2018年9月份工業機器人產量為11448臺，同比下滑16.4%，一方面是去年同期較高的基數：去年9月份產量為13085臺，為歷史最高；另一方面：下半年以來的下游客戶需求下滑帶來資本開支放緩開始顯現。

工業機器人行業下游需求短期來看依然不容樂觀。根據中國機器人協會的數據，2017年工業機器人下游中：電氣電子設備和器材制造占比35.5%，汽車制造業占比30.5%，兩者合計占比66%，是工業機器人下游需求的兩個主要行業。1-9月份汽車制造業固定資產投資累計同比增長1.7%，從6月份以來持續下滑。汽車行業9月份銷量239.4萬臺，同比下滑11.6%，已經連續三個月銷量為負，短期汽車行業銷量不容樂觀。基于汽車行業銷量短期預期依然較為悲觀，我們認為汽車行業的資本開支短期將處于低谷。1-9月份，計算機、通信和其他電子設備制造業固定資產投資累計同比增速18.3%，增速較8月份提升1.7pct：從終端需求來看，截止到9月份，國內智能手機銷量2.87億臺，同比下滑16.8%，從2017年3月以來已經連續多個月下滑，智能手機的銷量依然處于下滑通道中。作為3C行業主要的驅動力，智能手機銷量的下滑，預計將帶動相關產業鏈的資本開支持續走低。