電子發燒友網報道（文/劉靜）2月20日，江蘇翔騰新材料股份有限公司（以下簡稱：翔騰新材）深主板IPO獲受理。

翔騰新材主營新型顯示領域各類薄膜器件的研發、生產、精密加工和銷售，產品主要包括各類規格的偏光片、光學膜片和功能性膠粘材料，已廣泛應用于液晶電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機、穿戴設備、車載顯示、工業控制及公共顯示等各類光電顯示產品中。

這次翔騰新材沖刺深主板上市，擬募集5.02億元資金，用于光電薄膜器件生產項目和研發中心建設項目等。項目建成投產后，翔騰新材將大幅提升偏光片、光學膜片等產能。


未來，翔騰新材表示將加大產品在車載顯示等領域的投入和拓展力度，同時布局液晶面板其他光電顯示應用材料及膠粘材料、OLED顯示應用材料等。

業績穩健增長，毛利率有所下滑，營收最主要來源偏光片

招股書顯示，2019年-2022年上半年，翔騰新材實現的營業收入分別為6.95億元、8.96億元、12.93億元、5.10億元，同期取得的歸母凈利潤為0.48億元、0.61億元、0.80億元、0.39億元。營收和凈利均始終保持逐年增長的趨勢，2021年營收同比增長44.31%，凈利同比增長31.15%，期間年復合增長率未超過50%，總體業績增速并不是太高。

近年盈利能力也有所下降，繼2020年開始，毛利率就在下滑，2022年上半年的毛利率已從2020年的19.74%下滑至14.99%。





目前，翔騰新材擁有偏光片、光學膜片、功能性膠粘材料三大板塊業務。公司營收最主要來源于偏光片，報告期內該產品實現的收入分別為2.70億元、2.43億元、5.19億元、2.14億元，分別占主營業務收入的比例為38.90%、27.18%、40.25%、42.38%。除2020年下滑外，基本都貢獻4成左右的營收。此外，偏光片也是翔騰新材2021年收入增速最高的業務，達113.79%。


偏光片是液晶顯示面板的重要原材料，翔騰新材主要是對偏光片卷材進行加工，通過分條、模切、分揀、磨邊等工序生產不同尺寸、規格的偏光片，然后客戶再將偏光片與玻璃基板、液晶等組成液晶面板。
目前，翔騰新材已與SDP、中電熊貓、明基友達、惠科股份、中強光電、仕達利恩、瑞儀光電、京東方等液晶面板制造企業建立了良好的合作關系，產品最終應用于LG、小米、夏普、戴爾、惠普、微軟、華碩、創維、三星、華為、明基等知名品牌商。

研發投入、盈利能力與同行企業有差距，正發力MiniLED新型顯示領域

翔騰新材目前主要從偏光片、光學膜片和功能性膠粘材料領域獲益，在偏光片主要競爭對手包括冠石科技、翰博高新等；在光學膜片行業則面臨錦富技術、翰博高新、貝迪新材等企業的競爭；而在功能性膠粘材料行業，同行競爭更為激烈，主要競爭對手包括錦富技術、恒銘達、翰博高新、飛榮達、冠石科技等。

2021年，翔騰新材在營業收入、研發投入、研發費用率、盈利能力等方面與競爭對手的比較情況如下所示：


在營收規模上，飛榮達、翰博高新與其他企業有明顯拉開距離，營收規模在30億元左右的水平。翔騰新材則接近冠石科技的營收水平，并高于貝迪新村、錦富技術和恒銘達。在盈利能力上，翔騰新材的毛利率正連年下滑，2021年其毛利率低于大部分同行企業。據了解，翔騰新材毛利率下滑主要是受產品價格下降、原材料成本上漲等因素的影響。

在研發方面，2019年至2022年上半年翔騰新材投入的研發金額分別為2192.42萬元、2595.80萬元、3378.81萬元、1696.23萬元，分別占當期營業收入的比例為3.16%、2.90%、2.61%、3.32%。在同行企業內，2021年僅有飛榮達和翰博高新的研發投入資金超過億元，翔騰新材、冠石科技和貝迪新材研發投入較低，這或許跟它們營收規模不大有關。

在技術實力上，飛榮達、錦富技術、翰博高新、翔騰新材、貝迪新材、冠石科技擁有的專利數量分別為655項、313項、293項、85項、81項、71項。目前翔騰新材已掌握自動分條技術、智能送料技術、高精度成型技術、自動分揀技術、連續貼合技術、自動剝離技術、自動包裝技術等多項核心技術，但在薄膜器件領域其技術積累還不夠深厚，專利數量與頭部企業相比還存在較大差距。

從披露的招股書資料，翔騰新材正加大資金投入，積極研發MiniLED背光新型復合膜、高精度數字式光學膜厚監控系統、高性能LED封裝高溫膠帶、偏光片用光學離型膜的制備方法、光學膜尺寸角度及吸收軸角度同步測量技術、超薄及超高清平板顯示用復合光學膜等。