電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，青島科凱電子研究所股份有限公司（以下簡稱：科凱電子）創業板IPO獲深交所受理。

科凱電子聘請的保薦機構是中金公司，發行股票數量不超過6001萬股，擬募集10.01億元資金，用于微電路模塊產能擴充及智能化提升建設項目、集成電路研發及產業化建設項目等。

天眼查顯示，去年科凱電子剛剛完成第一輪A輪融資，收獲了國華基金、東方鵬睿、青松資本、中興盛世等投資機構的青睞。王建繪、王建綱、王新和王科四位股東為科凱電子共同實際控制人，科凱電子無控股股東。

2022年營收2.72億元，超7成來自電機驅動器產品

科凱電子成立是1997年，是國內較早的軍工配套科研生產企業，其深度聚焦高可靠微電路模塊的研發、生產及銷售業務，主要產品包括電機驅動器、光源驅動器、信號控制器以及其他微電路產品，產品廣泛應用于彈載、機載、車載、艦載等多個領域的伺服控制系統及照明控制系統中，具有可靠性高、運行精度高、產品體積小、安裝使用便捷等特點。

報告期內，科凱電子營業收入金額分別為1.47億元、1.70億元、2.72億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.85億元、0.97億元和1.55億元，主營業務毛利率分別為85.69%、84.24%、83.60%。科凱電子憑借自身深厚的行業經驗積累與較強的技術優勢，實現了較強的盈利能力。


報告期各期，科凱電子主營業務收入的具體構成情況如下：


科凱電子超7成營收來自電機驅動器產品，2020年-2022年該產品取得的銷售收入分別為1.07億元、1.35億元、2.32億元，2022年同比增長71.85%。電機驅動器系科凱電子核心產品，其可以進一步分為無刷電機驅動器和有刷電機驅動器，2021年開始無刷電機驅動器產品收入超過有刷電機驅動器，代表產品有數字控制無刷電機驅動器、模擬信號隔離控制無刷電機驅動器、模擬控制無刷電機驅動器、正弦波永磁同步電機驅動器。

2006年科凱電子開始新增信號控制器新產品線，2020年該產品收入為1130.92萬元，2022年進一步增長至1440.66萬元。信號控制器主要為伺服控制系統提供控制運行指令，系電機驅動器上游的微電路模塊產品，其響應速度及信號精確度對伺服系統整體的穩定性和精準度起著至關重要的作用。

科凱電子的信號控制器產品配備高性能的多通道脈寬調制功能模塊，可同時為多臺電機驅動器提供穩定的控制信號。此外，科凱電子信號控制器產品采用單電源供電，產品體積小，在保障持續大功率輸出、多線程控制的同時，有效地節約了使用空間，有助于提高下游客戶的生產效率。

2007年科凱電子就生產光源驅動器了，但目前該產品的銷售規模還并不是太大，2022年光源驅動器銷售收入規模為1309.44萬元，同比增長53.61%，占主營業務收入的比例為4.81%。

在客戶方面，科凱電子已與多家軍工集團客戶建立了穩定的合作關系，包括中國兵器工業集團、中國航空工業集團、中國航天科工集團、中國航天科技集團等下屬企業和科研院所，并多次獲得金牌供應商、戰略合作伙伴等榮譽稱號。


三年研發投入3039萬，4項發明專利

目前，國防軍工行業處于高景氣度發展階段，在下游需求快速增長的同時，上游供應商也積極擴張產能，行業總體競爭格局較為穩定。

就細分產品構成而言，A股市場目前尚無與科凱電子完全可比的上市公司。部分綜合性軍工科研院所以及軍工配套企業銷售的個別產品與科凱電子相似，或所處行業鏈環節、主要客戶群體與科凱電子相似，在此基礎上，科凱電子選取的主要競爭對手包括：中國電子科技集團第二十四研究所、中國電子科技集團第四十三研究所、中國航天科技集團西安微電子技術研究所、新雷能、振華科技、智明達、甘化科工、宏達電子、西安偉京電子制造有限公司。

在可比業務營收規模上，科凱電子與智明達、甘化科工、宏達電子較為接近，但與1997年就上市的振華科技存在較大差距。在可比業務毛利率上，科凱電子均高出上述可比企業，表現出較強的盈利能力。

在研發上，2020年-2022年科凱電子研發費用分別為805.79萬元、987.75萬元、1245.01萬元，三年研發費用累計為3038.55萬元。在2022年的研發費用及研發費用占比比較上，科凱電子低于大部分同行企業，研發投入不足。

在研發團隊規模上，截至2022年末，新雷能擁有1030名研發人員、振華科技1022名、智明達356名、甘化科工166名、宏達電子394名、科凱電子28名，研發人數占比分別為35.49%、13.93%、58.50%、37.05%、16.74%、17.95%。相較其他同行企業，科凱電子的研發團隊規模也較小。

沖刺創業板上市的科凱電子，目前僅擁有7項專利，其中發明專利4項、實用新型專利3項。


募資10.01億完成集成電路及無人機控制系統產品產業化等

科凱電子本次募集資金扣除發行費用后，將用于與科凱電子主營業務相關的項目，具體投資方向如下：

微電路模塊產能擴充及智能化提升建設項目，科凱電子擬投入2.15億元資金，擴大原有電機驅動器、光源驅動器、信號控制器等優勢產品產能，同時科凱電子也將加大高功率密度微電路模塊產品的工藝技術開發力度，進一步推動公司產品升級，提高產品附加值。

招股書顯示，報告期各期，剔除兩款生產工藝簡單、老化時間較短、對產能影響較小的產品后，科凱電子的產能利用率分別為123.26%、75.12%和93.86%。2022年由于銷售訂單增加，科凱電子的產能利用率快速上升。2021年度科凱電子信號控制器、2022年度其他微電路產品產銷率顯著超過100%。

科凱電子還計劃發力驅動器上游的芯片領域，集成電路研發及產業化建設項目擬投入1.40億元募集資金，致力實現航空、航天、兵器、船舶等領域軍工芯片產業化落地。科凱電子的野心也遠不止如此，它還想完成軍用無人機控制系統的產業化落地。此外，科凱電子想利用募資拓展高精度模塊電源和大功率雙向電源產品，進一步豐富公司現有的產品系列，同時積極向民用領域延伸拓展。

研發基地項目，科凱電子擬投入1.68億元募集資金，建設控制器研發中心、集成電路研發中心、模塊電源研發中心、照明控制器研發中心、工藝技術中心以及智能制造中心，以開展多項前沿技術的研發升級。

為提升公司現有技術服務及營銷能力，科凱電子計劃選取北京市、上海市、西安市、成都市、哈爾濱市作為建設目標城市建設營銷網點。