NVIDIA公司上周發表了2020財年Q1季度財報，今年2到4月份收入22.20億美元，同比下滑了31%，而凈利潤3.9億美元，同比暴跌68%。這季度財報看起來很差，不過公布之后NVIDIA股價一度大漲7%，隨后又下跌，上周末收盤則是跌了2.3%。

如何解讀NVIDIA的財報及未來？這件事不只是普通人有分歧，華爾街的分析師們也陷入了爭議，看好NVIDIA業績反彈與看淡NVIDIA數據中心、游戲業務的觀點幾乎各占一半。

NVIDIA自己的預測是2020財年Q2季度25.5億美元，上下浮動2％，同比下跌約18％；毛利率59.2％。與2019財年Q2季度31.2億美元營收相比，NVIDIA2020財年Q2季度營收預計會下滑19%左右。

雖然本季度營收還會跌，但是跌幅已經收窄了，這是一個積極的信號。

看好或者看衰NVIDIA前景的主要矛盾在游戲GPU、數據中心兩個領域，但多數分析師在一個問題上幾乎是有共識的，那就是NVIDIA已經從去年礦卡崩盤導致的“加密宿醉”中走出來了。

加密宿醉指的是礦卡市場崩盤之后NVIDIA（其實還有AMD）遭遇的后遺癥，就像很多人喝醉酒醒來之后還會遇到頭痛等問題一樣，2018年Q2季度礦卡礦難之后留給NVIDIA/AMD以及顯卡廠商的一個大問題就是顯卡庫存。

回顧2018年的顯卡市場新聞，顯卡庫存出現的次數太多了，挖礦的工頭們有錢有需求，一度把市場上的熱門顯卡買斷貨，導致RX580、GTX1060等顯卡大漲價，兩款顯卡價格一度漲到3000-4000元，比正常價高了一倍都不止。

礦卡市場興盛時，顯卡市場無比繁榮，有些廠商在2017年Q3季度之前就提前實現了全年目標，不過2018年Q2季度之后顯卡市場就一落千丈，沒有了礦卡支撐，游戲卡市場低迷的需求讓廠商不得不清理大量庫存。

礦卡庫存這事差不多清理了一年，從去年Q2季度到今年Q2季度，所以過年一年中除了NVIDIA的圖靈GPU之外市場上幾乎沒什么新卡，AMD推RX590也不算什么新東西，主要原因就是礦卡庫存問題。