引言

作為全球潛在用戶數量最大的區塊鏈應用，Facebook的Libra項目白皮書一經發布就引起了非常廣泛的關注。作為區塊鏈底層技術以及業務應用落地的領軍企業，我們對Libra項目的業務模式、聯盟治理方式以及技術實現非常感興趣。本文對Libra系列公開文獻進行了深入分析，主要從Libra的業務模式（總體概覽、交易流程）、價值儲備、聯盟治理（理事會、董事會、SIAB、執行團隊）、法律監管（隱私保護、消費者保護）、未來規劃（向非許可型網絡轉變），技術實現方式、智能合約語言、交易執行等方面進行了詳細的解讀。全文共分為三個部分，本篇為第一部分。

第1章 項目目標

世界上有大量的人口沒有享受到經濟和技術高速發展所帶來的紅利。移動互聯網的發展讓全球數十億人可以便捷地獲得各種各樣低成本的服務，也讓更多人得以進入金融生態系統，賦能經濟發展。但全球仍有17億成年人被遺忘在金融系統之外，即便這些人中有10億人擁有手機并且5億人可以上網。縱觀全球，窮人在使用金融服務時需要付出更高的成本，存在開戶難，手續費高等問題。

區塊鏈技術具備解決這些問題的潛力。區塊鏈和加密貨幣的特性可以保證金融網絡不受單一實體控制，讓任何能聯網的人都能參與并保證資金的安全。目前市面上的加密貨幣普及率低是因為缺乏了可擴展性、穩定性和可監管性。Libra協會相信與各領域監管機構和專家合作能夠實現巨大的飛躍，引領全球金融系統進入一個成本更低、門檻更低、聯系更緊密的時代。

Libra將嘗試使用區塊鏈技術來解決問題。Libra項目的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施，而所謂的無國界貨幣就是基于區塊鏈技術的加密貨幣Libra。

為了實現這些愿景，需要一定的前提條件。一方面人們需要相信Libra并對其價值以及價值穩定性保持信心。另一方面為了實現價值穩定，Libra將完全由真實資產儲備提供擔保，資產儲備包括一籃子銀行存款和短期政府債券。

Libra認為分散化金融可以更好的踐行金融普惠。當貨幣可以在全球范圍內開放、即時和低成本的流動時，將會創造巨大的經濟機會和價值。Libra協會認為應該讓更多人能夠享受金融服務和廉價的資本，每個人都能享有控制自己勞動成果的權利。全球貨幣和金融基礎設施應該作為公共物品來設計和管理，所有人都有責任推進金融普惠，維護整個生態系統的完整性。

第2章 價值儲備

2.1 Libra為什么要儲備

儲備是Libra可以長久保持相對穩定價值的關鍵機制。目前市場上的主流加密貨幣主要被用于投資與投機，這些加密貨幣的價值不時發生巨大波動，無法作為全球通用的貨幣。為建立一個全球性的貨幣和金融基礎設施，Libra需要保證其價值不會有投機性波動，即要對Libra賦予內在價值，其方式為儲備。

2.2 如何建立儲備機制

儲備來源：只有使用法定貨幣購買Libra才可以增加儲備。Libra的儲備金的來源有兩種，分別是投資代幣的投資者與Libra用戶（趣鏈注：Libra對創始人以非公開配售的形式發放Libra Investment Token（LIT）和Libra Coin。兩者具有相似的結構和功能，按美國現行的法律，可能會將Libra Coin視為付款通證（UT），而LIT將被視為證券通證（ST）。中國尚不認可LIT類型的資產）。作為代幣投資者的獎勵分配，Libra將對投資者進行非公開配售；對于用戶來說，用戶可以使用法定貨幣按1:1比例購買Libra，并將該法定貨幣轉入儲備。

儲備使用：用戶不會收到來自儲備資產的回報。儲備將投資于低風險資產并產生利息，利息收益將首先用于支付協會的運營開支，包括：為生態系統的成長與發展投資，資助非政府組織，以及為工程研究提供資金等等，剩余部分用于向Libra的早期投資者支付分紅。當然，由于儲備資產的低風險、低收益性，早期投資者只有在網絡取得成功和儲備規模大幅增長的情況下才會獲得回報。

儲備存放：在具有投資級信用評價的保管網絡中進行分散保管，以限制交易對手風險。托管機構與方案的選擇將優先考慮資產安全性、可審計性和透明性、同時兼顧運營效率。

實際資產：實際資產將是一系列低波動性資產，包括由穩定且信譽良好的中央銀行提供的現金和政府貨幣證券。同時，實際資產使用與一籃子貨幣掛鉤的方式，除了可以讓Libra保值以外，也可以減輕波動的可能性和嚴重程度，尤其是負方向波動。

在保值方面，Libra會投資那些不會違約，也不會出現高通脹的穩定政府發行的債券。此外，Libra將選擇多個政府的債券，以進一步降低投資活動的潛在影響，從而使儲備多樣化。

在流動方面，協會計劃依靠政府發行且在流動性市場交易的短期證券保證流動性，這樣做的一個好處是，證券市場日交易量很高，因此可以輕松調整Libra的流動數量。

2.3 儲備如何被應用

用戶不會直接接觸到儲備。只有獲得協會授權的經銷商可以大量交易法定貨幣和Libra，之后經銷商將和交易所與其他機構一起幫助用戶實現Libra與法定貨幣之間的轉換交易。當需求增加時，經銷商按1:1的比例向儲備中轉入法定貨幣，從而發行新的Libra；需求收縮時，回籠多余的Libra。也就是說，Libra的“發行”與“回籠”僅根據經銷商的需求。

在Libra發行后，其公開交易將在全球多個受監管的電子交易所進行。目前，協會計劃通過門戶網站和移動應用進行Libra的交換。為方便世界各地貨幣與Libra之間的兌換，協會計劃與主要加密貨幣經銷商和頂級銀行機構來建立業務關系。

在安全方面，Libra積極與監管機構合作，以維持高標準的消費者保護機制。電子交易所與錢包都將遵循相關的法律法規并與監管部門合作，第三方可以通過訪問公開的交易賬本來檢測和打擊欺詐，以保證Libra網絡的安全。

2.4 儲備會不會變化

Libra的升值貶值僅取決于外匯市場波動。并且，Libra儲備的規模與用戶持有的Libra余額大小是具有錨定關系的。因此，與其他一些加密貨幣不同，Libra的供應不受外部因素的限制。這對允許Libra生態系統隨需求而擴大或縮小發揮著重要作用。同時，以上機制還可以有效避免“銀行擠兌”現象。

Libra不會制定自己的貨幣政策，而是沿用“籃子”所代表的中央銀行政策。當出現特殊情況，并且取得協會理事會的絕對多數投票通過時，Libra會改變“籃子”的組成（趣鏈注：例如經濟危機）。此時儲備的價值會有所變化。

第3章 聯盟治理

3.1協會

3.1.1 概述

Libra協會是獨立的瑞士非營利性組織。在初始階段，協會成員由Libra的驗證者節點組成。這些節點為Libra協會的創始人，包括全球公司、具社會影響力的合作伙伴（SIP）和學術機構。協會各成員的代表將組成Libra協會理事會，根據不同的決策，協會理事會會進行不同投票門檻的表決。

協會在初期將通過出售Libra投資代幣（趣鏈注：Libra Investment Token即為投資代幣，是典型的證券投資通證），向成員以及其他投資者籌資，并設計和實施激勵計劃。隨著Libra的發展，協會將包括運行者節點以及持有足夠Libra權益的任何實體，那時協會將不需要再進行上述措施（趣鏈注：當Libra足夠壯大時，協會將不再向成員及其他投資者籌資）。

協會的工作職責為協調驗證者節點之間的工作，主要負責技術與財務兩個領域。在技術方面，協會需要規劃技術路線，并推動驗證者節點與開源社群之間的協調一致；在財務方面，協會會對儲備進行管理。

Facebook在Libra協會和Libra區塊鏈的誕生中扮演了關鍵角色，并在2019年結束前保有領導角色，但協會將對以上事件進行最終決策（趣鏈注：雖然Facebook處于領導角色，但最終決策權由協會通過投票的方式實施）。Facebook還創立了子公司Calibra，代表Facebook對Libra構建網絡并運營。當Libra正式發布時，Facebook及其關聯機構將與其他成員扮演相同角色。

3.1.2 目標與原則

目標：Libra協會的目標是建立一套為數十億人服務的、簡單的全球貨幣和金融基礎設施。然而，協會希望盡量減少Libra對創始人的依賴，并最大程度的減弱協會作為Libra儲備管理人的身份，所以協會將致力于Libra由許可型網絡向非許可型網絡的轉變，以及對儲備進行完全自動化的管理。協會還將履行開源社區的協調工作，定義和制定Libra的技術路線。

原則：在權力方面，作為理事會代表的驗證者節點擁有最終權力。理事會會將部分行政權授予協會的管理層，但理事會可以對已授予的權力給予撤銷，也可自行作出關鍵決策。其中，最重要的決策需要三分之二以上投票通過。理事會成員的投票權與其持有的Libra成正比，不過均有上限，單個創始人只能代表理事會中的 1票或總票數的 1%，并以較大者為準。

在技術方面，Libra協會將資助開源社區的研發工作，并持續更新Libra區塊鏈。

3.2理事會

3.2.1 進入條件

理事會是Libra協會的治理機構，在Libra的最初階段，理事會成員由創始人構成，同時他們也是最初的驗證者節點。要成為驗證者節點，也即是成為理事會成員，需要在網絡中投資至少1000萬美元，而每投入1000萬美元就可以在理事會中獲得一票表決權，但是無論其持有多少Libra 投資代幣，單個創始人只能代表理事會中的 1 票或總票數的1%，并以較大者為準。

3.2.2 約束

Libra希望避免理事會成員擁有過多的權力，除了每個成員機構都有上限約束（趣鏈注：約束指投票數量的約束）外，還會避免相關實體以兩個不同創始人的身份投資。但是Libra并不限制從投資Libra中獲得財務收益，該收益與投資Libra的規模成正比。

當創始人持有的Libra投資代幣價值超過了上述投票權的限制后，將由董事會對超出部分的投票權進行分配。分配的去向有兩種，一種是滿足條件的具有社會影響力的合作伙伴（SIP），另一種是其他創始人，具體分配如下：

當超出部分分配給SIP時，這些被分配的SIP機構需滿足：1）有能力參與到網絡的治理中，2）無能力支付1000萬美元的投資條件。在分配給這些SIP后，他們同樣受到投票上限的約束，并且所有授予SIP的總投票權不高于理事會總投票權的三分之一，也無法獲得Libra投資的分紅權利。當參與治理的SIP不再符合節點資格標準時，會被理事會撤銷授權。

當超出的投票權未授予SIP，則平均分配給其他創始人，以維持創始人相較于其他驗證者節點的相對總投票權。

3.2.3 數量限制

Libra將對活躍驗證者節點數量（即理事會成員數量）做限制，其數量會隨時間不斷更新。當成員數量超過限制時，將會把投票權最少的成員移出理事會，直至成員數量低于限制，如果出現投票權相同的情況，則按入會時間判斷。對于連續10天未參與共識的不活躍驗證者節點，可能將會被自動移出理事會，在活躍后再重新加入。

3.2.4 權限

理事會有權選舉和撤除董事會成員以及常務董事，且有權撤除創始人

· 管理儲備 包括批準協會的預算、發行與回籠Libra代幣，發放獎勵金

· 管理網絡 包括對Libra協議進行重大修改，或解決因受損驗證者節點而導致 Libra 區塊鏈存在許多已簽名版本的情況。除此之外，還可以通過智能合約部署功能，以及與開發者合作，以推動Libra未來轉變為非許可型網絡。

· 指導協會 包括協會成員的角色分配，政策制定。

· 權限授予 設立由部分成員組成的委員會，并向其授予除重大決策之外的權限。

3.2.5 會議

理事會每年舉行兩次會議，也可以由10%的理事會成員或董事會召集理事會特別會議。當發生緊急情況時，可通過召集緊急會議或緊急投票解決。

3.2.6 投票

投票分為多數（二分之一）與絕對多數（三分之二），根據不同的決策制定。Libra還希望投票可以直接在區塊鏈上進行，或將投票記錄在區塊鏈上。

截止2019年8月5日，官網顯示的參與企業有18家機構，具體信息如下：

· 支付業： Mastercard， Mercado Pago， PayPal， PayU （Naspers‘ fintech arm）， Stripe

· 技術和交易平臺： Booking Holdings， eBay， Facebook/Calibra， Farfetch， Lyft， Spotify AB， Uber Technologies， Inc.

· 電信業： Iliad， Vodafone Group

· 區塊鏈業： Anchorage， Bison Trails， Coinbase， Inc.， Xapo Holdings Limited

除了支付業的Visa之外，最初Libra公布的28家參與方中的支付業、技術和交易平臺、電信業、區塊鏈業的所有企業均已在官網顯示，而對于風險投資業，非營利組織、多邊組織和學術機構還沒有任何一家顯示參與。

3.3董事會

Libra協會董事會是為Libra運營提供指導的監督機構。

3.3.1 成員

董事會成員數量由理事會決定，初期董事會成員不少于5名，不超過19名。共包括：常務董事、選舉的理事會成員

常務董事由理事會任命，其他成員由理事會選舉產生。董事會成員任期一年，可以無限期連任。當董事會成員不再是理事會成員或常務董事時，會通過投票撤除董事會成員。

董事會決策需要多數（二分之一）投票支持。

3.3.2 職責

董事會的職責由理事會決定，理事會也可以向董事會授予權限，董事會的基本職責包括：

· 批準有資格成為驗證者節點的合作伙伴加入網絡

· 向理事會提議通過出售新Libra投資代幣（LIT）籌資的時候，或者在Libra生態系統的發展不需要籌資的情況下，向理事會提議取消此類出售活動

· 把控Libra系統的狀態和進展，并明確討論方向

· 制定會議議程、召集投票等

3.4社會影響力咨詢委員會

咨詢委員會（SIAB）是代表理事會的咨詢機構，由SIP領導。

3.4.1 成員

SIAB成員數量由理事會規定，主要包括Libra常務董事、由委員會選舉產生的SIP代表，理事會有權撤除SIAB成員（需多數投票）。

3.4.2 職責

委員會將對資助資金與社會影響力投資的分配完善建議提交的標準，并負責具體地實施。委員會還將負責邀請其他SIP加入，并將獲得的知識經驗實施在整個生態系統中。

3.5協會執行團隊

執行團隊由常務董事（MD）領導和招募，負責Libra網絡的日常運作。包括讓：1）Libra儲備投入運作；2）初期的非公開配售Libra投資代幣（LIT），開展向創始人的籌資活動；3）按照相關條款和政策將資金（趣鏈注：資金應當包括LIT和Libra Coin）分配回創始人和投資人。

3.5.1 常務董事

常務董事是董事會成員，作為協會的全職員工，由理事會推薦選出，可無限期連任。

3.5.2 常務董事職責

常務董事的職責由理事會授予，基本職責包括：

1. Libra網絡管理：

· 管理Libra協議規范源代碼控制庫的流程；

· 管理Libra協議中Libra Core實現方案的流程；

· LibraCore軟件的發布、分發、安全以及維護支持；

· 協調安全審核以及產品安全測試；

· 探索非許可型區塊鏈技術。

2. Libra儲備管理：

· 執行儲備管理政策：監督Libra的發行與回籠、合規、儲備資產的投資以及Libra與儲備資產之間的兌換；

· 監控Libra生態系統和貨幣經濟軌跡；

· 極端情況下的相關建議和報告。

3. 創始人管理：

· 聯系并招募創始人；

· 管理向合格投資者和創始人出售Libra投資代幣（LIT）的交易。

4. 激勵和分紅管理：

· 結合儲備購買Libra；

· 監督和審核激勵分配；

· 對分紅和激勵分配進行相關建議和報告。

5. 預算和行政：

· 理事會會議的設置與維護；

· 向協會預算、發展路線以及招聘提供建議；

· 執行團隊。

執行團隊負責履行協會職責，成員可能包括：副常務董事/首席運營官、人力與行政團隊、首席財務官、產品主管、業務發展部主管、主管經濟師、政策主管、合規與財務情報主管、總法律顧問。

3.6 如何成為創始人

滿足技術要求和評估標準的組織可以獲得Libra協會創始人身份并獲得潛在收益。能對網絡的成功做出貢獻但不滿足標準的企業也可能在獲得理事會的批準下成為創始人，但不超過協會成員總數的三分之一。成為創始人除了能對社會做出實質性的貢獻以外，還可以在協會治理中發揮積極作用，有資格獲得新用戶獎勵和交易返利以及通過LIT獲得分紅。

對于企業，需要滿足其中的兩項：

· 市值超過10億美元/應收款結余超過5億美元；

· 每年在多個國家/地區為超過2，000萬人提供服務；

· 被第三方行業協會/媒體公司評為行業百強領導者。

對于加密貨幣投資者，要求是其管理資產超過10億美元。

對于區塊鏈基礎設施公司，需要滿足

· 已運營時間超過12月；

· 采用由現代化政策和流程保障的企業級安全隱私和基礎設施運營模式；

· 為客戶托管或保管至少1億美元的資產。

對于具備社會影響力合作伙伴而言需要滿足以下四項條件中至少三項：

· 相關組織的使命需要與Libra一致，包括擁有5年以上的扶貧工作記錄，已實施的或計劃實施的數字普惠金融舉措

· 對于全球性組織而言將會評估其目前開展業務的國家/地區數量以及所服務的人數，對于地區性組織而言將會評估其是否已深入目標市場，為無法或難以獲得銀行服務的人群解決問題

· 美國地區的組織需在指定的公信力相關排名前100中，世界其他地區組織的資金來源需要具備多樣性和可信度以及經證明的社會影響力

· 在規模上要求年度運營預算超過5，000萬美元

對于學術機構而言，需要位于QS世界大學排名前100名，以及CS Rankings 榜單前100名。

第4章 安全與合規

4.1安全與隱私保護

4.1.1 網絡安全

Libra使用區塊鏈技術維護這個分布式的系統，通過使用區塊鏈技術保證網絡的安全，防范惡意攻擊或者欺騙行為。

Libra的共識機制是LibraBFT。這種共識機制被稱為“拜占庭容錯”，可以容忍少數計算機受到攻擊或錯誤行為造成的錯誤。任何用戶都可以通過加密簽名與一小段交易數據獲取交易記錄，不需要擔心被篡改。

4.1.2 節點安全

LibraBFT的共識機制可以保證有三分之二的節點正常工作時的網絡安全，Libra計劃在網絡啟動時有100個節點，意味著最多可以容許33個錯誤節點，從而保證整個網絡的安全。

4.1.3 軟件安全

Libra使用標準、可靠的技術確保軟件的安全。Libra使用了一系列協議保護交易，防止欺騙或冒充。并且在設計時通過工程規范來提高整個系統的安全性。除此之外，Libra正在評估一些算法，同時使用新的智能合約語言Move，讓資產管理變得更加安全。

4.1.4 事故安全

Libra協會應制定相關策略以保證在發生極小概率的惡意行為時的整體安全性，例如暫停Libra儲備的交易處理等。

4.1.5 隱私保護

Libra遵循其他主流區塊鏈的偽匿名交易規范，沒有對交易數據進行另外加密處理，本身沒有KYC，只是對于交易參與方均采取公私鑰對方式才做身份處理。

4.1.6 面向社群

Libra將保持透明，任何參與者可以審核網絡中的操作，并鼓勵找出漏洞。除此以外，Libra將在開放平臺中開發區塊鏈，以便獲得早期的反饋。

4.1.7 執法合作

Libra允許每個人訪問，并且主要節點遵循相關的法律法規與執法部門合作。而使用假名的交易方式也創造了第三方發現欺詐的可能。

4.2合規與消費者保護

Libra將與全球各地的政府部門、監管機構合作，保證系統的安全與可靠。Libra將與世界各地的政府機構、金融機構、監管機構密切溝通，遵循相關的法律法規，并注重第三方分析以檢測和打擊欺詐。

Libra推崇隱私保護和區塊鏈監管，個人與組織將通過與真實身份相關聯的用戶賬戶使用Libra區塊鏈，但并不會泄漏任何個人數據。

4.3走向非許可型網絡

許可型網絡和非許可型網絡存在經濟學和技術上的巨大差異。在許可型系統中，只有一組確定的實體可以參與共識和治理，而在非許可型系統中，只要遵循協議規則并貢獻適當類型的資源，任何人都可以參與進來。

Libra希望未來能以非許可型網絡運作。非許可型網絡準入和創新門檻較低，能夠抵御審查攻擊，且鼓勵基礎設施提供商以及應用開發者在網絡上進行良性競爭。網絡中任何一方均不能出于自身利益單方面更改網絡規則，只有在大多數成員民主支持的情況下才能做出更改。這樣的網絡能確保Libra真正的開放并始終以最符合用戶利益的方式運作。但Libra協會認為目前還沒有成熟的解決方案可以通過非許可型網絡來提供能支持全球數十億人和交易所需的規模、穩定性和安全性。從許可型網絡向非許可型網絡過渡將會在Libra區塊鏈和生態系統公開發布后五年內開始。

Libra目前是許可型網絡，并采取了多項措施來弱化許可型網絡的缺陷。為避免平臺架構師在Libra發展的過程中將規則向對自身有利的方向修改，由多元化成員組成的Libra協會成員們將民主地制定和更改規則。Libra儲備將在全球享有較高聲譽且具有投資級信用評價的保管網絡中分散保管，并且只在有充分儲備的支持下發行Libra幣。新成員可以通過持有Libra投資代幣（LIT）的方式進入網絡，任何滿足標準的成員都能參與購買將來發行的LIT。未來Libra區塊鏈中驗證者節點的運行和治理將不再依賴于LIT的所有權，而是依賴于Libra幣的所有權。（趣鏈注：在Libra網絡初期，LIT將擁有網絡的治理權，而在后期將治理權交予Libra Coin的持有者）

Libra網絡目前存在一些未解決的技術和經濟的挑戰。一是鏈上最初的治理合約由協會在鏈下執行，隨著時間的推移將會逐漸在鏈上進行；二是協會還需要開展更多的研究來確定如何設計一個市場機制來有效的在生態系統中長期競爭；三是驗證者節點的增長也將會帶來系統性能的下降；四是在轉換為非許可型網絡的初期，為避免惡意實體可以通過累積持有Libra幣來試圖攻擊系統，需要采取適當的保護措施；五是需要確定在非許可型網絡上擴展Move平臺的策略；六是Libra儲備并不是去中心化的職能，為達到完全的去中心化需要進一步探索分配和分散儲備的方法；七是Libra協會在確定協議演變過程、如何維持健康的生態系統、應急治理和應對中斷的措施上面臨巨大的挑戰。