在增強貨幣總量人為調控的能動性和靈活性的同時，面對各種誘惑，也帶來貨幣投放失控的隱患和風險。因此，在信用貨幣體系下，必須建立和完善嚴密而科學的貨幣管理體系。

首先，需要建立國家統一的貨幣發行和管理體系。

在信用貨幣體系下，一國貨幣總量最根本的不是由政府以其財政收入提供信用擔保（這只是政府發行證券的表現），也不是單純的以發行貨幣的銀行自身信用作為擔保，而是以該國主權范圍內，可以用法律保護的社會財富作為對應的。因此，信用貨幣是對應實物貨幣而言，不再是一種商品實物，而只是一種受到國家主權和法律保護的可信任的價值尺度，所以也被稱作“主權貨幣”或“法定貨幣”。信用貨幣體系下，一國貨幣必須有統一的標準和總量控制體系，由中央銀行統一發行，或者在中央銀行統一監管和授權下，由其指定的專業機構發行。在信用貨幣體系下，要推行“貨幣非國家化”，缺乏國家范圍統一的規則和監管，是違背規律，難以實施的！

其次，信用貨幣體系下，貨幣的表現形態和清算方式深刻變化。

在金屬貨幣體系下，貨幣收付基本上是現金清算，即“一手交錢，一手交貨，錢貨兩清”，即使有借貸發生，也主要是直接融資，錢（貨幣）一旦借出，就轉移到借款人手中，出借人就不再有這部分錢，因此，直接融資不會創造或派生出新的貨幣。

但是在信用貨幣體系下，人們越來越傾向于將手中的現金（紙幣及輔幣）繳存到銀行等清算機構，不僅可以減少手中持有大量現金可能帶來的麻煩和風險，而且還可能獲得存款機構支付的利息等收益。發生收付往來時，則越來越多地通過銀行進行轉賬清算，即由銀行扣減付款人賬戶的存款金額，相應增加收款人賬戶的存款金額即可，這樣，可以大大減少現金印制、押送、驗證、保管和銷毀等方面的成本，提高資金清算的效率，并加強資金流通合規性監管。

由此，貨幣收付的清算，越來越多地從現金清算，轉化為記賬清算；貨幣的表現形態，則越來越多地從現金類有形貨幣，轉化為存款類無形貨幣（電子貨幣、數字貨幣等）；貨幣總量不再只是流通中的現金，而轉化“流通中現金（M0）+銀行存款”，貨幣的非現金化或數字化越來越明顯。

再次，貨幣投放的方式，由央行獨家印制和投放，轉變為央行購買貨幣儲備物投放基礎貨幣以及通過銀行貸款等間接融資派生貨幣。

人們將手中的現金越來越多地存放銀行，有利于銀行將社會閑散的貨幣資源集中起來，并通過發放貸款、購買債券等方式配送到社會需要的地方去，從而提高資金利用效率，更好地促進經濟社會發展。

但銀行貸款或購買債券是銀行自主決定的事，與存款人沒有任何瓜葛，不會因為銀行發放貸款而減少原有存款，反而會因為銀行貸款派生出新的存款（貨幣），其結果與存款人直接將資金轉給借款人有著重大不同。為了區別兩種不同的融資方式，人們把資金供需雙方直接進行的融資叫做“直接融資”，而把資金所有人將資金存放銀行等中介機構，由中介機構獨立地將資金提供給需求方的融資叫做“間接融資”。直接融資本身不會派生貨幣，間接融資則會派生新的貨幣。

在間接融資出現后，貨幣的投放就拓展出新的方式或渠道：不僅有中央銀行通過購買貨幣儲備物，如黃金、白銀或其他流動性強的戰略物資，以及外匯（國際硬通貨）等投放的貨幣，而且有銀行貸款等間接融資派生的貨幣。

中央銀行購買貨幣儲備物投放貨幣，不僅使投放出來的貨幣有相應的價值支撐，而且也是貨幣幣值確定的重要依托。這是貨幣投放最基礎的方式，因此，這部分貨幣也被稱為“基礎貨幣”。

但是，央行購買貨幣儲備物投放貨幣不能無限擴大，而應盡可能控制，否則，貨幣體系就會回歸到商品實物貨幣或金屬本位制的狀況，難以有效調控貨幣總量。

這樣，間接融資派生貨幣就成為信用貨幣投放越來越重要的渠道，其在貨幣總量中的比重越來越大，并通過社會的資金需求來估量社會財富應有的規模，據以投放相應的貨幣，使貨幣總量與財富規模相互對應。

當然，通過間接融資方式投放的貨幣，在很大程度上是對社會財富的一種預估，這其中就可能存在偏差：如果借款人到期不能償還銀行貸款等債務，并由此形成銀行的壞賬損失，就會使原來通過間接融資派生的貨幣形成虧空，沒有真實的財富予以對應。這種狀況積累到一定程度，就會造成貨幣明顯貶值，一旦影響到社會對貨幣的信心，或者引發人們對貨幣更大貶值的擔憂，就可能引發貨幣危機或金融動蕩，甚至產生嚴重的社會問題。

這其中還派生出一個必須高度警惕的問題：銀行發放貸款，屬于銀行自己的資產，可以因此而收取貸款利息，實現營業收入，但貸款轉化的存款卻屬于國家法定貨幣，受到國家財富的名義擔保，這就造成銀行在貸款上收益與成本的失衡，容易誘發銀行多發貸款而忽視貸款質量控制，最終影響貨幣的信用。

所以，加強間接融資的質量管理至關重要。這至少包括：一是要有嚴格明確的質量認定標準，能夠及時準確地反映間接融資的質量，包括嚴格控制以貸款轉投資，以投資增貸款的惡性循環；二是對可能造成的融資損失，要及時計提損失撥備與核銷；三是對間接融資供給方（如銀行）要有嚴格的管理規則，如建立明確的資本充足率、流動性比率、資產不良率、撥備覆蓋率等監管指標，根據實際水平控制其間接融資的能力等，對達不到要求的，要及時予以清退；資不抵債的，要實施破產清盤，消除貨幣大量虧空的隱患。

最后，信用貨幣體系下，需要區分中央銀行與商業銀行，嚴格控制中央銀行直接向社會提供融資。

中央銀行被賦予貨幣投放和監管的特殊權利，如果允許其直接面向社會提供貸款、購買債券等資金融通，如果其融資投放出現問題形成損失，中央銀行可以通過擴大貨幣投放的方式掩蓋問題，從而因央行缺乏財務約束不能破產清盤而造成貨幣總量失控。因此，必須嚴格控制中央銀行直接面向社會提供貸款、購買債券等融資活動，并使其更加聚焦于對社會融資和貨幣總量的監管上。央行只有在需要時，才能在銀行間市場購買符合條件的二手債券產品，或提供必要的再貸款等，向銀行間市場釋放必要的流動性。

面向社會通過間接融資的事情，應該交給商業銀行等機構辦理，并接受中央銀行等監管機構的嚴格監管，強化商業性金融機構的財務約束，要允許商業性金融機構破產清盤，政府和央行不應一味追求短時期的金融穩定而對商業性金融機構提供剛性兌付的過度支持，使其變成隱形央行，積累更大的金融風險，破壞貨幣體系和金融秩序。

其中，為避免政府融資的行政干預，一般而言，政府不得直接向銀行要貸款，或者直接面向銀行發行債券，而只能面向社會公眾發行債券。