漲幅分別達到5.88%、5.04%、4.83%、3.99%和3.71%。

不過部分企業向筆者表示，目前在AI制藥領域的布局仍未有較多的成果，尚具不確定性。

“我們和AI軟件公司的合作目前因為很多都是在研發的一個階段吧，就是說能不能開發出一個適合我們企業實際運營情況還不一定，這個要等到后面如果我們真的是有合作比較成功的，比如說有一個初步的產品，那個時候可能比較適合披露。”昭衍新藥對筆者解釋稱。

變身數據要素？

美東時間7月12日，AI制藥企業Recursion宣布獲得英偉達5000萬美元的私募股權投資，同時還宣布二者計劃在?物和化學AI基礎模型的開發上展開合作。

“我們與英偉達的合作代表了兩家優秀公司一起幫助解決藥物發現這項世界上最困難的挑戰之一。有了我們強大的數據集和英偉達的加速計算能力，我們計劃在生物學和化學中創建具突破性的基礎模型。”Recursion首席執行官Chris Gibson表示。

英偉達首席執行官黃仁勛亦表示二者的合作可以加速生物分子生成式AI模型的發展。

“生成式AI是發現新藥物和療法的革命性工具。我們很高興能與Recursion世界級團隊合作，他們正在利用Nvidia DGX和Nvidia AI軟件進行數字生物學和化學的開創性工作，以加速開發生物分子生成式AI模型，促進生物醫藥公司的藥物發現。”黃仁勛指出。

此消息一公布，Recursion當日收盤大漲78.17%。

這引發了資本市場對AI制藥的關注。

據了解，目前生成式AI主要應用在藥物發現的早期階段，以加速藥物靶點的發現以及高效生成候選藥物。

“數據分析+生成式AI可針對創新靶點生成更多結構新穎、成藥性高的新分子。通過對論文、臨床數據、專利等海量數據訓練，AI搜索深度和廣度將遠超經驗豐富的藥化學家，加速先導化合物篩選及PCC確認。對于進入臨床前研究階段的分子，AI可精準識別和預測化合物的藥性。”民生證券醫藥行業首席分析師王班對筆者解釋稱。

作為AI制藥必不可少的一環，CRO企業受到熱議。

據了解，生成式AI制藥發展需要大量的數據作為訓練基礎。英偉達與Recursion的合作正是“各取所需”。以前者所擁有的數據集作為基礎，加之后者的超級計算的能力，二者或許可以打造更為強大的生物分子生成式AI模型。

如此背景下，掌握更多藥物研發數據的CRO企業在AI制藥領域，或具備更多優勢。

浙商證券醫藥研究分析師孫建指出，CRO公司最大的優勢在于借助服務藥物研發過程積攢了大量數據，有機會成為AI+領域最大贏家。

“CRO最大的優勢來自于豐富的實驗數據，這些數據既包括成功的也包括失敗的經驗，都將賦能完善數據庫。搭建高通量數據生成能力的智能實驗室，將成為核心競爭力。”孫建指出，“我們認為AI短期無法替代傳統人力為主的CRO，且憑借豐富的數據優勢，CRO可能成為AI+領域最大贏家。”

英偉達的入局讓市場重新審視，CRO等在內的CXO企業在AI制藥環節的價值。

7月13日收盤，CXO企業藥明康德、康龍化成、美迪西、凱萊英和昭衍新藥漲幅分別達到5.88%、5.04%、4.83%、3.99%和3.71%。

“AI+”布局追蹤

“AI+CRO”概念讓A股市場振奮的B面，并非所有CXO企業在“AI加速藥物發現”的領域有所布局。

今年4月，CXO企業凱萊英答投資者問時曾指出其在AI技術方面已有所布局。

“公司在AI技術方面致力于工藝自動化及智能化、生產平臺、智能化處理、運營整合、主動預測能力等。”凱萊英表示。

凱萊英向筆者確認，其AI的“主動預測能力”并不涉及藥物發現領域。

“因為我們的主營業務主要集中在藥品的工藝開發和最后的商業化生產階段，所以我們所說的智能制造取決于這種實驗室的工藝開發，還有工藝改進，以及未來的制造。我們幾乎是沒有藥物發現這塊業務的。”凱萊英對筆者表示。

在生成式AI領域有所布局的CXO企業昭衍新藥承認，目前尚未迎來落地項目。

今年5月，昭衍新藥同樣向外界表達了對AI的看好觀點。

“公司看好AI技術在藥物研發領域的應用。目前，公司也在積極和AI軟件公司開展合作，以提高未來試驗的效率和準確度，同時公司也在積極申請和AI技術應用相關的國家課題，助力新藥研發。”昭衍新藥表示。

但昭衍新藥也向筆者表示，目前尚未產出更多落地成果。

“我們和AI軟件公司的合作目前因為很多都是在研發的一個階段吧，就是說能不能開發出一個適合我們企業實際運營情況還不一定，這個要等到后面如果我們真的是有合作比較成功的，比如說有一個初步的產品，那個時候可能比較適合披露。”昭衍新藥對筆者解釋稱。

在業內人士看來，CXO企業在AI制藥領域的布局可以達到“一魚多吃”的效果。

一方面，生成式AI提高靶點發現的效率后，相關藥企的研發效率同樣有望得到提速，這無疑提升了整個創新藥行業的景氣度，進而推動藥企將研發等環節外包給CXO企業的積極性。

事實上，受到新冠研發相關訂單減少的影響，不少CXO企業早已降低對2023年業績的預期。

2022年報顯示，藥明康德營業收入和歸母凈利潤分別為393.55億元、88.14億元，分別同比增長了71.84%、72.91%。其預計2023年收入增速最高僅為7%。

最新披露的業績似乎正在印證這一預期。藥明康德2023年1季度的營業收入和歸母凈利潤分別為89.64億元、21.68億元，分別同比增長5.77%、31.97%，其中收入增速較2022年1季度放緩了66.01個百分點。

2022年收入和歸母凈利潤同比增速分別達到121.08%、208.77%的凱萊英同樣坦承，2023年業績存在較大的增長壓力，在預計今年整體增長情形時甚至將去年大訂單的收入予以剔除。

“展望全年，在去年較大的業績基數以及大訂單陸續交付的情況下，公司業績面臨一定挑戰。”凱萊英表示，“但是依然有信心保持小分子CDMO業務剔除大訂單超歷史水平的增長，以及新興業務強勁增長態勢。”

另一方面，部分CXO企業選擇參投AI制藥企業，同時又成為后者的供應商斬獲更多訂單。

“AI加速靶點發現，但是不意味著用AI進行藥物研發就不需要臨床試驗，所以這部分有可能還是要委托給CXO企業來完成，所以AI制藥企業如果起來了，CXO的訂單也會變多，相當于又給自己帶來更多客戶。”北京一位私募機構人士表示。

從AI制藥企業的招股書中亦可一窺CRO服務的重要性。已向港交所遞交IPO申請的生成式AI制藥企業英矽智能，旗下的生成式AI藥物研發平臺“Pharma.AI”正是利用CRO企業的服務持續加強系統的學習能力。

不僅如此，CXO企業還為英矽智能提供臨床前測試、化合物合成以及制造服務。

2022年，英矽智能向關聯方CRO A企業采購了0.21億美元的技術服務。

“CRO A為我們的關聯方，因其聯屬公司擁有我們已發行股本的5%以上。據我們所知，除CRO A外，我們于業務紀錄期的其他四大供應商均為獨立第三方。”英矽智能指出。

種種跡象表明，CRO A企業或正是英矽智能的間接股東藥明康德。截至申報前，藥明康德持有英矽智能6.45%的股份。

但由于目前全球尚未迎來首款AI藥物的上市，AI制藥的潛力仍然需要實際落地項目的驗證。

這意味著，AI制藥給CXO企業帶來的業績預期亟待時間兌現。

“業績能不能兌現現在不好講，因為落地的藥物也沒有，其實我沒有看到太多的利好在境內釋放。但確實有時候股價總是跑在業績的前面。”北京一位私募基金經理向筆者表示。