歐系外資在聯電財報會后對其發布最新研究報告指出，從聯電財報釋出第四季業績展望遜于預期、28 納米因市場新產能開出使明年將供過于求的態勢來看，聯電營運基本面修正的壓力正在加大，預估其恐將在今(2018)年第四季與明(2019)年第一季面臨營運虧損的局面；同時下調聯電2018年至2020年每股盈利預測值，對其維持「賣出」的投資評等，目標價略下修至11.5元。

歐系外資于報告中指出，聯電財報中釋出的營運展望，包括晶圓出貨將較第三季下降4%-5%，平均美元價格亦較上季下降4%-5%，這也意味著聯電第四季營收可能將季減8-%10%，低于機構內部原預估的季減6%，同時其本季毛利率亦將下滑、機構內部預估約降至14.2 %，同時聯電28納米制程出貨力道亦見放緩；預估其恐將在今(2018)年第四季與明(2019)年第一季面臨營運虧損的局面。

報告中進一步指出，預期聯電與其他二級晶圓代工廠將持續在2019年遭逢產能利用率和利潤率下行的營運壓力；這主要源自于缺乏在先進制程上的突破點，消費者/汽車/PC等需求放緩，2019年至2020年28納米制程恐供過于求，以及加密貨幣ASIC客戶從28納米/14納米制程轉向臺積電 7納米制程等營運挑戰。因此，下調聯電2018年至2020年每股盈利預測值，降幅分別為0.4%、7%、6%，每股盈余依序為0.65元、0.56元、0.63元；對其目標價從12元下調至11.5元、并維持賣出評等。

歐系外資指出，預期至2019年，28納米供應過剩可能將導致產能利用率與利潤率下行局面更趨顯著，預計聯電28納米產能利用率將落在70%-80%，該制程毛利率將維持在10%以下，這將導致其明年28納米的營益率落在-3%至-5%，其原因包括客戶轉向臺積電的16納米/12納米制程、臺積電在22納米性能/功率和PPA更好；中芯國際對供給過剩的28納米采取積極報價，以及聯電本身缺乏28納米/22納米在CMOS感測元件、電源管理IC（PMIC）和嵌入式NAND flash專用制程等。