12月3日下午，云從正式提交招股說明書，而上交所也正式受理。

（圖片來源于上交所）

而云從也是“AI四小龍”中第三家申請上市的AI企業，在之前，曠視科技、依圖都已披露上市文件，目前僅剩商湯沒有提交招股說明書。

但對于云從而言，上市或許是正常流程，但對于AI企業來說，不亞于一場狂歡：又一AI企業正式進入上市程序，未來的AI必然大有所為！

但值得注意的是，隨著云從的上市步伐，云從也從“神秘”走向了現實——云從三年半虧損23億，并且還準備持續虧損下去。

這一行為，被部分媒體稱之為“流血上市”。

AI四小龍云從，準備上市！

然而對于AI企業來說，上市似乎成為今年最熱門的“詞匯”——自從曠視在2019年選擇在香港上市后，上市已經成為當前AI企業的目標。

但不可避免的是，在今年2月底，曠視科技的IPO申請已經處于失效狀態。但隨后又澄清說“IPO仍正常推進，只是需補充材料”。

但值得注意的是，目前在港交所官網尚未查詢到任何有關曠視科技的招股申請。

而據曠視科技所提交的材料顯示，在過去的三個財政年度2016年、2017年、2018年和2019年上半年，曠視科技的凈虧損分別為人民幣3．43億、7．58億、33．55億和52．5億元。而其在這一期間，營業收入分別為人民幣0．68億、3．13億、14．27億和 9．49億元。

依圖營收方面，2017年是6，871．89萬元，2018年是30，430．64萬元，2019年是71，678．62，2020年上半年（截止到6月30日）為38，063．49萬元，虧損則是2017年虧損116，845．61萬元，2018年虧損116，841．40萬元，2019年虧損364，713．25萬元，2020年上半年（截止到6月30日）的虧損則是130，344．82萬元，共計72．8億元。

（圖片來源于云從招股說明書）

反觀云從，虧損并不大——2017年到2020年上半年間，云從營收分別為0．64億元、4．84億元、8．07億元以及2．2億元，而虧損則分別是1．2億、2億、17．6億、2．9億，共計虧損23．18億。

相比之下，云從虧損并不多。

而據財報顯示，云從在成本控制方面并不優秀——2017年至2019年，以及2020年上半年的毛利率分別為36．12％、21．46％、38．89％和52．87％。

反觀曠視、依圖，他們所公布的毛利率分別是：曠視2019年上半年為64．6％，依圖2020年上半年為70．99％。

此外，云從在研發方面的投入比例遠超其他企業——2017 年、2018 年和 2019 年，公司研發費用分別為 5，940．65 萬元、14，818．94 萬元和 45，415．38 萬元，最近三年累計研發投入合計超過 6，000 萬元。

“遙遙無期”的盈利之路

但值得注意的是，云從在招股說明書上明確寫明“未來一定期間無法盈利，未彌補虧損持續擴大的有關風險”，主要原因如下：

1、未來一定期間可能無法盈利或無法進行利潤分配；

2、公司在資金狀況、業務拓展、人才引進、研發投入等方面可能受到不利 限制或影響；

3、公司股票可能觸及退市條件而被終止上市。

此外，在云從營銷模式中不難發現，其銷售的內容主要以軟件為主，即提供基于各環境下的算法，這對于AI企業來說并不占優勢。

（圖片來源于云從招股說明書）

隨著AI產業的發展，越來越多的科研人員從事這一領域，而除了企業自身的研發之外，部分開發人員會進行相應的開發——極視角則是集中龐大的開發者所提供的算法，從而進行商業化操作。在采訪中，極視角CEO陳振杰曾說道：“我永遠不怕其他AI企業利用低價對我們進行競爭，因為我可以比他們價格更低。”

極視角通過AI開發者或企業貢獻自己的算法，從而為每一個客戶定制針對性的算法，讓客戶以極小的代價，獲取符合環境的AI算法。

而云從作為軟件提供商，其并未參與硬件工程的建設，這導致其收入相對降低，而依圖、曠視等企業，則是實現軟／硬同時并進的做法。

雖然目前“軟件定義市場”、“軟件定義需求”的口號非常響亮，但就目前而言，硬件企業通常有匹配的算法，并不會主動采用其他企業的算法。

而對于云從來說，其盈利的道路依然漫長。

責任編輯：haq