引言

他，是工業(yè)機器人四大家中唯一的德國企業(yè)。他，是工業(yè)自動化領域被中國資本所收購的少數巨頭之一。他，擁有超過百年歷史，卻始終走在創(chuàng)新前列。他，就是庫卡（KUKA），作為全球工業(yè)機器人的領軍公司，被視為德國工業(yè)4.0的核心企業(yè)之一。
2017年年初，庫卡宣布與美的完成交易，出讓多數股權，也成為工業(yè)自動化行業(yè)中資跨境并購目前為止最大的案例。

如今，距離去年一月雙方達成收購交易，已經過去超過一年的時間。今年三月底，庫卡發(fā)布了被美的收購后的首份年報，這家企業(yè)的真實情況如何？各個業(yè)務板塊今年有何動態(tài)？庫卡在中國市場的變化如何？
帶著這些問題，下面就由我們?yōu)槟喴崂韼炜v史和業(yè)務分支，帶您通過這份最新的年報，了解這一年里庫卡的變化。

1.收入大增，但利潤率有所下滑

根據庫卡2017年年報。公司2017年總訂單交付量36億歐元，同比增長5.6%；總銷售額35億歐元，同比增長18%；EBIT率為4.3%，較2016年4.7%有所下降，凈收入8820萬歐元，同比增長2.3%。

可以看出，庫卡在總收入方面有了極大的增長，但利潤率有所下降。其中部分原因是2017年庫卡在物聯網和3D軟件領域進行了一系列研發(fā)與投資，同時庫卡在銷售及管理方面的費用也顯著增長。這些因素都影響了公司的利潤率。

庫卡的主營業(yè)務分為三個板塊。不同于ABB涉足電工電網、發(fā)那科涉足數控機床、安川涉足電機和其他工業(yè)設備，庫卡是四大家中唯一的一家全部業(yè)務都集中在工業(yè)機器人領域的自動化公司。
他的主要業(yè)務分為：工業(yè)自動化機械本體及核心零部件（以下稱“機器人板塊”）、工業(yè)場景下的智能工廠系統（以下稱“工業(yè)集成板塊”）、醫(yī)療與物流等行業(yè)的自動化解決方案（以下稱“服務集成板塊”）。

2.機器人業(yè)務：電子產品驅動，獲得多項新合作

自2016年起，全球工業(yè)機器人的應用行業(yè)正從汽車逐步向電子產品過度。庫卡的最新公告也很好的證明了這一點：庫卡機器人板塊主要受益于電子產品生產線的需求增長。

庫卡機器人2017年的應用領域中，汽車領域占比從2016年的46.4%急速下降到35.4%，而在其他工業(yè)領域的應用占比從36.6%躥升至45.3%。服務領域未有較大變動，僅從17.0%上升至19.3%。

總體來看，庫卡機器人板塊收入12億歐元，與2016年的9.93億歐元相比，同比上升20.8%，EBIT率為11.1%，與2016年的10.1%相比有所提高。同時擁有很高的ROCE，達50%。

作為最核心的業(yè)務，庫卡2017年在機器人板塊可謂收獲頗豐，不僅與Bosch簽訂全面合作戰(zhàn)略協議，榮獲GE年度動力總成和車身車間設備最佳供應商，還在醫(yī)療領域獲得西門子醫(yī)療器械的技術授權。

3.集成業(yè)務：押注醫(yī)療與物流，激烈競爭下能否突出重圍

得力于新能源領域的旺盛需求，庫卡2017年在工業(yè)集成方面主要來自電池生產方面，銷售額也有一定量的增長，但凈利不容樂觀。

第四季度該部門EBIT為負值3732萬歐元，全年僅為1780萬歐元，較前一年的9130萬大幅下降了80.5%。使EBIT率從2016年的6.5%大幅下降至1.1%。

庫卡給出的官方原因有兩個，一是受幾個單個項目的影響，二是集團的提高收入措施導致的損耗。不難想象，工業(yè)系統集成行業(yè)旺盛的需求究竟催生了多么嚴峻的競爭環(huán)境，才導致庫卡為了搶占市場而在單個項目上付出如此多的損耗。
2015年，為了更好的管理諸如醫(yī)療、倉儲、物流等非工業(yè)應用場景的自動化解決方案業(yè)務，也就是我們前文所稱的服務集成板塊，庫卡將該部分業(yè)務獨立出來，讓下屬公司Swisslog進行管理。

三年以來，庫卡押注的新產業(yè)的銷售增長顯而易見：分別為4.91億歐元、6.24億歐元、7.68億歐元。該部分業(yè)務主要以連鎖藥店作為主要銷售目標。該部分EBIT率較為平穩(wěn)，三年來未有較大變動。

但有一點值得注意，就是該部分極低的ROCE回報率，僅有3%。由此可以看出，支持該部分業(yè)務發(fā)展的資金成本付出極多。與其他業(yè)務相比，該部分業(yè)務的員工數量也很多。可見庫卡準備在機器人新應用領域和競爭對手打一場持久戰(zhàn)了。
而且從利潤率的角度來講，庫卡的集成業(yè)務短期內距離同做集成的ABB還有很大差距。但是，有美的加持，庫卡依舊有很大可能性，未來在中國市場獲得更多集成訂單。

4.中國市場表現和協同效應

簡單梳理完庫卡的業(yè)務板塊后，讓我們看看庫卡被美的收購后在中國市場的表現，和未來的發(fā)展計劃。

當初達成收購交易時，雙方都是信心滿滿，對協同效應有著極高的期待。

早在和美的合作前的30年，1986年，庫卡就正式進入了中國市場。就在當年，它將一款機器人贈送給了一汽卡車，這也是中國國內首個應用于制造業(yè)的工業(yè)機器人。

在進入中國市場后，庫卡成功的讓東風、長安等國內汽車企業(yè)成了其第一批忠實客戶。

對于庫卡，中國市場一直是庫卡的主要市場，同時也是美的的大本營。整個中國機器人市場對庫卡而言都是一塊巨大的蛋糕。2016年，庫卡更是占據了中國工業(yè)機器人市場第二的交椅。

2017年報中，庫卡報告其中國市場收入占比約為20%。同時，受益于“互聯網+”、十三五計劃、中國制造2025等國家規(guī)劃影響，庫卡預測中國市場還將以年復合增長率20%的速度遞增，主要以汽車及電子產品為主要需求行業(yè)。

同時，聯姻美的的庫卡還抓緊了整合中國業(yè)務的步伐。

今年3月22日，美的集團發(fā)布公告稱，擬與庫卡成立合資公司，承接庫卡的中國業(yè)務。

該次交易中，庫卡計劃將其在中國的業(yè)務分支合并，并與美的集團設立合資公司承接這部分業(yè)務，合資公司雙方股東將各自持有一半的股份。

同時，庫卡在中國順德科技園將新建生產基地，進行新產品開發(fā)，直到2024年機器人產能達到每年75000臺，加上現有產能，其在中國每年的機器人產能總數將達到10萬臺。

最終，基于前述業(yè)績以及中國市場整合后帶來的更大協同效益，庫卡在年報中做出了2018年銷售收入高于35億歐元、EBIT率約5.5%的財務展望。

我們相信，美的這次投資擁有長遠的回報。庫卡不僅會成為美的轉型升級的主要推手，也有可能在未來成為中國工業(yè)機器人行業(yè)內最主要的機器人巨頭。

拓展閱讀：庫卡的百年歷史與技術簡介
百年歷史下，庫卡創(chuàng)造了多個全球第一。
庫卡于1898年在德國奧格斯堡建立，最初主要專注于室內及城市照明，不久后開始涉足其他領域。
1956年，庫卡建造了第一臺用于冰箱和洗衣機的自動焊接設備，并為大眾汽車提供了第一個多點焊接生產線。1971年，庫卡為戴姆勒奔馳公司建造了歐洲第一條帶機器人的焊接流水線。
1973年研發(fā)了名為FAMULUS的工業(yè)機器人，這也是世界上首個電機驅動的六軸機器人。從此，庫卡開啟了在工業(yè)機器人領域長達40余年的征程。
1996年，庫卡的工業(yè)機器人研發(fā)取得跨越性發(fā)展。由其開發(fā)的首個基于PC機的控制系統開始投放市場，由此開創(chuàng)了“真正的”以軟件、控制系統和機械設備的完美結合為特征的機電一體化時代。
2007年，庫卡推出KR titan，具有1000公斤的承載能力及3200毫米的作用范圍，是當時世界上最大、力量最強的六軸工業(yè)機器人。
2013年，庫卡推出了世界上首臺適用于工業(yè)領域的協作機器人LBR iiwa。
如今，憑著身為德國企業(yè)所具有的嚴謹的精神與精湛的工藝，庫卡機器人被廣泛應用于汽車、冶金、食品、醫(yī)療和塑料成型等行業(yè)。
究竟為何美的要傾巨資收購這家德國企業(yè)，庫卡究竟相比其他機器人企業(yè)有何優(yōu)勢？
簡單來說，與同類企業(yè)比較庫卡主要有以下三點優(yōu)勢：人機交互操作簡單、時尚創(chuàng)新不死板、核心技術領先業(yè)界。
首先，庫卡的一大優(yōu)勢就是其簡單易懂的操作軟件，哪怕是初出茅廬的學徒工第一次使用，基本上一天之內也可以上手操作。
在人機界面上，庫卡做得十分簡單，相比較之下，以安川、發(fā)那科為主的日系品牌機器人的控制系統鍵盤很多，操作略顯復雜。
第二，追新、時尚是庫卡的標簽。單看產品外觀，庫卡的產品也比其他三家好看很多。
而且，庫卡在市場營銷方面，也不像是一家傳統的制造業(yè)企業(yè)。
這從幾年前，庫卡邀請知名乒乓球運動員Timo Boll，拍攝人機乒乓球比賽的廣告，也可以窺見一二。
最關鍵的，庫卡擁有眾多領先業(yè)界的先進技術。其中之一就是其基于軟件的安全控制器技術。
工業(yè)機器人領域中主要廠家都有自己的安全技術，例如ABB的SafeMove，發(fā)那科的DCS等。這幾家的安全控制器是使用硬件來實現，在其控制柜內部都可以見到一塊安全控制板。對于安全控制器的認證有非常嚴格的要求，一般在硬件會采用雙CPU的配置，有時還會要求這兩顆CPU采用不同型號的芯片，使用1oo2策略，只要兩個CPU運算結果不一致，立刻停機。
而庫卡則使用了完全軟件化的方式，KRC4控制系統在一顆x86 CPU的兩個不同核心內分別運行了K&W提供的SafeOS，并且在只有一顆CPU的情況下，通過了安全認證。
這也難怪有業(yè)內人士稱，庫卡是四大家中最“軟”的廠商。
另外值得一提的是，庫卡在重負載機器人領域做的比較好，在120KG以上的機器人中，庫卡和ABB的市場占有量居多，而在重載的400KG和600KG的機器人中，庫卡的銷量是最多的。