在一種全新的數字資產——加密貨幣推動下，ICO在2017年籌集了大約56億美元。隨著加密貨幣市場的持續發展，基礎的區塊鏈技術引發了人們對將傳統金融資產進行代幣化的興趣，因為該技術分散化特性同時提供了透明性、自動化執行和安全性。

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與包括股票、債務和衍生品資產在內的傳統金融市場相比，ICO籌集的56億美元微不足道。僅衍生品市場就估計有544萬億美元。區塊鏈技術革新金融資產的交易、擔保和存儲方式的機會是巨大的，但尚未完全被挖掘。

類似Level01這樣的平臺旨在通過創建一個對等的、無經紀人的衍生品交易市場，將金融資產引入區塊鏈技術，并將其連接起來。那么，金融市場的生態系統如何能從區塊鏈技術中獲益呢？這樣的平臺如何運作呢？

金融市場的傳統生態系統

衍生品市場被認為是現代金融史上最重要的發展之一，衍生品與股票和債務一樣，都是金融資產的核心類別之一。衍生品允許投資者對沖風險，并獲得資產（其他資產類別和工具）價格風險敞口，而無需實際要求投資者購買或出售資產。

期權類衍生品，可以涵蓋所有金融資產類型。它們是雙方之間的合同，參考指定資產的固定（執行）價格，使他們能夠在指定資產的市場價格變動時實現利潤或虧損。值得注意的是，衍生品可以在受監管的交易所或場外交易市場進行交易。因為大多數散戶投資者無法直接接觸金融交易所的衍生品交易，而且更局限于場外交易市場。此外，盡管場外市場通常可以提供更多的機會和多樣化的衍生品，但它們的監管不及交易所，給投資者帶來了更高的風險。

金融資產的當前形式的交易在許多方面天生受到限制。散戶投資者進入市場的主要渠道是券商。雖然經紀商本應扮演受信任的第三方角色，但缺乏透明度的程度機器危險，并且合規效率低下，難以執行，同時運營摩擦和交易成本仍然很大。此外，值得一提的是，在2008年的金融危機中，場外衍生品市場不透明的惡名昭彰，在其中扮演了重要角色。

集中化和較高的進入壁壘也將衍生品市場限制在機構投資者或經驗豐富的散戶投資者手中，這些人在這些市場的細微差別中游刃有余。金融資產交易的操作和交易摩擦也過高，交易費用高，提款延遲，市場操縱普遍或頻繁。

在區塊鏈上構建金融資產的好處

區塊鏈和構建在其之上的智能合約非常適合為限制傳統金融市場的常見問題提供解決方案。智能合約旨在降低交易成本，實施規模經濟，減輕交易對手風險，并通過分散的區塊鏈網絡實現協議的信任度和透明度。

代幣化資產是將金融資產轉換為加密貨幣的過程，該代幣帶有一個可編程的數字包裝器，與區塊鏈綁定在一起，可以在二級市場上交易，并且可以硬編碼以保持符合監管要求。將區塊鏈上的資產標記為智能合約（即，以以太坊的ERC-20代幣合約等標準為代表）可導致自動強制遵守、第三方（經紀人）被解除、投資者更多地獲得衍生品、大幅降低交易成本和提高透明度。代幣化資產甚至可以通過允許不同資產的互操作性來提高市場深度，從而為傳統金融市場提供更大的流動性。這有效地消除了傳統的摩擦，通過標準化代幣交互提供對24/7加密貨幣市場的訪問，加密貨幣市場以區塊鏈作為底層技術進行快速結算。

代幣化資產可以為投資者提供更廣泛、更豐富的投資產品、解決方案甚至資產類別的渠道。一個由經紀人和承銷商主導的行業（承銷商是從事證券發行的高薪投資銀行家）可以通過高度自動化、分散化和成本低廉得多的區塊鏈基礎設施進行徹底變革。就如，將新的投資證券直接引入公開市場，而不是以比現在的成本小得多的成本，推出新的首次公開發行（IPO）。

專注于將金融資產納入區塊鏈的解決方案，已經出現了一些強勁的勢頭。Polymath的ST-20安全代幣接口允許通過構建可定制的安全資產參數來實現可編程股本。Level01平臺力求為衍生品交易提供一種新的模式，即消除中間商，創建一個可靠的P2P衍生品交易所，以確保在區塊鏈平臺上及時、有保障、可信的衍生品結算。

盡管基于區塊鏈的全套衍生品可能即將面市，但Level01提供了一個機會，即可以在一個分散的環境中以當前流行的形式交易其中的一些衍生品，這種環境提供了區塊鏈技術的全部好處。

Level01- P2P衍生品交易所

在較高的層次上，Level01是一個分散的P2P衍生品交易所，它使用一種鏈上/鏈下的混合架構，并由其專有的FairsenseAI分析系統提供動力。Level01允許用戶通過提供透明、非托管但有擔保的衍生品交易執行和結算（如期權）來控制衍生品交易。

Level01平臺的混合架構之所以重要，有兩個主要原因：

·平臺允許在鏈上結算合同，以提供最大的透明度和保證結算收入時到期的合同。

·通過使用集中式的場外交易匹配價格發現服務引擎，可以減輕當前區塊鏈的可伸縮性缺陷。

作為Level01交易平臺模塊化設計的一部分，實時和歷史數據提要將由湯姆森路透（Thomson Reuters）通過與API集成的第三方Oracle服務提供。

FairSense AI技術將通過使用通常只對機構投資者開放的跨流分析，為Level01平臺的價格發現機制提供動力。這很自然地降低了平臺用戶進入衍生品市場的門檻，讓他們能夠使用散戶投資者無法使用的分析工具。此外，FairSense將為所有合約提供公允價值定價，以增強P2P流動性，并減少與損害散戶投資者的非流動性或分散市場相關的問題。

StellarX分散發貨簿

StellarX是最近推出的用于插入Stellar區塊鏈的前端接口。Stellar區塊鏈充當一個通用的訂單簿，在這里，包括股票、債券、法定貨幣和加密貨幣在內的資產都可以無縫地進行交易。

StellarX為法定貨幣和傳統金融資產（如債券）使用“Tether”。這些紐帶是最終過渡到公開訂單賬簿的臨時安排，所有上市資產都與一級的區塊鏈直接相連。值得注意的是，由于Stellar區塊鏈的底層聯邦共識模型，StellarX是零收費和即時結算的。

StellarX平臺完全是P2P平臺，是所有上市資產的非托管接口。

結論

分散傳統金融市場和利用區塊鏈的透明度和自動化為減少交易和運營成本提供了許多好處。資產的代幣化提供了一個機會，即進一步降低主流投資者的準入門檻，并創造更靈活的數字金融資產。像Level01這樣的平臺為今天的衍生品最小化的P2P交易和明天的代幣化資產提供了解決方案。