耗時21個月，高通收購恩智浦交易案最終以失敗告終！

在距截止時間不足3小時之際，高通相關負責人已向媒體表示：”（交易）結束了。

這筆交易始于2016年10月，至今已歷經21個月，在這期間高通得到了包括美國、歐盟等全球8個主要監管機構的反壟斷審核，但卻遲遲拿不下來自中國監管機構的最后一張通行證。

據中國現行的《反壟斷法》和監管機構發布的《關于經營者集中申報的指導意見》的規定顯示，參與集中的所有經營者上一會計年度在全球范圍內的營業額合計超過100億元人民幣，并且其中至少兩個經營者上一會計年度在中國境內的營業額均超過4億元人民幣，那么就應該向中國監管機構申報以進行反壟斷審查。

為了得到中國監管機構的批準，高通與恩智浦一再延遲交易有效期。按照原計劃，這次收購將于2018年4月25日完成交易，一再推遲至5月25日、7月20日，最終確定7月25日為最后期限。

7月25日早間，高通在發布財報時表示，如果美國東部時間25日23:59（北京時間26日11:59）前仍未通過中國監管機構的審批，高通將終止收購并向恩智浦支付20億美元的解約金。

當時分析師問及為何不繼續延長要約給監管方更多時間時，高通首席執行官莫倫科夫表示：“高通除了通過并購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給員工以確定性。”

截至美國時間7月25日23：59，高通尚未接到中國監管機構審批通過的消息，標志著該收購案以失敗告終。交易終止后，根據此前計劃，高通將開啟最高可達300億美元的股票回購。

高通艱難轉型之路

恩智浦半導體（NXP Semiconductors）前身是飛利浦半導體部門，2006年從飛利浦分離出去，主要提供汽車電子、智能識別、家庭娛樂、手機和個人移動通信、多重市場半導體等領域的產品與解決方案。

2015年3月，恩智浦以118億美元的價格收購了美國老牌廠商飛思卡爾半導體，成功擠進了全球半導體廠商前十的行列，成為全球最大的車用半導體制造商、車用半導體解決方案與通用微型控制器（MCU）的市場龍頭。

目前恩智浦在全球30多個國家和地區設有業務機構，員工人數達30000人，客戶群體包括蘋果、三星、索尼、西門子等。根據財報，2017年恩智浦全年營收92.6億美元，位列全球半導體企業前十。

高通收購收購恩智浦的主要目的是為了車用電子市場，以及擴大其他非智能型手機市場的影響力，如嵌入式、物聯網以及網通基礎建設等市場，以進一步分散市場風險。

這次并購失敗，首先意味著高通這19個月的籌備和努力將會化為泡影，同時需要支付給恩智浦20億美元作為收購不成功的補償。

盡管高通方面表示，即使沒能最終完成收購，但憑借在創新方面技術優勢以及對于未來明確的戰略規劃，高通的轉型仍將會成功。

然而，并購失敗對于高通本身在未來的營運上，將有相當大的風險，有鑒于智能手機市場的成長已經是“幾乎停滯”的情況，雖然5G將有機會迎來一波新的成長動能，但由于5G所衍生的商業模式不甚明朗的情況下，即便下載速度大幅提升，是否會帶動一波新的換機潮，可能還是要看電信業者的態度而定。

目前來看，普遍市場并沒有相當樂觀的氛圍，大體而言，還是以“審慎布局”的態度在看待智能手機市場。今天早上在高通公司的財報電話會議上，首席財務官喬治戴維斯向內部坦誠：“大多數行業觀察家都認為這是一個肯定的事情，包括我們自己：蘋果將從其所有新款iPhone（X，X Plus ......）中廢棄高通公司的無線調制解調器芯片。新iPhone將在今年秋天首次亮相。”

所以高通單憑智能型手機市場很難撐起營收的成長動能，即便有所起色，也有可能會影響獲利表現，加上高通在授權業務（QTL）方面的表現，近期也不甚理想的情況下，高通未來的整體表現，可能不會太樂觀。

是否尋求其他收購？

收購恩智浦失敗后，高通是否還有收購其他半導體廠商的可能性？

分析師表示，若高通的最終目標是要擴大在車用市場的市占率，那么采取收購車用半導體的目標，應該是高通必須要執行的策略。

目前全球主要的車用半導體供貨商，除了恩智浦外，尚有ST與Infineon等，但這仍要端視高通對于車用半導體的想法與看法，ST與Infineon在車用半導體的方案，并非完全一致。ST擁有較為完整的車載資通訊、車聯網、車用雷達與電動車等相關方案，但反觀Infineon，則是聚焦于車用功率半導體的方案的開發，在全球電動車市場具有領導地位，在車用雷達77GHz也具有一定的全球影響力。

若高通有意持續擴大在車用半導體市場的影響力，面向不同的收購目標，所產生的影響也會有所不同。

高通轉型的艱難長跑，是否會到達終點，讓我們拭目以待。