集微網消息 11月8日，瑞聲科技終于發布了睽違已久的第三季度報告。如預期一樣，瑞聲科技本報告期內業績并不理想，也因此導致該公司股價在此份公告發布后直線下跌。今早開盤報62.00港元/股，隨后一路走低，午間盤中跌至55.85港元/股，截至發稿報55.80港元/股。

(圖片為瑞聲科技股價變動截圖)

早前就有相關機構表示將下調瑞聲2018至2020年各年每股盈測分別13%、17%及19%，反映其預期收入下跌，營運成本比率上升，目標價由70港元降至57港元，評級維持“跑輸大市”。

梳理公告內容發現：瑞聲科技前三季營收132.93億元，按年跌4.8%，期內毛利為48.99億元，按年跌14.7%；其中2018年第三季度單季營收48.69億元，按年跌8.5%，毛利為18.04億元，同比下滑18.0%。

從以上數據來看，瑞聲科技今年的業績情況的確有較為明顯的下滑，即便是碰到行業旺季，營收及毛利仍有較大幅度的減少，這或許與蘋果公司砍單一事有關。

主營業務遭遇強敵 訂單份額遭搶？

根據集微網此前從組裝廠處了解到的訊息，蘋果公司近年來給出的銷售預測數據往往都會比實際銷量高出不少。另外，今年終端品牌首當其沖的遭遇到市場寒流的沖擊，導致連續數月整體銷量下滑。這樣一來，iPhone的銷量或許會進一步被消減。

瑞聲科技作為蘋果公司的重要供應商之一，雖然牢牢將聲學、觸控器件、精密結構件三大產業的頭份紅利握在手中，但當iPhone銷量遇冷，也必然會給該公司帶來無法避免的影響。

在這樣的背景下，瑞聲科技還遇到強有力的競爭對手——立訊精密。

野村報告稱：“第三季新iPhone推出后，瑞聲的競爭對手立訊精密為iPhone設計的聲學和觸覺設計功能優于預期，導致瑞聲科技的聲學和觸覺功能業務將面臨更多競爭。”

其實從該公司的本次發布的業績公告中也能發現一些端倪，瑞聲科技為蘋果供貨的觸控器件及精密結構件業務都出現下滑的現象。聲學業務的微幅增長，該公司也解釋為是得益于安卓客戶群的滲透率有所提升。

公告顯示：瑞聲科技聲學分部銷售額前三季同比增長2.0%至人民幣68億元。主要是提升了該公司在中端市場的滲透。而觸控器件及精密結構件產品在前三季中，此合并業務分部收入同比下跌18.3%至人民幣53億 元，毛利率同比下跌4.0個百份點至39.1%。 2018年第三季度，由于出貨量減少，此合并業務分部收入同比下跌21.3%至人民幣19億元。由于精密結構件分部的市場價格壓力，毛利率同比下跌3.5個百份點至38.1%。

綜上來看，瑞聲科技此刻正同時面臨終端客戶銷量減少和同行競爭的雙重壓力。相比之下，瑞聲科技的光學業務增長算是十分明顯，不過在相對穩定的光學鏡頭產業中，瑞聲科技仍需面臨更多的挑戰。

高舉性價比旗幟 卷入國內鏡頭市場競爭

此前有傳聞稱，瑞聲科技已將新開展的鏡頭業務成功切入蘋果公司供應鏈。集微網就這一事件向多位行業人士求證，證實此為不實消息。

據了解，目前瑞聲科技鏡頭業務的客戶仍為中國地區終端和模組廠商，其中訂單量最大的客戶應屬小米，產品以5M-13M像素為主打。公告中顯示，瑞聲科技光學業務2018年前三季營收同比增長超4倍，達約人民幣4.14億元。由于此項業務增長迅速，該公司此類產品月產能按計劃在2018年末增加至四千萬顆。

其實相較于幾家老牌企業來說，瑞聲科技在鏡頭行業的資歷并不算深。有業內人士指出：“瑞聲科技業績一路高歌猛進，主要因為還是產品具有性價比的優勢。一方面是與國內大多數的鏡頭廠相比，瑞聲科技有比較明顯的品質和技術優勢；另一方面是相比大立光、關東辰美、舜宇光學等巨頭，該公司更具有價格優勢。”

誠然，以性價比的方式來打開市場在行業中雖然并不罕見，但長遠來看不算好的策略。

有行業人士認為：殺價格首先是不利于企業單項產品毛利的增長，從而容易影響到其他產品線的盈利情況。其次從市場來看，手機作為鏡頭產品最大的需求市場之一，它的衰退勢必會消減此類產品的需求量，從體量上看，至少需要較長的時間才能再找到其他產品代替智能手機市場。最后，由于終端產品正在不斷升級，對所有供應鏈廠商而言，產品的優勢比價格優勢會更有價值。