一家真正偉大的公司，需要時刻以創新和與時俱進來捍衛自己的護城河。

馬克·吐溫曾說：十月，是投機股市最危險的月份之一，其他危險的月份依次是：七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月。但華爾街的“韭菜們”最近一段時間，應該處于空前亢奮的狀態中。納斯達克這個時代的“芝麻開門”，只要默念一句，神秘財富便滾滾而來。

截至美國當地時間11月25日，特斯拉股價以574美元收盤，公司市值超過5000億美元，達5541億美元。這一市值，已經超過了排在其后的豐田＋大眾＋蔚來＋戴姆勒＋比亞迪市值的總和。創始人馬斯克的身價也隨之水漲船高，超越微軟創始人比爾·蓋茨，僅次于亞馬遜CEO貝索斯，成為全球第二大富豪。

與此同時，中國車企蔚來汽車市值也攀升至754．4億美元，坐穩中國車企市值第一，并且超越戴姆勒，位列全球車企市值排名第4名。而這一天，蔚來汽車剛剛迎來它的六周年生日。

而在同一時期，另一家造車新勢力小鵬汽車的市值也突破了500億美元，超過了70年歷史的本田汽車。

令人唏噓，就在去年，蔚來李斌還被戲稱為“2019年最慘的人”，今年前三個季度，蔚來汽車雖然虧了40個億，但李斌的身價已暴增500億元。納斯達克的創富神話，強化了2020年的魔幻色彩。

經過幾個月的迅速飆升，目前新能源車企的估值水平已超越大部分傳統車企。但無論從銷量，市占率，還是收入和凈利潤來看，新能源車企遠遠無法與傳統車企比肩。以如日中天的特斯拉為例，2019年其銷售了36．75萬輛汽車，僅占豐田1074萬輛銷量的3．4％。特斯拉今年預計能完成收入300億美元，凈利潤首次實現盈利達到10億美元。而豐田最新財年的收入是2768億美元，凈利潤192億美元。

很顯然，這些新能源車企的股價在華爾街賭場的運作之下，正在遠離業績基本面。即便是剛入汽車行業不久的我司甘甘同學，也看出了一絲不對勁，她憤憤不平地表示：“這些新造車公司憑什么一下就把大眾豐田BBA給比下去了？”

更加意難平的，應該是傳統巨頭的大佬們。今年64歲的豐田章男在最近一次在線簡報會上說：“在股價方面，我們正在虧損。但在產品方面，我們有完整的菜單供客戶選擇。”事實上，特斯拉現在的市值已經超過了豐田和日本其他六大汽車制造商的總和，但豐田章男認為：“他們并不是在做真正的東西，人們只是在買菜譜。我們有廚房和廚師，我們做真正的食物。”

盡管如此，但在特斯拉死忠粉的眼中看來，特斯拉的市值會在未來幾年內超過1萬億美元。放眼望去，特斯拉的對手已經是蘋果與亞馬遜等這些頂尖的科技巨頭，并沒有把豐田、大眾這些汽車界的老前輩放在眼里。

但很顯然，依靠Model 3今年的放量，以及在上海工廠投產的Model Y的期待，并不足以支撐目前市場給予特斯拉的估值。那么也就意味著，一路狂熱瘋漲的股價背后，大量投資者只是在豪賭特斯拉那張雄心勃勃的擴張計劃表。

這很難不讓人想起，過去20年里，2000年的互聯網泡沫和2017年的比特幣泡沫。每一次當新科技帶來新商業模式的風卷云涌，就是一場投資者的狂歡和創業者的盛典，上游的錢像瀑布一樣砸向這些新的創業公司。

華爾街金錢永不眠，作為美國科技巨頭的搖籃，納斯達克孕育出了包括英特爾、微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜、臉書等一系列全球行業龍頭企業，也成為大量陷于“錢荒”的初創企業的“救命稻草”。

但出來混，都是要還的。從1999年美國457家公司上市，當天117家上市當天市值翻番，至今依然活著的，只有小幾十家。

《烏合之眾》中說：“群體不善于推理，卻急于行動”。從去年低谷時到今年11月初，特斯拉股票已經翻了4倍不止，而蔚來股價翻了30倍。我身邊一些錯過了年初上車機會的人，也在最近慌不迭地開戶入場了，完全顧不上市場基本面之類的因素。

但大部分人堅定認為這是一場華爾街的賭博。正如完美錯過蔚來股票的格隆匯創始人陳守紅，他表示：“我的投資模型里，從不為奇跡留下位置。”

新能源汽車的非理性繁榮，泡沫是毋庸置疑存在的。但也需要正視，人類社會的每一次進步背后，其實都是泡沫在推動著。以能源和自動化為核心的汽車產業新技術革命，吸引了無數的智慧參與到新夢想之中，而這些泡沫，就成了這些參與者追求長遠規劃路上在短時間內獲得的利益滿足。

泡沫終究逃不掉坍塌的宿命，但它既是泡沫，也是未來，在形成泡沫和爆裂的過程中，所產生的能量已經放大了萬倍。它改變著大眾、通用、豐田、奔馳、寶馬、奧迪等這些百年汽車品牌，顛覆著汽車工業百年的經驗和規則，也警醒著這些傳統巨頭們，一家真正偉大的公司，需要時刻以創新和與時俱進來捍衛自己的護城河。

世界上“最掙錢”的汽車公司市值被“最虧錢”的汽車公司超越了。當旁觀者在震驚和質疑的時候，傳統汽車巨頭們或許有必要透過泡沫，看清自己未來的樣子。

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