作為LED照明產(chǎn)品“出口之王”，立達(dá)信已正式踏上了IPO之路。

2019年9月5日，立達(dá)信進(jìn)行輔導(dǎo)備案，其保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司。

近日，立達(dá)信披露首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿）。

資料顯示，立達(dá)信主要從事LED照明產(chǎn)品、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）智能硬件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案的開發(fā)設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)，其主要產(chǎn)品分為照明產(chǎn)品和IoT產(chǎn)品。

其中，照明產(chǎn)品分為L(zhǎng)ED照明產(chǎn)品和CFL節(jié)能照明產(chǎn)品，而LED照明產(chǎn)品又進(jìn)一步分為L(zhǎng)ED光源和LED燈具。

“LED照明+IoT”并駕齊驅(qū)

LED照明產(chǎn)品作為立達(dá)信的主導(dǎo)產(chǎn)品，近年來銷售規(guī)模總體保持穩(wěn)定。根據(jù)招股說明書申報(bào)稿數(shù)據(jù)顯示，其LED照明產(chǎn)品2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.58億元，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.67億元，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.86億元。

通過表格數(shù)據(jù)來看，近幾年LED光源與LED燈具的收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。其中，LED燈具營(yíng)業(yè)收入保持快速增長(zhǎng)，反觀LED光源營(yíng)收卻在顯著下降。

早期立達(dá)信的產(chǎn)品以光源為主，2015年開始發(fā)力LED燈具，并從家居燈具逐步擴(kuò)展到商業(yè)、辦公、戶外等領(lǐng)域。

與此同時(shí)，自2015年以來，隨著LED價(jià)格逐年下跌，LED燈的性價(jià)比優(yōu)于CFL節(jié)能燈，且趨勢(shì)越來越明顯，LED燈迅速替代CFL節(jié)能燈市場(chǎng)，成為照明主流，CFL市場(chǎng)快速萎縮。

為了順應(yīng)這一市場(chǎng)變化，立達(dá)信在CFL燈業(yè)務(wù)部分，主要承接存量客戶的訂單，不再擴(kuò)產(chǎn)拓展新市場(chǎng)、新客戶。而隨著存量客戶訂單的萎縮，其CFL節(jié)能燈銷售也逐年萎縮。

招股說明書數(shù)據(jù)顯示，立達(dá)信CFL節(jié)能燈2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.34億元；2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.79億元；2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.16億元。

在物聯(lián)網(wǎng)（IoT）領(lǐng)域，立達(dá)信正在進(jìn)行深度布局，以智能照明為切入點(diǎn)，積極向智能家居和智慧建筑等領(lǐng)域拓展。截止目前，已形成智能照明、智能控制、智能監(jiān)控和智能傳感四類智能硬件的規(guī)模化銷售。

就目前來看，立達(dá)信IoT產(chǎn)品收入金額和占比并不高，但始終保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年IoT產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.47億元，占總營(yíng)收的5.37%；2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.91億元，占總營(yíng)收的10.51%；2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.2億元，占總營(yíng)收的16.64%。

出口占比超90%

作為中國(guó)LED照明產(chǎn)品“出口之王”，立達(dá)信的主要銷售收入自然也來源于境外銷售。

高工產(chǎn)研LED研究所（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，立達(dá)信2018年、2019年連續(xù)兩年蟬聯(lián)LED照明出口排行榜榜首。

根據(jù)招股說明書申報(bào)稿數(shù)據(jù)顯示，立達(dá)信2017年境外銷售金額為43.57億元，占比94.86%；2018年境外銷售金額為43.74億元，占比93.61%；2019年境外銷售金額為45.56億元，占比91.81%。

總體來看，最近三年立達(dá)信的外銷占比呈微幅下滑態(tài)勢(shì)，內(nèi)銷收入呈小幅上升態(tài)勢(shì)，但內(nèi)外銷結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。

再看出口目的國(guó)，立達(dá)信境外銷售主要集中在北美洲、歐洲和亞洲，2019年以上三個(gè)地區(qū)銷售收入合計(jì)占比93.66%；南美洲、非洲市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)，而大洋洲市場(chǎng)規(guī)模較小，因此這三個(gè)區(qū)域銷售占比相對(duì)較低，2019年合計(jì)銷售收入占比僅6.35%。

根據(jù)國(guó)際政治局勢(shì)、各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)需求變化情況，立達(dá)信持續(xù)對(duì)LED業(yè)務(wù)全球市場(chǎng)布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整：主動(dòng)收縮中東、南美等經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高的區(qū)域，以及價(jià)格過度競(jìng)爭(zhēng)的俄羅斯、烏克蘭等東歐地區(qū)，重點(diǎn)發(fā)展北美、歐盟、英國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定、消費(fèi)能力強(qiáng)的國(guó)家和地區(qū)。

與此同時(shí)，立達(dá)信還將銷售區(qū)域重點(diǎn)聚焦美歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。因?yàn)椋罋W發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)科技改變生活的應(yīng)用，如智能物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的使用，接受度較快，市場(chǎng)啟動(dòng)較其他區(qū)域要早，滲透率更高，是IoT業(yè)務(wù)兵家必爭(zhēng)之地。

高工LED查閱招股說明書發(fā)現(xiàn)，2019年立達(dá)信銷往歐美地區(qū)的IoT產(chǎn)品，占IoT產(chǎn)品銷售收入總額的比例為85.15%。

也正是由于出口占比較大，立達(dá)信也面臨著貿(mào)易政策變化風(fēng)險(xiǎn)和匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。立達(dá)信在招股說明書申報(bào)稿中指出，受中美貿(mào)易摩擦的影響，公司的部分LED照明燈具（含智能燈具）及部分智能硬件出口美國(guó)被加征關(guān)稅，主要適用稅率為25%。

進(jìn)入2020年，新型冠狀病毒肺炎在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，致使多數(shù)行業(yè)均遭受了不同程度的影響和沖擊，目前全球多數(shù)國(guó)家和地區(qū)也均受到不同程度的影響。

立達(dá)信表示，截至本招股書簽署日新冠肺炎疫情未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響，但是若后續(xù)疫情出現(xiàn)不利變化，將對(duì)全球LED照明和智能家居、智慧建筑等領(lǐng)域造成重大不利影響，并影響公司的業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打造“立達(dá)信”品牌

近年來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，高端消費(fèi)群體日益擴(kuò)大，消費(fèi)升級(jí)的需求較為旺盛，立達(dá)信境內(nèi)銷售收入開始逐年增長(zhǎng)。

雖然境內(nèi)銷售收入正在逐年增長(zhǎng)，但立達(dá)信國(guó)內(nèi)的銷售收入及占比還相對(duì)較小。數(shù)據(jù)顯示，其2019年境內(nèi)營(yíng)收4.04億元，僅占總營(yíng)收的8.19%。并且，國(guó)內(nèi)銷售收入也主要來自宜家、飛利浦等ODM客戶。

除了對(duì)ODM客戶的銷售，近幾年公司開始投入資源打造屬于自己的照明品牌“立達(dá)信”，主要面向高端家居照明和教育照明兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)銷售收入的增長(zhǎng)。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r逐漸良好，居民收入水平不斷提高，國(guó)家不斷加大教育投入力度，大力推進(jìn)教育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為立達(dá)信品牌的發(fā)展和成熟塑造了良好的生長(zhǎng)環(huán)境。

立達(dá)信在招股說明書申報(bào)稿中也提到，塑造“立達(dá)信”照明品牌是公司的另一個(gè)發(fā)展目標(biāo)。目前“立達(dá)信”自主品牌仍處于起步階段，銷售占比為1%左右。

擬募資10億元用于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展

根據(jù)招股說明書申報(bào)稿顯示，立達(dá)信本次擬公開發(fā)行人民幣普通股（A股）新股5000萬股，擬募集資金10億元全部用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，具體投資于智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和國(guó)內(nèi)營(yíng)銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

就2019年來看，立達(dá)信在LED燈具和IoT產(chǎn)品的生產(chǎn)能力已接近飽和。

隨著此次募集資金到位，立達(dá)信能夠擴(kuò)大生產(chǎn)能力，滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求；大幅擴(kuò)大智能硬件產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，著力布局物聯(lián)科技領(lǐng)域。

通過智能制造基地建設(shè)，擴(kuò)大LED照明、IoT智能硬件產(chǎn)品制造的生產(chǎn)規(guī)模，在全球制造轉(zhuǎn)移、LED照明產(chǎn)業(yè)整合與物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈不斷拓展的趨勢(shì)下，也有利于立達(dá)信發(fā)揮規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)產(chǎn)品供應(yīng)能力，更好地滿足客戶需求。