電子發燒友網報道（文/黃山明）10月剛剛過去，各大儲能企業也交出了自己今年三季度的業績情況。總體來看，儲能行業整體呈現高景氣度，但企業業績分化顯著，頭部企業憑借技術、成本及海外布局優勢實現高增長，部分中小企業則面臨盈利壓力。

陽光電源

2025年前三季度公司實現營業收入664.02億元，同比增長32.95%；第三季度單季營收228.69億元，同比增長20.83%。歸母凈利潤為41.47億元，同比增長57.04%。

值得一提的是，前三季度，儲能收入288億，同比增長105%。其中，海外發貨占比由去年同期的63%提升至83%，北美、歐洲、中東三大市場齊增；歐洲工商儲爆發成為新支點，德國、意大利動態電價機制刺激需求，公司在西歐中標多個百兆瓦級項目。

PowerTitan 2.0全液冷10 MWh系統、PowerStack 200CS/835CS工商儲方案開始規模化交付，系統循環效率、溫控精度提升，進一步鞏固高端市場定位。從該公司的高增長營收、高研發投入、高存貨與優質現金流、輕資產項目運作模式及國際化深度來看，儲能業務不僅是當前利潤的重要來源，更是公司未來3–5年全球化擴張的核心引擎。

鵬輝能源

鵬輝能源2025年第三季度實現營收32.80億元，同比增長74.96%；實現歸母凈利潤2.03億元，同比增長977.24%；實現扣非歸母凈利潤1.75億元，同比激增10418.09%。

盈利水平大幅提升的關鍵在于儲能業務毛利率改善。一方面，公司儲能產品結構優化，高倍率、長循環壽命的儲能電芯占比提升，產品溢價能力增強；另一方面，規模效應下單位生產成本下降，疊加部分海外儲能訂單具備更高盈利空間，推動三季度銷售毛利率環比從二季度的11.38%猛增至18.07%，銷售凈利率也實現6.38%的年內回正，成功扭虧為盈。

鵬輝能源在儲能領域的業績爆發，并非短期市場紅利，而是長期技術積累與全球化布局的結果，這也是其區別于中小儲能企業、實現持續增長的核心壁壘。作為BNEF Tier 1廠商，鵬輝能源通過了全球嚴苛的技術與品質認證，其儲能產品在安全性、循環壽命、能量密度等核心指標上符合國際標準，能夠進入歐美、澳洲等高端儲能市場。

寧德時代

盡管寧德時代2025年三季報沒有單獨披露儲能業務的分部損益，但把能摳出來的線索拼在一起，可以大致進行推算。公司口徑“儲能電池出貨量約63GWh，環比增加16GWh”，對應Q3單季收入規模在260億元左右，占公司當季營收1042億元的25%，同比提升6個百分點。

前三季度累計儲能出貨預計155 GWh，同比翻番，全年200 GWh懸念不大，相當于2022年全年的3倍，三年復合增速>65%。63 GWh中約39 GWh發往北美、歐洲、中東儲能項目，占比62%，同比提升18個百分點；海外均價折合人民幣0.68元/Wh，比國內高0.18元，溢價全部轉化為利潤。

此外，80Ah LFP電芯出貨占比已降至45%，320Ah、530Ah大容量新品占比提升至38%，新一代TENER儲能系統（20尺箱5 MWh）Q3開始批量交付，系統級溢價約8%，進一步攤薄BMS、液冷成本。

科士達

三季度公司單季營收14.46億元，同比增長41.71%，增速較前三季度累計23.93%顯著提升，主要因儲能業務進入交付旺季。三季度扣非歸母凈利潤1.83億元，同比增長50.45%，增速高于營收增速8.74個百分點，且凈利率環比二季度提升0.54個百分點至12.35%，盈利水平逆勢改善。

根據公司調研信息，2025年上半年積壓的歐洲戶儲大客戶訂單在三季度集中交付，同時東南亞、中東、南美等新興市場新增訂單快速落地，推動儲能業務收入同比增速遠超公司整體營收增速，成為三季度營收增長的主推力。

從行業對比來看，2025年三季度國內儲能系統價格同比下降30%，多數企業面臨以價換量壓力，而科士達仍能實現超過40%的營收增長，側面反映其儲能訂單規模的強勁擴張。

阿特斯

財報來看，2025年前三季度，公司實現營業收入312.7億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤11.2億元。其中，第三季度實現營業收入102.2億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤2.84億元。

前三季度，公司大型儲能產品出貨達5.8 GWh，同比增長32%，第三季度單季出貨達 2.7 GWh，同比大幅增長50%，儲能板塊為公司第三季度整體業績做出了突出貢獻。公司主動減少光伏組件出貨（前三季度出貨19.9 GW，Q3為5.1 GW），堅持“利潤第一性”原則。

公司表示將“穩步釋放核心價值，為投資者創造可持續回報”，并以“技術創新與全球化布局應對變局”。結合當前全球對長時儲能、電網級儲能需求激增的趨勢，阿特斯的大型儲能業務有望繼續領跑。

科力遠

三季度單季營收12.65億元，同比增長28.31%，增速高于前三季度累計25.25%，歸母凈利潤8042.8萬元，同比暴增2836.88%；扣非歸母凈利潤3674.6萬元，同比實現從虧損到盈利的突破，核心得益于儲能業務的盈利貢獻。根據公司披露，2025年以來已有2個獨立儲能電站（望都100MW/200MWh、井陘200MW/400MWh）實現并網運營，8個項目處于在建階段，且河北保定先進儲能系統基地于三季度正式出貨，直接推動儲能產品收入同比大幅增長。

從業務結構看，儲能產品三季度收入1.15 億元（占單季營收9.1%），雖絕對值低于鎳電、消費類電池，但增速遠超傳統業務，結合行業平均增速推算，其儲能業務收入同比增幅或超300%，成為營收增長的新推手。

三季度末存貨余額55.61億元，同比增長114.9%，主要因儲能系統及配套部件備貨增加，保定基地為滿足四季度項目交付需求，提前采購磷酸鐵鋰電芯、儲能變流器等核心部件，導致存貨規模大幅上升；同時，合同負債8.36億元，同比增長335.6%，因儲能項目預收貨款增加，反映公司儲備的15GWh項目已進入訂單確認階段，為后續營收增長提供保障。

欣旺達

欣旺達2025年第三季度營收為165.49億元，同比增長15.24%，創歷史同期新高；實現歸母凈利潤5.50億元，同比增長41.51%；實現扣非歸母凈利潤4.31億元，同比增長22.46%。從業務結構看，儲能電芯及系統收入占總營收比重已從2024年的18%提升至2025年三季度的22%，成為僅次于消費鋰電的第二大收入板塊。

已構建國內+海外雙循環產能體系，為儲能業務全球化擴張奠定基礎。從渠道看，2024年儲能業務海外收入占比已達41.8%，2025年三季度進一步提升至45%，歐洲（德國、意大利）、東南亞（越南、泰國）成為核心海外市場，訂單儲備超8GWh。

與多數企業聚焦單一鋰電技術不同，欣旺達圍繞儲能場景需求，構建高倍率鋰電、固態電池、鈉離子電池的多技術矩陣，形成技術壁壘。且前三季度經營活動產生的現金流量凈額24.22億元，雖同比下降7.46%，但主要因消費鋰電業務回款周期延長，儲能業務現金流表現優異，三季度儲能系統回款率達85%，高于行業平均（約70%-75%），且海外訂單預付款比例（30%-40%）顯著高于國內（10%-20%），現金流質量較高。

總結

2025年三季度儲能行業呈現強者恒強格局，頭部企業通過技術突破與海外布局鞏固優勢。行業增長內核正從規模擴張轉向質量升級，具備技術優勢、成本控制機全球化能力的企業將主導市場。