今日（1月20日），阿斯麥（ASML）公布了2020年四季度業績及下季度業績指引。2020年Q4銷售額達42.54億歐元，超過2020年Q3公布的業績指引上限，上年同期為40.36億歐元；凈利潤為13.50億歐元，上年同期為11.34億歐元。2020年全年凈銷售總額為140億歐元。

展望2021年，ASML預計2021年一季度收入在39億-41億歐元之間，市場預估35.2億歐元；毛利率在50%至51%之間，研發費用為6.2億歐元。另外，預計2021年保持兩位數增長，維持到2025年150億-240億歐元的收入目標。

阿斯麥是荷蘭半導體設備制造商，其主要產品是用來生產大規模集成電路的核心設備光刻機。其DUV光刻機應用于25nm制程的晶圓制造，在世界同類產品中有90%的市占率，其最先進產品EUV光刻機能滿足10nm制程以下的晶圓制造，并且還可以向5nm、3nm繼續延伸，目前全球只有阿斯麥能供應。

而光刻機售價高昂，據阿斯麥三季度財報，該季度新增訂單達到29億歐元，其中5.95億歐元來自4臺EUV設備。合算下來，每臺EUV光刻機售價約為1.48億歐元，折合人民幣約11.6億元。

“一哥”背后的半導體代工龍頭

作為晶圓代工環節中最重要的設備，光刻機的需求與下游企業的資本開支強度息息相關。阿斯麥經營超預期的背后，是半導體全球龍頭臺積電的持續擴產。

臺積電在1月14日財報會上透露，2021年資本支出將大幅提升54%，預計達到250億-280億美元，其中80%用于3nm、5nm、7nm制程，10%用于先進封裝，10%用于特殊制程。

按照Cutress此前估計，臺積電已經從ASML購買了30-35臺設備，而在2021年底，臺積電的EUV光刻機數量將會達到50臺，采購量已經超過了ASML目前EUV光刻機一半多的產能，三星截至目前的EUV光刻機數量還不到20臺。

中原證券1月19日發布研報稱，臺積電作為晶圓制造的龍頭企業對下游需求看好，加大資本開支尤其是先進制程節點的資本開支，大大提振了先進制程半導體設備企業的景氣度。2020年下半年以來，因供應不足、需求旺盛導致半導體行業缺貨、晶圓供應緊張，半導體漲價呼聲不斷，也驗證了行業的景氣程度。

半導體設備國產化加速

臺積電之外，以長江存儲為代表的存儲器廠也將在2021年保持更為密集的產能擴充步伐。晶圓代工領域，下游需求景氣正推動投資遍地開花，特別是在成熟制程與特殊工藝領域，設備國產化有望加速。

根據SEMI最新報告，預計2021年全球半導體制造設備市場將繼續增長，達到719億美元，2022年有望達到761億美元；全球新建和擴產晶圓廠主要在中國大陸，中國大陸半導體設備市場規模在全球占比約20%至25%，有利于進行國產設備工藝驗證的本土化配套。

細分來看，開源證券1月20日發布研報認為，“新應用+產業轉移+工藝進步”使國內刻蝕設備廠商獲發展良機，刻蝕設備空間巨大。中國已成全球MOCVD設備最大的需求市場，保有量占全球比例超過40%，未來前景可期。

具體到公司，中原證券1月19日發布研報，建議重點關注國內半導體設備龍頭企業北方華創、中微公司，同時也關注切入晶圓制造設備并在部分產品有較大突破的晶盛機電、至純科技等。

廣發證券同日發布報告稱，設備領域投資關注兩條線：成熟的一線設備，包括北方華創（廣發電子覆蓋）、中微公司、華峰測控；新進設備企業，包括晶盛機電、精測電子、至純科技等。
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