工業和信息化部發布的《2018年上半年通信業經濟運行情況》顯示，今年1-6月份全國電信業務整體收入累計完成6720億元，同比增長4.1%，其中移動通信業務收入增速放緩，同比增長僅1.8%，而固定通信業務收入增速實現兩位數增長，達到10%。三大基礎電信運營商公布的上半年財報顯示，中國聯通和中國電信的業務收入增長表現確實搶眼，移動業務和固定業務收入增長均實現了雙豐收。而中國移動雖然在固定通信業務收入上實現了49%的高速增長，但是其移動通信業務收入卻下滑了2%。因此，即便有中國聯通和中國電信的移動業務收入的高位增長，通信行業內移動通信業務收入增幅也會被份量最大的中國移動拖累。對于早已完成流量經營轉型的中國移動來說，為什么會出現拖累行業移動通信業務增長的狀況呢？或者說中國移動的固定通信業務收入增幅暴漲的原因是什么呢？

一、寬帶增量用戶持續高位增長，對固定業務增量收入貢獻明顯

中國移動財報公開的數據顯示，今年上半年，其家庭寬帶收入達到210億元，同比增加49.1%，成為中國移動的重要增收來源。僅從上面的寬帶收入增幅就可以大體推知中國移動固定業務收入增量，實際上這也主要來源于家庭寬帶收入的增加值。對中國移動來說，自2013年年底獲得固網寬帶牌照后，經過將近5年時間的發展，中國移動寬帶用戶規模成功超越并大距離甩開中國聯通后，現在坐二望一正在趕超中國電信。今年上半年中國移動家寬用戶發展數據詳見下表。從家庭寬帶增量用戶規模上看，中國移動毫無疑問是最大的贏家，而且獲得了70.28%的家寬增量用戶份額。對比起來，中國移動的家寬增量用戶規模更是中國聯通家寬增量用戶規模的十倍。這兩個數據，可以充分說明中國移動在家寬市場上的強悍表現。

看到中國移動驚人的家庭寬帶用戶增量，無論是行業內的研究者、從業者，還是寬帶用戶都非常驚奇。曾經“北聯通、南電信”的家庭寬帶壟斷格局被中國移動徹底沖破。當然，我們必須承認中國移動主要靠各種“贈送”獲得了大量用戶，不但直接導致寬帶用戶ARPU全行業最低，而且導致家寬對通服收入的整體貢獻不高。另外，即便中國移動的家庭寬帶綜合ARPU達到34.8元，增長7.3%，甚至其家庭視頻滲透率達到驚人的61.7%，也無法改變其無論家庭寬帶ARPU,或者家庭寬帶綜合ARPU行業最低值的現實。實際上最終的結果，也就是中國移動的固網寬帶收入總量仍然是行業內最低的，甚至低于中國聯通。公開的上半年財報數據顯示，中國移動、中國聯通和中國電信固網寬帶收入分別是210億元、215億元和442億元。相關數據匯總對比詳見下表。對于這樣的收入表現，相信中國移動肯定是非常著急的。但是怎么做到用戶和收入同時兼得，對中國移動來說任重道遠，不過中國電信的家寬發展模式是否可以借鑒呢？我們認為這值得中國移動深入研究。當然了我們也必須承認，即便有上面的不利因素，按照通信行業從用戶到業務再到收入的營收組織路徑規律來看，中國移動的家庭寬帶用戶增長已經帶來了相應可觀的業務收入。

二、移固融合捆綁營銷下，中國移動業務收入分成口徑變動因素或許不可忽略

直到現在中國移動都沒有公布其融合寬帶業務收入分成口徑和比例，至少從網絡公開的各種信息中尚未查詢到其具體的分成標準。如此以來，中國移動是否會進行自我調整，從而影響家庭寬帶收入。對行業分析者來說，至少這樣的疑慮是存在的，而且我們認為也是邏輯必然。另外，對于這種疑慮，我們也是有相關數據予以支撐的。當然了，我們的數據并非直接證據，而是用推測得出的數據予以間接證明。因為是間接證據，這里的分析只是理論研究，并不代表事實果真如此。如果一不小心說中，那只能是純屬意外；如果不小心說錯了，我們也是無意為之。

工業和信息化部的《2018年上半年通信業經濟運行情況》通報顯示，上半年，三家基礎電信企業完成移動數據及移動互聯網業務收入3095億元，同比增長12.8%。三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.1億戶，同比增長10.6%，上半年凈增9229萬戶。其中，移動寬帶用戶（即3G和4G用戶）總數達12.6億戶，占移動電話用戶的83.2%；4G用戶總數達到11.1億戶，占移動電話用戶的73.5%。我們再看看中國移動的相關經營指標在行業內的表現，相關數據詳見下表。中國移動的4G用戶凈增2732.2萬戶略低于中國聯通屈居行業第三，移動用戶凈增1860.8萬戶位居行業第二。總體上看，中國移動還是占據這非常大的規模優勢。從用戶ARPU上看，中國移動的4G用戶ARPU值為64.4元，高于59元的行業平均值，同比降幅最低。三大基礎電信運營商的4G用戶ARPU值詳見下圖。另外，還有一個非常重要的數據，那就是流量收入占通信服務收入比重，中國移動是最高的，而且也遠高于行業平均值將近十個百分點。三大基礎電信運營商流量收入占通服收入比重詳見下表。

這些數據綜合起來，我們推測中國移動的流量收入變化情況很大程度上決定了其移動通信業務收入的變化情況。在移動增量用戶和4G增量用戶規模穩步增長，4G用戶滲透率超過74%且ARPU降幅最小，以及流量規模持續擴大的情況下，中國移動的流量收入也是穩定增長的，表現出的流量收入占通信服務收入占比增幅也是行業最高的。這樣以來，最終出現的移動通信業務收入同比下降邏輯上不太可能。那么可能的解釋之一，或許就是固移融合提高了家庭寬帶業務分成比例。如果這樣的推論還不能充分證明的話，我們還可以把短信和語音收入變化情況加入分析。

工業和信息化部的數據顯示，今年上半年，全國移動短信業務量同比增長8.8%，移動短信業務收入完成195億元，同比增長5.7%；全國移動電話去話通話時長完成12819億分鐘，同比下降4.6%。雖然尚未查詢到中國移動的短信和語音收入情況，但是行業的平均值還是可以反映出中國移動的大概趨勢，至少這兩項業務已經不再主導中國移動整個通信服務收入的變化。

對中國移動來說，固定通信業務收入同比暴增無疑是其渴望已久并為之持續努力的大事。因為隨著家庭寬帶用戶規模的持續快速提升，中國移動必然要尋求寬帶收入的增長。然而即便如此，中國移動仍然面對一個非常棘手的問題，那就是如何平衡家庭寬帶用戶增長和收入增長之間的關系。現在中國聯通要用戶還是要收入的問題，中國移動早晚也要對面，因為未來靠移動通信業務給固定通信業務輸血的模式或許很難持久。