本文為電子發燒友翻譯，章鷹，執行副主編。編者對特斯拉融資事件進行點評。

重大消息：據美國財富網站5月3日報道，特斯拉(Tesla)提交文件進行混合融資，籌集高達20億美元的資金，其中包括13.5億美元債券，以及發行272萬股籌措6.5億美元。而特斯拉CEO馬斯克有意收購4.1896萬股股票。

馬斯克表示，自動駕駛是Tesla的根本驅動力，也是該公司如何成為一家“市值5000億美元的公司”的關鍵。馬斯克指出，特斯拉即將擁有100萬輛完全能夠自動駕駛的汽車。馬斯克計劃將這些汽車投入共享的機器人出租車服務中，這對公司和客戶都是非常有利的投資。

財富的這篇報道顯示，特斯拉旨在通過新股和債券發行籌集至少20億美元——緊接著季度虧損超出預期——幫助基金首席執行官埃隆馬斯克推動電動汽車和太陽能公司的資本密集型計劃。

此次發行的產品包括6.54億美元的普通股和2024年到期的13.5億美元可轉換債券，特斯拉表示，承銷商有30天的期權可以購買每件產品額外的15％，這可能會使總額增加到23億美元。已經是特斯拉最大股東的馬斯克計劃購買1000萬美元的新股票。

馬斯克暗示，此舉是上個月的一次電話會議的結果，此前該公司第一季度令人失望的重新陷入虧損，虧損額達到7.02億美元，現金回落15億美元以償還早前的可轉換債券債務。

在首次公開募股以來的九年中，特斯拉只發布了四個盈利季度，其中只有兩個是連續的。雖然馬斯克承諾在不同的時間點實現可持續的盈利，但確切的時候可能仍然不清楚，特別是考慮到他承諾的項目數量。可能更令人擔憂的是，由于公司第一季度汽車交付量下降超過30％，這可能反映出對時尚電動特斯拉的需求正在降溫。

除了為內華達州和中國建設價值數十億美元的汽車和電池Gigafactory提供資金以及在紐約州布法羅市擴建太陽能電池板生產外，特斯拉還必須承擔其車輛陣容增加的開發和工程成本，包括在Y型兩廂車，特斯拉跑車。4月，馬斯克還承諾將該公司推向一項自動駕駛汽車技術計劃，其中包括特斯拉車主可以將他們的車輛用于公司運營的自動機器人出租車服務，從理論上講，這將為他們和特斯拉賺錢。但首先，它必須完成技術的開發。

特斯拉上海超級工廠的建設進度比預期更快，其220kV變電站已于4月18日正式開建。不同于傳統的整車廠只包括沖壓、車身、涂裝、總裝四大車間，特斯拉上海超級工廠還包括座椅、動力系統、電機三個產品的生產，產品鏈較長，自產部件為整車使用，但不涉及電池生產，而是外購電池進行動力系統組裝。

點評：

1、特斯拉的融資計劃看來大膽而且瘋狂，但是正因為特斯拉獨到的產品和市場領導力，令資本市場趨之若鶩。據EV Sales網站公布的全球電動車銷量數據，在經歷1月份的銷量開門紅之后，今年2月份全球電動車注冊量增幅有所放緩，但是特斯拉的Model3在1月和2月總銷售量達到17713輛，在全球Top20中牢牢占據第一的位置，市場占比7%。

特斯拉的經營情況一直在改善當中，今年2月份，特斯拉發布了 2018 年財報。特斯拉在2018財年收入 214.6 億美元，同比增長 82%，其中賣車收入 176.32 億美元，同比增長 106.59%；虧損 9.7 億，同比減少一半；只不過，在中國的銷售收入下滑了 15%，這跟去年中國提高美國汽車進口稅至 40%有關。此外，經營活動現金流 20.98 億，也比 2017 年明顯改善。

3、特斯拉發展中一直備受詬病的產能問題，也在逐步解決當中。在宣布融資事件的時候，首席財務官扎克·柯克霍恩重申, 特斯拉的目標是在第二季度交付 90, 000輛至10萬輛汽車, 2019年交付 360, 000輛至40萬輛。產能的爬坡將最終帶來現金流的好轉，隨著全球市場對電動車接納程度提高，未來增長已經具備不錯的潛力空間。未來隨著上海工廠的建成，中國地區市場的銷量有可能會實現攀升。

4、隱患：特斯拉在發展中還有許多值得關注的細節沒有披露。在周四的投資者電話中, 馬斯克和其他特斯拉高管在談到更務實的問題時拒絕透露細節, 比如公司今天的訂單狀況, 他們正在采取哪些措施來緩解特斯拉服務的問題以及維修, 特斯拉預計今年余下時間從監管信貸中獲得多少收入, 以及隨著特斯拉開始在上海生產車型Model3, 誰將向亞洲的特斯拉供應電池。