2008年的金融危機在區塊鏈運動的意識形態中占據了一個非常特殊的位置。作為全球資本主義歷史上的一個關鍵時刻，08年金融危機很容易為發行去中心化數字貨幣的行為提供辯護依據。這就是當我們對財富的中心化保管者過分信任時所發生的事情，極端點說，這就是對中心化信任的崩潰。因此，2008年是加密貨幣傳奇的一個開始——金融危機過程中大機構的崩潰時刻既為數字貨幣的誕生鋪平了道路，又為中本聰于同年出版的白皮書提供了靈感來源。

如果當時區塊鏈存在的話，這場危機就不會發生。

相應的，分布式分類賬簿技術（DLT）如果能在不久的將來廣泛應用于金融領域的話，那么它就可以使我們免于下一次經濟危機。至少這是許多有遠見卓識的人士和金融專家經常說的——最近的一位是前摩根大通北美投行業務副總裁Pang Huadong。這位前華爾街高管除了認為區塊鏈能夠降低全球金融風險、以低成本建立信任，除此之外他沒有提供任何細節。

為了證實Huadong的觀點，我們不妨回顧一下其他有影響力的密碼思想家是如何思考金融危機與區塊鏈技術之間的關系的。

信任危機

在最近出版的The Truth Machine中，金融技術記者Michael Casey和Paul Vigna援引雷曼兄弟破產的故事，闡述了他們書中最重要的觀點之一——即信任是一種至關重要的社會資源。他們認為，盡管許多金融界人士仍然將2008年的事件視為短期流動性危機，但這種評估從根本上講是膚淺的。

次級抵押貸款泡沫期間所發生的事件一直延續到了全球整個銀行體系，其根本原因實際上是由于社會對金融機構，以及它們的記錄保存系統和實踐的完整性的毫無疑問的信任。這種堅定的信念使銀行家們能夠操縱他們手中的賬簿，積累和轉售那些多年沒有價值的資產。

投資銀行雷曼兄弟在危機最嚴重時期，也就是倒閉前的9個月就公布了42億美元的創紀錄盈利，這一事實表明該公司的財務報表并不完全與現實情況相對應。正如Casey和Vigna在書中所說的，援引彭博社記者Matt Lavine的話：

大銀行資產負債表變得如此復雜，即便是非常中肯的審計也成為了對銀行在市場中有多少資產價值的一種猜測。對于一個人來說，他幾乎不可能確切地知道某家銀行上一季度是盈利還是虧損的。在某種意義上，現有的簿記系統已經達到了它的可擴展性極限。

Casey和Vigna指出，銀行會計的核心仍然是幾個世紀以來傳統的雙重記賬方法，即在資產評估過程中協調借方和貸方。這個系統一直是現代資本主義中不可或缺的組成部分，因此我們更傾信任這種根深蒂固的體系。但這種信任可能是錯的，除了效率低下之外，復式會計為操縱提供了充足的基礎。

在債務不斷累加的同時，臭名昭著的雷曼兄弟利用了一些見不得人的花招讓自己的賬簿看起來就像是這家公司在蓬勃發展。根據Casey和Vigna的說法，該公司的其中一項措施要求在本季度末將巨額債務從賬面上轉移出去，并臨時存放在回購交易中（回購交易是一種旨在提供短期流動性的工具）。一旦季度報告被美化，債務就又會重新回到資產負債表上。另一個方案則利用了“難以估價”的資產的概念，因為銀行的會計人員給這些資源分配了隨機的高價值。從本質上講，這家銀行運行著兩個并行的賬簿：一個是內部賬簿，另一個是面向公眾的賬簿。

出路

如果我們承認缺乏透明度，再加上對銀行的過度信任是2008年危機的主要驅動因素，而且可能是未來危機的驅動因素的話，那么分配銀行業的賬簿似乎是一個很有希望的解決方案。

一旦每一項資產的價值和所有權都被永久地記錄在一個透明的、共享的數據庫中，那么那些像雷曼兄弟那樣的腐敗行為就將變得不切實際。正如Alex Tapscott在他2016年出版的《區塊鏈革命》一書中所指出的那樣，通過提高資本流動的透明度來維護金融安全，是區塊鏈技術可能在避免下一場重大金融災難中發揮作用的關鍵點之一。

在Tapscott看來，央行或其他監管機構將不再需要去個別銀行審查它們的操作。訪問交易的共享記錄將允許他們實時監控現金流。因此，監管機構將會對整體流動性和風險分布有一個清晰的認識，并有能力跟蹤單個公司的行為。有了這些工具，當局將不再需要對金融體系的健康狀況進行猜測。相反，他們會對資本流動有更為宏觀的看法，也會獲得對需要干預的特定領域的初步信息。

Tapscott還評估了區塊鏈在其他金融風險尤為突出的領域的潛力。其中，貸款欺詐是導致“壞賬”傳播的主要原因之一，這一點在發展中國家尤其明顯。

在未來，所有借款人都將個人身份信息存儲在一個去中心化的數據庫中，這樣貸款欺詐就將成為過去（至少是那些依賴于虛假身份的欺詐）。最后，Tapscott認為DLT在金融領域的廣泛應用將有助于將影子銀行從整個行業中剔除出去（影子銀行是一種在監管范圍之外運作的充當金融中介的機構）。

區塊鏈可能對金融危機威脅所給出的一個激進答案是，該技術有能力重新定義全球整個金融體系，并使以當前形式存在的銀行成為過去。

正如伯克利的Urvi Guglani在Medium的帖子中所預測的那樣，銀行作為值得信賴的中介機構可能會在未來的20年內逐漸消失。隨著p2p網絡取代它們成為主要的信托基礎設施，金融將從資產支持模式轉變為以現金流為基礎的模式，就將不再會出現資產估值錯誤、核心風險被低估的危機。當然，這并不意味著新模式將不會受到任何系統性故障的影響。

限制

上述所有解決方案都假定了區塊鏈技術被大量采用，銀行部門的所有參與者以及監管機構，甚至個人客戶都在共享的分布式賬本上進行交互。這種愿景離要成為現實還有多遠呢？它肯定會以這種方式實現嗎？

盡管目前幾乎每家主要銀行都在開發DLT相關的應用程序來簡化后臺的處理流程，但它們的努力是否會產生一個完全透明的、非中介化的系統還遠未得到肯定。

如今，區塊鏈領域的行業合作的主導模式是一個尋求建立一個共同的開源軟件標準的組織聯盟。由華爾街贊助的這種形式已經出現了，名為R3的公司已經在全球聚集了200多家金融公司，并試圖建立一個分布式賬本平臺Corda。

如果指望世界頂級金融公司把它們的資源集中在一起，僅僅是為了建立一種能夠處理政府和國際監管機構的精確監管工具的體系的話，那這么想就未免太天真了。又或者是現有的銀行正在為點對點網絡奠定基礎，該網絡將逐漸接管信任管理功能。更有可能出現的情況是，銀行通過在區塊鏈開發競賽中取得領先地位，并打算推出一套按其條款運行的基礎設施。一旦這一設施建立并運行起來，它肯定會允許更多的問責和監督，但它不太可能挑戰主要銀行的核心角色。

毫無疑問的是，分布式賬簿將取代復式簿記并成為金融的命脈。然而，分布式賬簿的思路和規模各不相同，最終將采用哪種記賬方式還有待確定。華爾街的銀行爭相建立的區塊鏈體系肯定會減少系統中的摩擦，增加金融機構的責任，但它們不太可能從根本上改變現有的信托管理模式。

另一種選擇是按照真正的點對點精神，從零開始建立一個全新的金融基礎設施，這種基礎設施將依賴于不受許可的賬簿。這種轉變要么需要巨大的政治意愿，要么需要一個去中心化的、全球性的努力去推動金融體系的復興。無論采用哪種模式，我們都不應將保存記錄的安排理想化，與此同時，我們也要考慮到它可能會被濫用。