在日本和德國，有世界上最多的“隱形冠軍”企業。它們不像巨頭那樣包羅萬象和耀眼，而是低調地在各自的細分領域堅強支撐。

它們的產品質量、種類和技術等具有獨特競爭力。它們注重研發投入、穩健投資，在細分領域深耕細作。

在國內，也有這樣的中小企業，潛伏在自己的細分領域，鑄造著“工匠”的精神。

遠離各種光環，在浩瀚的材料世界，電子漿料再普通不過。不同于其他單一品種的材料，電子漿料的種類按應用領域劃分可謂一花一世界，應用不同領域卻同做電子漿料的同行可能彼此間“相聞不相識”。

利德漿料董事長寧文敏回憶起十八年前，因為好奇而投了電子漿料項目，從此便一發不可收拾。寧文敏笑起來樸實又爽朗，說，我算是陷進去了。

利德漿料董事長寧文敏

的確，早在十年前，寧文敏將電子漿料的項目“轉正”，并扶持為主業。

電子漿料作為細分領域的材料，是資本與大鱷玩不開的“池塘”，和國外那群“隱形冠軍”一樣，寧文敏卻想要在這片領域里追求極致。

“大國之材雖然都是棟梁之材，但也離不開基礎材料，高樓大廈靠的是四樑八柱來支撐，但也必須要有沙子，我們甘心地做那一粒粒合格的沙子，把材料的基礎做強。”寧文敏擦了擦掛在胸口的眼鏡，目光炯炯有神。

緣起

2015年，寧文敏在北交所敲響了利德漿料在新三板掛牌的鑼。當初由好奇而投資的項目—電子漿料登上了更大的舞臺。

電子漿料是功能性基礎電子材料，被廣泛用于各種電子部件的電導體、絕緣體以及電介質。從光伏、顯示屏到各樣的電路，都要用到電子漿料，是電子信息產業不可或缺的重要電子材料。上世紀60年代以來，美國先后有ESL、Englehand、Ferro、IBM、通用電氣等公司開發、制造和銷售。

80年代，日本逐漸成為主要的漿料生產國。80年代后期，我國開始涉足其中。

對于寧文敏而言，涉入電子漿料行業有點“歪打正著”的意思。

上世紀90年代，寧文敏創立的利德集團就開始做產業投資。找新開發的項目做成產品，創立企業。那時候的人都在憧憬21世紀的世界，寧文敏知道，新能源、生物、材料、信息會是在新世紀最有前景的產業。

工科出身的寧文敏選擇了新能源和材料，在新材料領域，電子漿料就是寧文敏投資的項目之一。

利德漿料產品

電子漿料項目是寧文敏從國防科技大學手中接過的一個研發項目，2003年，利德集團完成項目評審，成果評審鑒定后，成立了電子漿料事業部，專門做電子漿料的中試和研發。

最初，利德漿料產品是用在不銹鋼厚膜電路(HIC)，并開發出三個系列：介質漿料、導體漿料、電阻漿料。

彼時國內電子漿料行業起步不久，徘徊在中低端市場。高端的關鍵電子漿料進口依賴嚴重。在國防科技大學教授的帶領下，利德漿料開始對標美國ESL的牌號，“當時做的產品是個非常小眾的，雖然應用量不大，但市場應用前景不錯。”開始組建自己的研發團隊。

隨著研發的深入，利德漿料慢慢開發出其他產品，如用在陶瓷電路上的銀漿，用在光伏電池上面的鋁漿、銀漿等。

不同領域電子漿料產品差別很大，技術壁壘高。寧文敏把電子漿料的不同應用領域比喻成一個個水池，把應用量比作魚。他打趣到，只有去不同的“水池”摸索才知道哪一個“水池”里的“魚”多。經過18年的沉淀，利德漿料在光伏領域占得一席之地。

耕耘

盡管電子漿料的應用領域很細分，但光伏產業是已知的電子漿料單一品種需求量最大的應用市場。電子漿料決定光伏電池的接觸電阻、開路電壓、填充因子、轉換效率等性能，成為制造太陽電池的關鍵性材料之一。

《能源發展戰略行動計劃(2014-2020 年》提出初步規劃“十三五”光伏裝機規模目標將達 1.5 億千瓦，即每年新增 2000 萬千瓦上下。

光伏產業也被利德漿料劃入核心供應市場。

然而，幾年前，歐盟與美國對中國光伏企業的“反傾銷、反補貼”調查事件，加上國內光伏產業產能過剩，大批依賴出口的光伏企業面臨全線虧損。

2013年開始，國家大力支持光伏產業，國內市場也隨之打開，國內光伏企業開始調整戰略，降低對出口的依賴，轉投國內市場，終扭虧為盈。

盡管國內市場消化了部分產能，但是產能過剩問題仍然是業內痼疾，而光伏產業仍在不斷擴充產能。作為光伏產業中上游企業，寧文敏直言“看不懂。”

寧文敏做好了第二手準備，拓展非光伏漿料新業務，促進利德漿料產品轉型升級。2018 年，利德漿料非光伏漿料的銷售收入逐步提高，占營業收入比的42.01%，比上期增長10.05%。

利德漿料將超過10%的營收砸向了研發，“我們的研發投入比我們利潤還高。”寧文敏知道，隱形冠軍的特質之一是勇于創新。

利德漿料產品

隨著根扎得越深，寧文敏發現，行業里并沒像其他材料一樣出現巨頭企業。電子漿料的應用領域廣泛，但每個應用領域的壁壘太高，“甚至做電子漿料的同行都沒辦法坐到一起開會交流，在這里大魚混不好，卻是泥鰍的天堂。”

沒有大魚的池塘，便是中、小魚的天下。寧文敏為利德漿料定下了中小企業的定位，“盡管做電子漿料的話很難做到大，但是可以做的比較精，成為一個比較有特色的企業。”

有人做棟梁之材，就要有人甘愿做“沙子”，寧文敏說，他就愿意成為“合格的沙子”。

執著

2001年起至今，已經是寧文敏在電子漿料行業的第18個年頭。

但18年的積累反而讓他更加踏實地認為，大國之材需要基礎的、合格的原料提供支撐。寧文敏一直在觀察日本材料企業的經營布局。如果是電子漿料的某個領域的行外人，沒有辦法知道電子漿料的品種。很多量不大，但關鍵的時候能捏住某個應用領域的命門。田中貴金屬、住友金屬、旭硝子等無不是領域第一。

這些企業的思想，是寧文敏一直在思考的，踏實把領域內的電子漿料做好。他認為，僅僅是踏實做好電子漿料，就有很多的事情可以努力優化。

利德漿料產品

以非光伏電子漿料為例，很多特殊漿料，國內做不來，需要上下游聯動，市場量不大，力量強的不愿意干，力量弱的干不了。依賴多年的經驗沉淀，利德漿料形成一套為下游企業的產品形成定制化服務，解決進口替代需求問題。

然而電子漿料企業產品更新換代非常迅速，企業的發展更多的是依附于技術的支持，源源不斷的新產品開發和供應。因為下游的企業要求零庫存，不占用資金，時效性強。

下游用戶對于產品的質量要求極高，例如，鋁漿在一片硅片上僅占幾分錢的成本，而一片硅片的售價為十幾元，而單位時間內的生產量很大，一旦開機生產，漿料質量得不到保證，損失巨大。

這意味著利德漿料需要有快速的響應速度，意味著必須要有足夠的產能冗余和一定的產品庫存，這對中小企業是個不小的考驗與風險。

寧文敏有些無奈，又有些感慨。他覺得，中國目前很多市場的競爭仍帶有很強的“原教旨主義”資本主義的色彩，信奉的是完全利己的“優勝劣汰”，類似于川普的“美國優先”。上下游之間缺乏忠誠度和共生共榮的理念，他認為，需要形成以龍頭企業為首，眾多零配件、材料供應商，以及研究機構組成的穩固的產業鏈集群，聯動發展，共同抵御外來風險。“沒有下游應用企業的扶持，材料研發是沒有成功可能的。沒有適應于創新需要、穩固的材料企業支持，龍頭企業的發展終將受到限制。美國限制中興、華為5G產業，日本限制韓國半導體產業就是例證。”

不過，寧文敏依然在展望，他認為電子漿料行業總體發展前景樂觀，他總結出幾個電子漿料的發展趨勢：一是由貴金屬漿料向賤金屬漿料方向發展；二是迎合電子產品一些特殊要求和技術進步，向納米化、墨水化發展，還比如光伏電池技術路線不斷發展變化，都需要新的電子漿料來支持；還有一個是與有機材料融合方向發展，以適應新的人機交互界面、可穿戴設備，甚至人的身體皮膚都會與電子信息產品直接發生關系，都離不開電子漿料。

找準了定位，寧文敏帶領利德漿料朝著發揮獨特作用的、優秀的中小企業方向邁進！