“進入11月，國內補貼政策對市場的拉動作用有限，疊加中美關稅形勢出現緩和，提前備貨節奏或放緩，短期需求預計進一步走弱。在此背景下，面板價格將于11月進入下行通道。”

CINNO Research 簡評

從整體走勢來看，四季度面板需求開始回落，廠商通過協同控產穩住了主流尺寸價格。進入11月后，品牌商備貨基本結束，采購節奏已從緊迫轉為觀望。臨近年底，國內補貼政策對需求的提振作用有限，加之中美關稅局勢緩和，削弱了為明年世界杯等國際賽事提前備貨的緊迫性，短期需求可能進一步走弱。此外，受各面板廠年終業績目標差異的影響，行業整體控產節奏恐難以統一維持。多重因素疊加下，面板價格下行壓力預計將逐步加劇。

從需求端來看，10月雖整體需求增長動能較三季度有所放緩，但國內外“雙十一”與“黑五”等促銷節點的備貨需求仍形成一定支撐，使75”及以下尺寸面板價格逐步趨穩。進入11月，品牌商備貨已接近尾聲，國內“以舊換新”政策也步入收尾階段。盡管2026年世界杯等賽事存在前置備貨可能，但隨著中美貿易談判取得突破，美國于美東時間2025年11月10日實施了新的關稅安排：取消10%“芬太尼關稅”、暫停24%報復性關稅，并將10%的對等關稅維持至2026年11月10日。此舉使中國電視出口美國的綜合關稅降至約31.4%，在一定程度上緩解了急迫備貨的必要性。受此影響，短期內外需求同步走弱，對面板價格的支撐力度減弱，預計11月面板價格將開啟下行通道。

從供給端來看，10月隨著備貨進入收尾階段，訂單量逐步縮減。頭部面板廠迅速響應，通過安排5至7天假期等方式調控產能，將高世代線平均稼動率控制在75%左右，導致LCD TV面板出貨量環比下降7.8%。在產能調控中，G8.5和G10.5產線成為控產主力，兩者平均稼動率環比分別大幅下降約15個和11個百分點，有效支撐了32”至75”尺寸段的面板價格；相比之下，G8.6產線控產力度較弱，導致85”及以上大尺寸面板價格延續跌勢。進入11月，短期需求回落或引發TV市場供需結構失衡。盡管面板廠為穩定價格或將繼續控產，但由于四季度是面板廠達成業績目標的關鍵時期，預計平均稼動率將維持在80%左右，供需博弈持續。

CINNO Research統計數據顯示，今年11月LCD TV面板需求整體走弱，預計大部分面板尺寸價格將進入普降通道。具體來看，32”與43”面板價格預計與10月持平，分別為32美元和64美元；而50”至85”的主流尺寸段則普遍面臨2美元的下滑，預計價格依次為86美元、108美元、163美元、219美元和286美元。此外，98”/100”等超大尺寸面板跌幅顯著，預計將下跌10美元至440美元水平。

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