“沒有感情的機器” 正在因其不會受到情緒干擾等優勢，以物流機器人、掃地機器人、手術機器人…… 等角色輔助人們完成繁重、復雜、精細的工作。

2021 年 6 月 10 日，微創醫療科學有限公司（股份代號：00835）發布公告稱，建議分拆旗下子公司上海微創醫療機器人股份有限公司（下稱 “微創醫療機器人”）在港獨立上市。當日，微創醫療機器人向港交所遞交 IPO 上市申請。

上市完成后，微創醫療機器人將成為繼心通醫療、心脈醫療之后，微創醫療旗下第三家分拆上市的公司。截至公告日，微創醫療通過間接持股方式持有微創醫療機器人約 52.76% 的權益。

微創醫療機器人上市申請材料中稱，其為全球第一梯隊的手術機器人公司之一。據弗若斯特沙利文資料顯示，目前，微創醫療機器人是全球唯一一家覆蓋腔鏡、骨科、泛血管、經自然腔道及經皮穿刺手術五大主要專科手術的機器人公司。

最快產品管線即將商業化

作為微創醫療的孵化項目之一，微創醫療機器人從 2014 年開始研發腹腔手術機器人，于次年在中國正式注冊成立，從一個項目變身為一家公司，并在同年啟動了鴻鵠骨科手術機器人的可行性研發活動。

“自立門戶” 后的 2017 和 2018 兩年，微創醫療機器人先后完成了蜻蜓眼三維電子腹腔內窺鏡和圖邁的設計工作。隨后，這兩款產品均在 2019 年被納入國家藥監局創新醫療器械特別審查程序。

在擁有超過 14 年手術機器人研發經驗的何超博士帶領下，微創醫療機器人現已建立起超過 200 人的研發團隊。何超為 International Electrotechnical Commission 下屬手術機器人國際技術標準委員會中國代表、中國醫用機器人標準化技術歸口單位首屆專家組成員，是中國手術機器人行業重量級專家之一。

目前，微創醫療機器人在其覆蓋的五大?？剖中g方向上分別擁有 1-2 個機器人產品，均屬 III 類醫療器械。其中，針對腔鏡手術、骨科手術與經自然腔道手術設計的機器人為完全自主研發產品，核心產品分別為圖邁腔鏡手術機器人、蜻蜓眼三維電子腹腔內窺鏡和鴻鵠骨科手術機器人。

其中，圖邁為可在微創下完成復雜手術的機器人；蜻蜓眼是為檢查腹部、胸腔及盆骨區設計的三維電子腹腔內窺鏡；鴻鵠為用于全膝關節置換術中去除膝關節受損軟骨及骨骼，并替換人工植入物的骨科手術機器人。目前，進度最快的蜻蜓眼已在今年 6 月獲得國家藥監局審批。

圖邁用于泌尿外科手術的注冊臨床試驗在剛剛結束的 5 月完成，這款具有四個互動機械手臂的機器人，主要有效性終點顯示出了與 Intuitive Surgical 公司的達芬奇手術系統（首個獲 FDA 批準及全球使用最廣泛的腔鏡手術機器人，也是目前僅有的獲得國家藥監局批準注冊的腹腔手術機器人）接近的效果，預期將在 2022 年第一季度獲批。

另外，微創機器人上市材料中顯示，圖邁用于婦科、胸科以及普通外科手術的設計驗證已經完成，接下來將啟動注冊臨床試驗。

而專為關節置換手術設計的鴻鵠，現階段主要研發其在全膝關節置換手術中的應用。

一年內融資超 40 億，尚處虧損狀態

自成立以來，微創機器人獲得融資總額約為 41 億元，高瓴資本、遠翼投資、CPE、貝霖資本等多家知名機構出資，其中高瓴為持股比例最高的機構投資者。B 輪融資完成后，估值達到 250 億美元。

不過，由于產品仍處于研發階段，微創醫療機器人目前尚未實現盈利，且因研發的不斷投入和日常開支花銷，公司呈虧損狀態。其上市申請材料顯示，截至 2019 年及 2020 年 12 月 31 日止的年度，公司分別虧損 6980 萬元和 2.093 億元人民幣。在 2020 年及 2021 年 3 月 31 日止的三個月，分別虧損 2360 萬和 1.148 億元人民幣?？梢姡?021 年 3 個月的虧損已接近去年的一半。

隨著產品研發的推進，微創醫療機器人在研發方面的投入也在逐年攀升，2019 年、2020 年以及截至 2021 年 3 月 31 日公司的三個月，研發成本分別為 6188.1 萬元、1.35 億元以及 9006.7 萬元人民幣，分別占經營開支總額的 85.3%、82.1% 及 75.5%。

微創醫療機器人上市申請材料表示，未來研發成本將隨著研發活動的增加而增加，其首次公開募股所得資金將主要用于上述三款核心產品的臨床試驗及商業化落地，提升手術機器人在中國滲透率的同時也將繼續擴大產品組合以建立多?？剖中g機器人平臺，并實施產品的全球化戰略。

據弗若斯特沙利文的資料顯示，截至 2020 年 12 月 31 日，中國僅安裝 189 臺腔鏡及關節置換手術機器人，手術滲透率分別約為 0.5% 和 0.1%。而對比之下，同期內美國已安裝 3727 臺腔鏡及 1060 臺關節置換手術機器人，手術滲透率分別為 13.3% 和 7.6%。

另據資料顯示，2020 年全球手術機器人市場規模為 83 億美元，預計到 2026 年這一數字將增長到 336 億美元，對應的中國市場，2020 年為 4 億美元，預計到 2026 年將擴大到 38 億美元。

目前，手術機器人在中國尚處于起步階段，未來市場增長潛力巨大。但同時，手術機器人真正應用于臨床也面臨著不少挑戰。

原文標題：估值250億、尚未盈利，高瓴重押的微創醫療機器人奔向港股

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責任編輯：haq