國產開源模型領跑 ，AI 生態有望加速繁榮

根據獨立 AI 基準測試與分析平臺 Artificial Analysis 最新榜單 ， 國產模型 KimiK2Thinking、MiniMax-M2 分別位列全球開源榜單第一 、 第二 ，且榜單前五名中國產開源模型占據四席(Qwen3 235BA22B2507 和 DeepSeek V3.2 Exp 分別位列榜單第四和第五)。我們認為，國產 AI 產業正展現出從技術追趕到在特定領域實現差異化領先的強勁趨勢 。 當前的技術迭代的重點集中在編程和 Agent 能力等方面 ，同時 ，國產模型更注重性價比和開源生態的建設 。 當前 ，國產開源模型在全球榜單上占據前列 ，特別是能在性能上比肩甚至超越 GPT-5、Claude Sonnet 4.5 等國際頂 尖模型 ，有益于推動 AI 普惠化 ，加速AI應用生態的繁榮 ，并且提高國際影響力 。開源正在成為構建國產 AI 生態的關鍵驅動力，能夠吸引全球開發者廣泛參與 ，催生出更多基于國產模型的創新應用。

百度發布新一代昆侖芯 ， 國產 AI 基建加速推進

11月13日，百度發布了新一代 昆侖芯 M100 和 M300 以及天池256超節點與天池 512 超節點 。 其中 ， 昆侖芯 M100 針對大規模推理場景優化設計，將于2026年上市; 昆侖芯 M300 面向超大規模的多模態模型的訓練和推理任務 ，預計 2027 年上市。超節點方面 ，天池256超節點最高支持 256 卡極速互聯 ，卡間互聯帶寬提升4倍、 整體性能相比上一代產品提升 50%;天池 512 超節點最高支持 512 卡極速互聯，單個超節點即可支撐萬億參數模型訓練 。 兩款產品將于 2026 年正式上市。此外 ，百度公布至 2030 年的昆侖芯和超節點路線圖 。根據路線 圖 ，除本次發布的昆侖芯 M100 和 M300 以外，2029 年將正式上市昆侖芯 N 系列 。 國產 AI 基礎設施的建設正展現出一種超越單點技術突破、 轉向構建體系化算力優勢的敘事 。我們認為 ，其核心趨勢將聚焦于打造從底層硬件( AI 芯片) 到集群互聯(超節點) 的垂直整合體系 ，以 “ 系統級性能 ”應對萬億參數模型訓練與推理的極限挑戰 。這種圍繞大規模、 高效率、 低損耗目標進行的全棧優化的國產 AI 基建方案 ， 旨在從根本上解決 AI 算力成本與可獲得性的核心瓶頸，為國內大模型廠商提供了擺脫外部依賴的底層支撐 。

投資建議

我們認為 ，國產 AI 產業鏈的核心價值在于滿足中國在AI 技術浪潮中對全產業鏈自主可控的迫切需求 。從中長期視角看 ，國產算力產業鏈已展現出差異化的競爭優勢 ，開源及AI 芯片的 突破為國產 AI 產業發展開辟 了新路徑 ，有望構建從模型訓練、推理到場景應用的協同生態體系 。 隨著 AI 技術應用 的廣泛普及與硬件性能的持續迭代形成良性循環 ， 國產AI 產業將進入一個可持續的增長周期 。

相關公司

芯片設計領域

寒武紀： 作為 A 股市場重要的 AI 芯片設計企業 ，其最新發布的 MLU590芯片算力達到 512TPS，性能比肩英偉達 A100，適配千億參數大模型訓練。

海光信息： 國產 CPU 和 DCU(深度學習加速器) 的龍頭企業 ，其 DCU 產品兼容 CUDA，性能優越 ，是國產大模型訓練與推理的核心力量。

景嘉微： 國 內 GPU 領域的核心企業 ，JM9 系列 GPU 在信創和特定行業市場具備核心卡位優勢。

算力基礎設施

浪潮信息：全球 AI 服務器市場的領先者 ，市占率高達 47%，深度參與中國算力網建設 ，是英偉達 GB200 系列的核心代工廠。

中科曙光： 國產超算龍頭 ，液冷技術行業領先 ，承建國家超算互聯網項目 ，算力節點覆蓋全國 30 個城市。

光模塊領域

中際旭創： 全球 800G 高速光模塊的領導者 ，市占率高達 60%，是 AI 算力“ 光速通道 ”的關鍵供應商。

其他重要企業

工業富聯：作為全球 GPU 服務器代工龍頭 ，與英偉達的合作 占比超 50%。

科大訊飛： 在 AI 應用領域表現突出 ，其星火大模型在醫療教育領域實現臨床級應用。

參考資料：20251118-華龍證券-計算機行業周報：國產開源模型持續突破， 國產AI競爭力增強

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審核編輯 黃宇