今天，IBM (NYSE: IBM) 發布了 2025年第四季度業績報告。

IBM 董事長兼首席執行官 Arvind Krishna表示：“在第四季度，我們延續了強勁的營收增長，其中軟件業務表現突出，實現雙位數增長。此外，得益于新一代主機平臺的廣泛采用，基礎設施業務繼續保持雙位數營收增長。目前，我們的生成式人工智能（generative AI）業務規模已突破 125億美元。這些成就為 IBM 的 2025年畫上了圓滿句號，公司在營收、利潤和自由現金流方面的表現均超預期。進入 2026年，我們勢頭強勁、優勢顯著，這也讓我們對全年業績充滿信心——預計按固定匯率計算的營收增長將超 5%，自由現金流將實現同比約 10億美元的增長。”

2025年第四季度業績要點

第四季度營收總額為 197億美元，增長 12%，按固定匯率計算增長 9%

- 軟件業務營收增長 14%，按固定匯率計算增長 11%

- 咨詢業務營收增長 3%，按固定匯率計算增長 1%

- 基礎設施業務營收增長 21%，按固定匯率計算增長 17%

利潤率：按照美國通用會計準則（GAAP）計算的毛利率為 60.6%，增長 110個基點；按非美國通用會計準則（non-GAAP）計算的運營毛利率為 61.8%，增長 120個基點。

2025年全年業績要點

全年營收總額為 675億美元，增長8%，按固定匯率計算增長 6%

- 軟件業務營收增長 11%，按固定匯率計算增長 9%

- 咨詢業務營收增長 2%，按固定匯率計算同比持平

- 基礎設施業務營收增長 12%，按固定匯率計算增長 10%

利潤率：按照美國通用會計準則（GAAP）計算的毛利率為 58.2%，增長 150個基點；按非美國通用會計準則（non-GAAP）計算的運營毛利率為 59.5%，增長 170個基點。

經營活動創造現金流 132億美元；自由現金流為 147億美元。

2026年全年展望

營收增長：在固定匯率下，IBM 預計 2026年將實現超過 5% 的營收增長。按照目前匯率計算，匯率預計對公司營收增長產生半個點的影響。

現金流：綜合計算，公司預計 2026全年自由現金流將同比增長 10億美元。

IBM 高級副總裁兼首席財務官 James Kavanaugh表示：“剛剛過去的2025年彰顯了IBM公司的持久力、韌性與差異化優勢。我們的產品組合、整合價值以及快速創新能力，共同推動了更高的營收增長，并實現了利潤與自由現金流的雙位數增長。我們對2026年充滿信心，將繼續專注于戰略執行與效率提升，積極投資未來的同時，為股東持續創造價值。”

第四季度各部門業績

軟件業務營收為 90億美元，增長 14％，按固定匯率計算上升 11％：

混合云業務（含紅帽）營收增長 10%，按固定匯率計算增長 8%；

自動化業務營收增長 18%，按固定匯率計算增長 14%；

數據業務營收增長 22%，按固定匯率計算增長 19%；

交易處理業務營收增長 8%，按固定匯率計算增長 4%。

咨詢業務營收為 53億美元，增長 3%，按固定匯率計算增長 1%：

戰略咨詢和技術咨詢營收增長 2%，按固定匯率計算同比持平；

智能運營營收增長 5%，按固定匯率計算增長 3%。

基礎設施業務營收為 51億美元，增長 21％，按固定匯率計算增長 17%。

混合云基礎設施營收增長 29%，按固定匯率計算增長 24%：

- IBM Z 營收增長 67%，按固定匯率計算增長 61%；

- 分布式基礎設施營收增長 3%，按固定匯率計算同比持平。

基礎設施支持營收增長 1%，按固定匯率計算下降 2%。

全球融資部（包括客戶與商業融資）營收為 2億美元，增長 5%，按固定匯率計算增長 2%。

現金流

綜合計算，IBM 在 2025年第四季度的經營活動創造現金流 40億美元，同比減少 3億美元。不含 IBM 應收賬款融資的經營活動創造現金流 81億美元，同比增長 15億美元。自由現金流為 76億美元，同比增長 14億美元。在第四季度，公司以派發股息的形式向股東返還了 16億美元。

IBM 在 2025全年的經營活動創造現金流 132億美元，同比減少 3億美元；不含 IBM 應收賬款融資的經營活動產生現金流 164億美元，同比增加 25億美元。自由現金流為 147億美元，同比增長 20億美元。

截止第四季度末，IBM 持有現金 145億美元（包括可轉換債券），較 2024年底減少 3億美元。

分紅聲明

IBM董事會于 2026年 2月 10日通過了每股 1.68美元的季度固定分紅，預計于 2026年 3月 10日發放。自 1916年來，IBM 每年均為股東帶來連續的季度分紅。

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